目前板块估值修复显著，部分龙头白马估值仍处于相对低位，机构持仓向上空间可观。疫情影响作用逐渐消失，宏观经济调控政策及行业发展政策的陆续出台将带动经济逐步复苏，AIGC行情持续，国产化的历史使命为基础，叠加B/G端数字化、安全需求有望恢复，展望2023年下半年，行业整体的盈利性、成长性都将得到改善。综上，我们认为2023年计算机板块安全和复苏发展并重，重点推荐AI人工智能、数据要素、国产化/密码细分方向。

　　AI人工智能：拥抱科技，把握AI新时代。1、拥抱AI核心资产：1）GPU：算力稀缺会成为长期趋势。推荐：海光信息，神州数码；建议关注：寒武纪、景嘉微、四川长虹。2）大模型：大语言模型是生成式AI的技术底座。各家发布并不能证明人人皆可为之，反而是万里长征第一步，能跑到终点的必将寥寥无几。

　　推荐：科大讯飞；建议关注：360、昆仑万维、云从科技。3）AI监管：AIGC内容发展，监管需求随之增长。建议关注：博汇科技、美亚柏科、中新赛克。4）核心应用：对标海外，办公（MS 365 copilot、bloombergGPT）作为核心应用，头部企业卡位优势明显，有望成为AI的核心应用。推荐：金山办公；建议关注：同花顺。2、坚守边际优先资产。1）出海应用：将成为边际优先资产。推荐：福昕软件；建议关注：万兴科技。2）ChatGPT推出plugin，有望重塑应用格局。建议关注：石基信息。3）Meta发布SAM，看好多模态解决方案产业链。建议关注：当虹科技、罗普特。3、国内大模型产业链：1）盘古大模型定位2B2G为主的应用场景，叠加合理定位、从芯片到云到模型的垂直一体化优势，确定性较强。推荐：神州数码；建议关注：四川长虹、软通动力、东方国信。2）阿里云栖大会发布通义大模型，阿里近期展示的“鸟鸟”音响互动效果惊艳。推荐：创维数字；建议关注：光云科技、新开普、金桥信息、漫步者。

　　数据要素：数字经济之基。1）国务院机构改革中设立国家数据局，深桑达入股云上陕西、中电数据产业有限公司成立，年内各部委、各地细化政策有望逐渐落地。建议关注：深桑达、云赛智联。2）数据要素加攻速落地，医疗数据大概率成排头兵。按照国家数据二十条，第三方使用将采取定价交易的方式，政府定价将为医疗数据第三方使用打响发令枪。建议关注：久远银海、山大地纬、中科江南、万达信息、易联众。

　　信创/密码：国产替代提速。1）中美关系和国际关系发生变化，信创不会迟到。建议关注：中国软件、纳思达、格尔软件、吉大正元、数字认证。2）新版《商用密码管理条例》正式稿或与近期出台，密码改造有望从政府内网、金融等行业向八大行业拓展，空间有望从数十亿扩大到数百亿元。建议关注：三未信安、吉大正元。

　　风险提示：宏观经济增长不及预期，IT预算不及预期；国际环境发生变化。