浙商宏观海外观点更新
夜长梦山
2023-05-07 15:23:20
【浙商宏观海外观点更新】
本周美欧央行相继召开议息会议，我们预计Q4美欧央行均将迎来降息，为国内降息、降准降低外部制约、打开空间！
🔥美国：联储预计Q4迎来降息窗口🔥
⚡️美国广义流动性仍宽裕，货币短期仍需继续收
从M2规模或M2/GDP比值来看均明显高于疫前趋势线
⚡️下半年如何继续压缩M2？
1⃣️M2由货币乘数和基础货币构成，利率政策主攻货币乘数，缩表主攻基础货币。
2⃣️加息已至尾声，未来美国银行体系信用收缩可以替代加息进一步压缩货币乘数。
3⃣️缩表对金融稳定冲击小于加息可继续推进（2.5万亿缩表约等于56BP加息），压缩基础货币。
⚡️加息暂停后，如何量化测算降息时间点？
以泰勒规则的进化版“耶伦规则”测算政策利率和通胀、失业率的关系，预计2023年Q4起实际政策利率将高于决策公式对应的潜在政策利率，具备降息基础。
🔥欧洲：欧央行Q4同样具有较高降息概率🔥
⚡️本月欧央行大幅提升Q3缩表速度，下半年缩表平均速度约250亿欧/月（当前150亿欧）。
⚡️10月是欧债压力重要观测期，缩表与债务到期压力可能共振
1⃣️10月是意大利等债务压力国国债到期高峰，占全年偿债额15%以上
2⃣️10月是全年缩表压力最大时间，将近525亿欧元
⚡️金融稳定制约下，欧洲Q4同样有降息基础
1⃣️10月的债务压力制约
2⃣️下半年欧央行还有近1.7万亿再贷款到期
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
贵州茅台
工分
7.21
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 5
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（2）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1