市场观点：内外双宽松，科创50启动携手上证50。海外金融风险缓和，加息预期下修，美债利率大幅回落，资金重新回流新兴市场；国内经济温和复苏，央行超预期降准。内外流动性双松、高频经济显韧性，都不是行情的阻碍，当下有些类似2019年，伴随着产业催化爆发，看好成长股回升。行业配置方面，科创50启动携手上证50，“数字经济+国企改革”是“最佳拍档”组合。

　　复苏为全年基调，流动性压力缓解，风险偏好回升叠加产业催化，看好成长股：1）春节后经济预期得到修正，全年复苏是主基调，斜率相对温和，人事落定后各部门积极调研，后续支持实体经济政策有望落地。近期经济高频数据显韧性：30大城市地产周度销售面积维持约350万平方米，工业开工率持续修复。2）3月中上旬内外流动性压力造成A股“倒春寒”，前两周内外双双转向双松，“寒意”散去再迎进攻行情。美国经济和通胀处在回落趋势之上，回落速度可能不再是市场核心矛盾。3）近日产业催化不断涌现，包括：百度推出“文心一言”、GPT-4将大规模应用、英伟达推出AI专用显卡等等。对标13年TMT行情，当下计算机、通信、传媒、电子的涨幅、估值、业绩、筹码都有空间，具备贯穿全年的潜力，市场正向科创50进发。

　　科创板政策支持+资金流入已具备、业绩拐点Q1可能验证：后续科创板能否也进入类似13年创业板行情，核心看：1）政策支持。2012年7月“十二五”战略性新兴产业规划推出七大产业发展路线图，而当前十四五规划纲要和20大报告顶层支持科创自主可控，科创板也已放开再融资与减持。2）资金流入。科创板的基金重仓占比2.8%，已高于12年创业板（从12年的1.6%上升至13年的4.2%）。3）业绩拐点。13年创业板恰逢移动互联网和并购潮兴起，科创板22年各季度相对营收增速分别为15%、15%、22%、37%，相对盈利增速6%、-1%、16%、20%，22E业绩增速向上佐证拐点已过。

　　行业配置：“数字经济+国企改革”是“最佳拍档”组合。1）数字经济、GPT4、半导体政策等TMT的主线不断涌现，特别关注科创50，细分关注运营商、GPT-4、半导体设备材料、传媒（游戏和广告基本面均修复）等方向。2）关注港股科技成长股，受益于支持民营经济发展，近期业绩公告向好，南向和全球资金大幅回流。3）国内宽信用下，顺周期关注建筑链和制造业，预计Q1业绩向好：地产销售、二手房成交向好，2C家装需求后置修复。高端制造的检测、机床、工业机器人等受益宽信用和顺周期合力。4）国企改革关注平台型企业，包括上证50和科创50方向。

　　各行业4月十大金股：浙江鼎力、中国太保、开山股份、爱美客、沪电股份、金山办公、紫金矿业、温氏股份、三七互娱、舍得酒业。

　　风险提示：国内疫情反复、稳增长不及预期、历史经验失效风险。