光伏基本面动态更新
夜长梦山
2023-05-12 20:20:32
光伏基本面动态更新
1、5月头部组件厂维持满产，行业总排产环比提升4%-5%，头部企业仍维持基本满产状态。
2、硅料库存周期大约1个月，大部分硅料厂都已出货为目标，客户拿货比较谨慎，贸易商为了套现也在不断降价。
3、坩埚对硅片产出并未形成硬约束，高盈利情况下4-5月产出高于硅料、电池、组件。目前硅片环节库存天数大约2-3周，高库存下中环连续下调报价，目前182、210单片5、6.4元，相比4月初下降0.18、0.17元/W，相比硅料绝对降幅高出3-4分。考虑石英砂涨价，硅片单瓦盈利预估目前在1毛左右，相比4月初下降5-7分。
4、PERC电池价格绝对降幅近期小于硅片，盈利逐步修复，主要系182PERC前期盈利较低，排产不高，当前库存压力较小，叠加近期部分182转产210，对产出也造成一定限制，预计Q2电池企业单瓦盈利环比有望提升。
5、新技术方面，晶科、捷泰去年底产能均已满产，通威眉山9GW也已满产，其他头部厂商产能均处于爬坡阶段，新玩家产能落地不确定性较大。
6、组件-电池、组件-硅料价差近期拉大，核心原因在于产业链降价的同时需求弹性较大，对组件价格支撑，单组件环节、一体化组件盈利后续将持续扩张，TOPCon占比高的企业业绩确定性更强。
7、粒子成交价格下滑，组件持续压价，胶膜价格下降，成交量少。
8、石英砂产品供不应求，中内层砂依然存在缺口。石英股份内层砂价格34-37万元/吨，进口砂价格达到40万元/吨。
9、投资建议：看好低估值+业绩确定性方向，包括一体化组件、逆变器等下游订单型公司，以及有望全年维持高景气的TOPCon产业链。
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隆基绿能
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