6F开始缺货：不仅是碳酸锂涨价
夜长梦山
2023-05-16 23:15:56
❗️【天风电新】6F开始缺货：不仅是碳酸锂涨价，更重要的是需求启动+高成本产线停产-0516
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公开报价6F价格今年5月初最低点8.75万/吨上涨至5月16日13万/吨，涨幅接近50%。
电解液端价格暂无变化，但根据行业反馈，电解液有望调涨5k/吨。
我们认为6F上涨原因为：
1）原材料端：碳酸锂涨价，但不是主因。
2）需求端：需求好，如天赐，我们预计4-6月电解液出货2.7、3、3.8万吨，环比逐步改善明显。
3）供给端（高成本产线停产❗️）国内6F企业中，天津金牛产线关停，青海聚之源停产，日韩企业厚成、森田、犇星暂无市场报价。暂无报价的这些企业，成本在行业中处于较高水平。
🌼投资建议
这轮电动车投资主线之一是【盈利见底，跑出竞争优势】，电解液底部越来越清晰，甚至盈利出现反转。看好6F成本具有优势的企业【天赐材料】、【多氟多】。
【天赐材料】：我们预计天赐23年电解液出货52万吨，吨净利7000元，贡献净利电解液贡献净利36.4亿；磷酸铁出货20万吨，吨净利1500元，贡献净利3亿元；日化（含卡波）3.5亿+粘结剂1亿+胶粘剂利润0.4亿元（85%股权比例）；碳酸锂+回收利润2亿以上。考虑减值等影响，预计23年归母净利45亿元。
预计2023、2024年公司归母净利45、60亿元，对应PE20、15X，保持“重点推荐”。
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天赐材料
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