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【德邦电子|雅创电子】车规拉货需求有望好转,分销&自研IC可拓展全球客户
夜长梦山
2023-04-18 19:20:41
【德邦电子|雅创电子】车规拉货需求有望好转,分销&自研IC可拓展全球客户 公司分销毛利率继续提升,汽车线控底盘市场拓展望带来增量 2022年,公司分销业务实现营收19.68亿元,同比+47%,毛利率为17.86%。通过产品结构优化,公司2022年分销业务毛利率较22H1进一步提升。公司的汽车电子分销业务覆盖照明、座舱、被动元件以及线控底盘四大市场,其中线控底盘有望带来增量。 公司电源管理IC高速成长,盈利能力提升 IC设计业务22年营收2.21亿元,同比+207%,其中Q4营收0.85亿元,保持快速增长态势。2022年IC业务毛利率为42.68%,净利润达到0.36亿元,净利率为16.31%,显示较好的盈利能力。公司于22年8月并表深圳欧创芯,其22年营收和净利润分别为0.75、0.18亿元,净利率达到24.74%。通过并购欧创芯,公司拓展DC/DC料号覆盖,并有望进一步提升IC业务的盈利能力。 IC设计团队不断扩充,公司IC产品布局进一步拓宽 截至2022年末,公司IC设计团队共有56名IC设计工程师,其中拥有10年以上工作经验的工程师有33名。目前,公司已量产的车规IC产品主要是马达驱动、LED驱动、LDO、DC/DC,其他量产的产品包括汽车级双模蓝牙模块、带有音频接口的低功耗蓝牙模块、离线语音声控电梯模块(建立AI训练能力)。公司在研的产品包括MCU(应用于车载灯上)、电机驱动芯片、多款DC/DC等,预计将把公司IC产品的应用范围拓展到工控、智能家居、扫地机等领域。 [礼物]投资建议: 公司分销70%收入来自汽车电子,且通过拓展新领域(如线控底盘)可以继续增长。而IC方面,除了已有料号,近期看到公司在拓展蓝牙、语音识别芯片、MCU等。未来公司的成长路径是不断拓领域&拓市场(分销、IC都可以销往全球)。目前底部区间,继续推荐! 德邦电子:陈海进/徐巡
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