光模块是进行光电和电光转换的光电子器件，其能够在光通信系统中实现电信号与光信号的相互转换。近年来，国家相关政策鼓励光模块行业技术创新，科研机构及企业在光模块行业领域研究不断取得新的突破，推动我国光模块行业的快速发展，产业链和价值链逐渐由低端向高端过渡转移。

本文将从两个逻辑和三个市场的角度，分析光模块行业的发展现状和未来趋势。

两个逻辑：产品快速迭代，价格快速下降

光模块行业的发展受到上下游需求的驱动，随着通信技术的进步和数据中心的扩张，对于光模块的速率、封装、功耗等方面的要求不断提高。因此，光模块产品需要快速迭代，以满足不同场景和应用的需求。

从1998年发展至今，光模块一直朝着两个方向不断升级。一是更高的速率：从1.25Gbit/s发展到2.5Gbit/s，再到10Gbit/s、40Gbit/s、100Gbit/s、单波长100Gbit/s、400Gbit/s乃至1T。二是更小的封装和功耗：从低速率的GBIC、SFF到SFP光模块，从10Gbit/s速率的Xenpak、X2、XFP到SFP+，从100G速率的CFP（28W）、CFP2到现今宽度1/4的CFP4以及QSFP+和更小的QSFP28（3.5W）。

目前，光模块行业即将进入400G时代，数据中心市场已经开始部署400G产品，电信市场也将在5G时代实现400G传输。未来，随着硅光集成技术的发展，可能出现更高速率、更低功耗、更小尺寸的硅光模块。

由于产品迭代周期短，导致光模块产品价格快速下降。根据前瞻产业研究院数据显示，2016-2020年间，100G QSFP28 光模块价格下降了80%，40G QSFP+ 光模块价格下降了70%，10G SFP+ 光模块价格下降了50%。预计未来几年内，400G 光模块价格也将呈现类似趋势。

三个市场：电信和接入市场迎来5G，数通市场流量与云驱动

光模块行业的应用市场主要分为三大类：电信网市场、数通网市场和接入网市场。其中，电信网市场指运营商建设的骨干网、城域网和承载网等网络；数通网市场指数据中心、云计算和大型企业等网络；接入网市场指FTTx（如FTTH）、5G前传等网络。

电信网市场是光模块行业最传统也最稳定的市场之一。随着5G时代的到来，电信网市场将迎来新一轮的升级需求。5G承载网需要更高带宽和更低时延的传输能力，因此基站将从10G升级至25G光模块，城域网将从10G/40G升级至100G，骨干网将从100G升级至400G。据前瞻产业研究院预测，2020-2025年间，中国电信网市场对于25G/100G/400G 光模块的需求量将分别达到1.8亿只、1.4亿只和1200万只。

数通网市场是近年来增长最快也最具潜力的市场之一。随着互联网流量的爆发式增长和云计算服务的普及，数据中心对于高速率、高密度、低功耗的光模块需求日益旺盛。目前数据中心已经从100G向400G过渡，并有望在未来实现800G甚至1.6T。据前瞻产业研究院预测，2020-2025年间，中国数通网市场对于100G/400G 光模块的需求量将分别达到1.7亿只和5000万只。

接入网市场是另一个重要且稳定增长的市场之一。随着宽带普及和5G部署，接入网对于低成本、高效率、高可靠性的光模块需求不断增加。目前接入网主要采用10G PON技术，并有望在未来实现25G PON技术。据前瞻产业研究院预测，2020-2025年间，中国接入网市场对于10G/25G 光模块的需求量将分别达到1.9亿只和6000万只。

综上所述，在两个逻辑和三个市场的驱动下，中国光模块行业将保持较高增长水平，并向高端化方向发展。根据前瞻产业研究院预测，2020-2025年间，中国光模块行业规模将从2019年的185亿元增长至2025年的1017亿元，并保持20%以上复合增长率。

综合目前多家研究机构针对光模块的覆盖报告表明，光模块的业绩爆发时间窗口预计为中报或下半年。目前布局性价比合适的光模块公司正当时！