【广发机械】科威尔一季报点评：业绩超预期，利润率提升明显
夜长梦山
2023-04-25 14:25:04
【广发机械】科威尔一季报点评：业绩超预期，利润率提升明显
科威尔发布23年一季报，收入0.97亿元，同比增长64%；归母净利润0.22亿元，同比增长196%，去年同期747万元。
#Q1收入端大幅增长略超预期、利润率开始兑现。Q1通常为收入确认最少的季度，23Q1加之1月yi情影响，实现0.97亿元，同比增速64%，略超预期。归母净利润0.22亿元，净利率达到22.7%；考虑到Q1年终奖的发放，经营性净利率在25%以上。
#成本优化、毛利率大幅提升。公司Q1毛利率达到56%，同比提升8.79pct。zhυ要由于一方面电源和氢能产品确认比例更高，另一方面由于公司产品外形小型化，节省原材料，毛利率实现明显提升。
#费用企稳、未来净利率有望更高。公司单季度费用逐渐企稳，费用率在规模效应下实现下滑，Q1单季度费用3627万元，同比仅增17%，逐渐企稳，费用率37%，同比下滑28pct。未来公司费用率有望在规模效应下进一步下滑。
#盈利预测： 我们预计公司23/24年归母净利润分别为1.2/ 1.8亿元，同比增长91%/ 54%，当前pe分别为37x/ 24x。
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