1拓斯达2025年中报显示，公司主营收入10.86亿元，同比下降36.98%；归母净利润2873.22万元，同比下降19.75%；扣非净利润2042.84万元，同比下降28.53%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入7.24亿元，同比上升0.19%；单季度归母净利润2487.74万元，同比上

预制菜+鳗鱼+水产饲料+马字辈 1、公司广东海晏、漳州诏安等养殖生产基地均已投产并陆续出鱼。全资子公司天马食品旗下拥有“鳗鲡堂”烤鳗系列产品、以加州鲈鱼等优质鱼类为原材料开发的冻品和熟食品等深加工鱼制品和预制菜品。 2、公司是国内特种水产配合饲料品种最为齐全的企业之一。布局电商、新零售、中央厨房等销

🚀 核心事件驱动 1、人工智能大会 独家供应华为AI服务器高速连接器：凯旺科技自主研发的56Gbps高速背板连接器已通过昇腾910B认证，解决AI算力集群信号衰减痛点（2024年Q2该业务营收占比升至18%） 潜在超预期点：华为或发布新一代昇腾芯片，凯旺配套液冷连接模块已送样测试（券商测算单服务器

市场流动性及风偏良好，机器人在成长板块较低位+事件催化频繁，q4有望迎主升浪行情。 # 看多T链引领商业化拐点、q4催化节奏清晰。此前Te­s­la变更方案已将市场预期降至底部，后续陆续将看到审厂、方案定型、新品发布、订单下达及商业化展望等重要催化，我们认为Te­s­la有望引领产业从量产0-1步

近期西测测试大解禁但创出新高，商业航天方向出现标志性票。核心原因并不是西测自身的弹性，而是前瞻的资金跟踪到了商业航天行业巨大的变化，从基本面和行业趋势角度来交易。商业航天作为今年政府工作报告排在第一位的方向，前期表现并不好，主要在于产业的节奏。2024年，我们着重关注了天兵科技的天龙三号还有垣信卫星

西测测试四重逻辑：1）星网卫星载荷天线子阵代工，绑定核心国家队航天504所，目前单星价值量65万，向上有望做到单星800万，按照2027年XW发射450颗+G60发射300颗计算，至少贡献4.9亿收入，向上有60亿的收入空间；2）卫星检测热真空试验产能供不应求，公司产能国内top，目前单星价值量65

西测测试： 存储芯片＋商业航天＋军工。 公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发和销售以及电装业务。 公司客户主要为航空工业、中国航天、中国电科、兵器工业集团、中国航发、

 中文在线：海外短剧收入持续高增，《罗小黑战记2》定档7.18，衍生品联动值得期待【东吴传媒互联网张良卫团队】 核心亮点： 1. Reelshort数据向好，份额领先其他平台 净流水：25H1累计2.07亿美元，已接近24全年水平（2.09亿美元）。 下载量：25H1

荣泰健康：短期股价回调近15%，安全垫增厚，继续推荐【东方财富新消费 | 社服】公司跟随机器人板块回落，短期高点股价已回调近15%。成交额持续萎缩，目前为近两月低点，考验60日线支撑。#汽车按摩座椅工厂验收催化临近。公司供应弗吉亚进入汽车按摩座椅市场，4月产品上海车展问世，#专供弗吉亚生产线预计6月

国林科技(300786)掌握了臭氧系统设备的全套核心技术。其电子级超纯臭氧气体发生器在电子工业领域应用广泛，可用于形成 CVD 和 ALD 薄膜、氧化物生长、光刻胶去除等。 【国林科技】臭氧发生器龙头（清洗、薄膜沉积）半导体设备重大进展，看翻倍市值空间（1）公司半导体臭氧设备可用于半导体清

目前盘面除了AI和机器人之外，最强的方向就是华钰矿业引领的小金属和这波新启动的海洋经济，而300402宝色股份叠加了小金属+海洋经济，是两个方向叠加下非常稀缺的创业板标的，且基本面非常正宗。 海洋经济核心金属钛：  在船舶与海洋工程装备领域，由于钛耐腐蚀、比强度高，是船

万米深海掘金 创业板核心标的全透视（附技术拆解 政策地图） ——深蓝经济崛起，谁在领跑中国版“海洋硅谷”？ 一、战略觉醒：深海科技产业全景图 全球海洋经济规模突破3.5万亿美元之际，中国正加速构建“两洋一海”战略支点。2025年深海科技国产化率目标剑指70%，创业板已孕育出一批硬核企业：

A股三连阴转跌引发担忧，对此我们并不感到意外，一是，今年的行业呈现出经典的季节效应特征，而本轮春季行情从持续时长和涨幅看已经达到历年平均水平，二是，我一直跟踪的投资者情绪指数分项指标超60MA在14日超过80%警戒线发出预警信号，这意味着80%以上的个股处于60周均线上方，轮动补涨空间已经不足(预警

 本周市场转入调整，钢铁板块表现较为突出，但期间黑色商品与钢铁股产生一定的背离。市场很多人认为商品上涨才是周期股上涨的核心，其实并不是这样，这是两类不同的资产，周期股是长久期资产，对于资产定价的考虑需要跨越周期，周期性行业股票市场往往喜欢以商品价格上涨作为买入依据，我们可以把产品价格和股价

深海科技行业首次纳入国家战略，产业化进程加速。 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域，与商业航天及低空经济并列，明确提出推动其“安全健康发展”。政策表述从2021年的“深海工程”、2023年的“深海深地探测”逐步演进至2025年的“深海科技”，愈加覆盖深海探测、资源开发、

1拓斯达2025年中报显示，公司主营收入10.86亿元，同比下降36.98%；归母净利润2873.22万元，同比下降19.75%；扣非净利润2042.84万元，同比下降28.53%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入7.24亿元，同比上升0.19%；单季度归母净利润2487.74万元，同比上

预制菜+鳗鱼+水产饲料+马字辈 1、公司广东海晏、漳州诏安等养殖生产基地均已投产并陆续出鱼。全资子公司天马食品旗下拥有“鳗鲡堂”烤鳗系列产品、以加州鲈鱼等优质鱼类为原材料开发的冻品和熟食品等深加工鱼制品和预制菜品。 2、公司是国内特种水产配合饲料品种最为齐全的企业之一。布局电商、新零售、中央厨房等销

🚀 核心事件驱动 1、人工智能大会 独家供应华为AI服务器高速连接器：凯旺科技自主研发的56Gbps高速背板连接器已通过昇腾910B认证，解决AI算力集群信号衰减痛点（2024年Q2该业务营收占比升至18%） 潜在超预期点：华为或发布新一代昇腾芯片，凯旺配套液冷连接模块已送样测试（券商测算单服务器

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西测测试： 存储芯片＋商业航天＋军工。 公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发和销售以及电装业务。 公司客户主要为航空工业、中国航天、中国电科、兵器工业集团、中国航发、

 中文在线：海外短剧收入持续高增，《罗小黑战记2》定档7.18，衍生品联动值得期待【东吴传媒互联网张良卫团队】 核心亮点： 1. Reelshort数据向好，份额领先其他平台 净流水：25H1累计2.07亿美元，已接近24全年水平（2.09亿美元）。 下载量：25H1

荣泰健康：短期股价回调近15%，安全垫增厚，继续推荐【东方财富新消费 | 社服】公司跟随机器人板块回落，短期高点股价已回调近15%。成交额持续萎缩，目前为近两月低点，考验60日线支撑。#汽车按摩座椅工厂验收催化临近。公司供应弗吉亚进入汽车按摩座椅市场，4月产品上海车展问世，#专供弗吉亚生产线预计6月

国林科技(300786)掌握了臭氧系统设备的全套核心技术。其电子级超纯臭氧气体发生器在电子工业领域应用广泛，可用于形成 CVD 和 ALD 薄膜、氧化物生长、光刻胶去除等。 【国林科技】臭氧发生器龙头（清洗、薄膜沉积）半导体设备重大进展，看翻倍市值空间（1）公司半导体臭氧设备可用于半导体清

目前盘面除了AI和机器人之外，最强的方向就是华钰矿业引领的小金属和这波新启动的海洋经济，而300402宝色股份叠加了小金属+海洋经济，是两个方向叠加下非常稀缺的创业板标的，且基本面非常正宗。 海洋经济核心金属钛：  在船舶与海洋工程装备领域，由于钛耐腐蚀、比强度高，是船

万米深海掘金 创业板核心标的全透视（附技术拆解 政策地图） ——深蓝经济崛起，谁在领跑中国版“海洋硅谷”？ 一、战略觉醒：深海科技产业全景图 全球海洋经济规模突破3.5万亿美元之际，中国正加速构建“两洋一海”战略支点。2025年深海科技国产化率目标剑指70%，创业板已孕育出一批硬核企业：

A股三连阴转跌引发担忧，对此我们并不感到意外，一是，今年的行业呈现出经典的季节效应特征，而本轮春季行情从持续时长和涨幅看已经达到历年平均水平，二是，我一直跟踪的投资者情绪指数分项指标超60MA在14日超过80%警戒线发出预警信号，这意味着80%以上的个股处于60周均线上方，轮动补涨空间已经不足(预警

 本周市场转入调整，钢铁板块表现较为突出，但期间黑色商品与钢铁股产生一定的背离。市场很多人认为商品上涨才是周期股上涨的核心，其实并不是这样，这是两类不同的资产，周期股是长久期资产，对于资产定价的考虑需要跨越周期，周期性行业股票市场往往喜欢以商品价格上涨作为买入依据，我们可以把产品价格和股价

深海科技行业首次纳入国家战略，产业化进程加速。 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域，与商业航天及低空经济并列，明确提出推动其“安全健康发展”。政策表述从2021年的“深海工程”、2023年的“深海深地探测”逐步演进至2025年的“深海科技”，愈加覆盖深海探测、资源开发、

1拓斯达2025年中报显示，公司主营收入10.86亿元，同比下降36.98%；归母净利润2873.22万元，同比下降19.75%；扣非净利润2042.84万元，同比下降28.53%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入7.24亿元，同比上升0.19%；单季度归母净利润2487.74万元，同比上

预制菜+鳗鱼+水产饲料+马字辈 1、公司广东海晏、漳州诏安等养殖生产基地均已投产并陆续出鱼。全资子公司天马食品旗下拥有“鳗鲡堂”烤鳗系列产品、以加州鲈鱼等优质鱼类为原材料开发的冻品和熟食品等深加工鱼制品和预制菜品。 2、公司是国内特种水产配合饲料品种最为齐全的企业之一。布局电商、新零售、中央厨房等销

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近期西测测试大解禁但创出新高，商业航天方向出现标志性票。核心原因并不是西测自身的弹性，而是前瞻的资金跟踪到了商业航天行业巨大的变化，从基本面和行业趋势角度来交易。商业航天作为今年政府工作报告排在第一位的方向，前期表现并不好，主要在于产业的节奏。2024年，我们着重关注了天兵科技的天龙三号还有垣信卫星

西测测试四重逻辑：1）星网卫星载荷天线子阵代工，绑定核心国家队航天504所，目前单星价值量65万，向上有望做到单星800万，按照2027年XW发射450颗+G60发射300颗计算，至少贡献4.9亿收入，向上有60亿的收入空间；2）卫星检测热真空试验产能供不应求，公司产能国内top，目前单星价值量65

西测测试： 存储芯片＋商业航天＋军工。 公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发和销售以及电装业务。 公司客户主要为航空工业、中国航天、中国电科、兵器工业集团、中国航发、

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国林科技(300786)掌握了臭氧系统设备的全套核心技术。其电子级超纯臭氧气体发生器在电子工业领域应用广泛，可用于形成 CVD 和 ALD 薄膜、氧化物生长、光刻胶去除等。 【国林科技】臭氧发生器龙头（清洗、薄膜沉积）半导体设备重大进展，看翻倍市值空间（1）公司半导体臭氧设备可用于半导体清

目前盘面除了AI和机器人之外，最强的方向就是华钰矿业引领的小金属和这波新启动的海洋经济，而300402宝色股份叠加了小金属+海洋经济，是两个方向叠加下非常稀缺的创业板标的，且基本面非常正宗。 海洋经济核心金属钛：  在船舶与海洋工程装备领域，由于钛耐腐蚀、比强度高，是船

万米深海掘金 创业板核心标的全透视（附技术拆解 政策地图） ——深蓝经济崛起，谁在领跑中国版“海洋硅谷”？ 一、战略觉醒：深海科技产业全景图 全球海洋经济规模突破3.5万亿美元之际，中国正加速构建“两洋一海”战略支点。2025年深海科技国产化率目标剑指70%，创业板已孕育出一批硬核企业：

A股三连阴转跌引发担忧，对此我们并不感到意外，一是，今年的行业呈现出经典的季节效应特征，而本轮春季行情从持续时长和涨幅看已经达到历年平均水平，二是，我一直跟踪的投资者情绪指数分项指标超60MA在14日超过80%警戒线发出预警信号，这意味着80%以上的个股处于60周均线上方，轮动补涨空间已经不足(预警

 本周市场转入调整，钢铁板块表现较为突出，但期间黑色商品与钢铁股产生一定的背离。市场很多人认为商品上涨才是周期股上涨的核心，其实并不是这样，这是两类不同的资产，周期股是长久期资产，对于资产定价的考虑需要跨越周期，周期性行业股票市场往往喜欢以商品价格上涨作为买入依据，我们可以把产品价格和股价

深海科技行业首次纳入国家战略，产业化进程加速。 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域，与商业航天及低空经济并列，明确提出推动其“安全健康发展”。政策表述从2021年的“深海工程”、2023年的“深海深地探测”逐步演进至2025年的“深海科技”，愈加覆盖深海探测、资源开发、

1拓斯达2025年中报显示，公司主营收入10.86亿元，同比下降36.98%；归母净利润2873.22万元，同比下降19.75%；扣非净利润2042.84万元，同比下降28.53%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入7.24亿元，同比上升0.19%；单季度归母净利润2487.74万元，同比上

预制菜+鳗鱼+水产饲料+马字辈 1、公司广东海晏、漳州诏安等养殖生产基地均已投产并陆续出鱼。全资子公司天马食品旗下拥有“鳗鲡堂”烤鳗系列产品、以加州鲈鱼等优质鱼类为原材料开发的冻品和熟食品等深加工鱼制品和预制菜品。 2、公司是国内特种水产配合饲料品种最为齐全的企业之一。布局电商、新零售、中央厨房等销

🚀 核心事件驱动 1、人工智能大会 独家供应华为AI服务器高速连接器：凯旺科技自主研发的56Gbps高速背板连接器已通过昇腾910B认证，解决AI算力集群信号衰减痛点（2024年Q2该业务营收占比升至18%） 潜在超预期点：华为或发布新一代昇腾芯片，凯旺配套液冷连接模块已送样测试（券商测算单服务器

市场流动性及风偏良好，机器人在成长板块较低位+事件催化频繁，q4有望迎主升浪行情。 # 看多T链引领商业化拐点、q4催化节奏清晰。此前Te­s­la变更方案已将市场预期降至底部，后续陆续将看到审厂、方案定型、新品发布、订单下达及商业化展望等重要催化，我们认为Te­s­la有望引领产业从量产0-1步

近期西测测试大解禁但创出新高，商业航天方向出现标志性票。核心原因并不是西测自身的弹性，而是前瞻的资金跟踪到了商业航天行业巨大的变化，从基本面和行业趋势角度来交易。商业航天作为今年政府工作报告排在第一位的方向，前期表现并不好，主要在于产业的节奏。2024年，我们着重关注了天兵科技的天龙三号还有垣信卫星

西测测试四重逻辑：1）星网卫星载荷天线子阵代工，绑定核心国家队航天504所，目前单星价值量65万，向上有望做到单星800万，按照2027年XW发射450颗+G60发射300颗计算，至少贡献4.9亿收入，向上有60亿的收入空间；2）卫星检测热真空试验产能供不应求，公司产能国内top，目前单星价值量65

西测测试： 存储芯片＋商业航天＋军工。 公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发和销售以及电装业务。 公司客户主要为航空工业、中国航天、中国电科、兵器工业集团、中国航发、

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国林科技(300786)掌握了臭氧系统设备的全套核心技术。其电子级超纯臭氧气体发生器在电子工业领域应用广泛，可用于形成 CVD 和 ALD 薄膜、氧化物生长、光刻胶去除等。 【国林科技】臭氧发生器龙头（清洗、薄膜沉积）半导体设备重大进展，看翻倍市值空间（1）公司半导体臭氧设备可用于半导体清

目前盘面除了AI和机器人之外，最强的方向就是华钰矿业引领的小金属和这波新启动的海洋经济，而300402宝色股份叠加了小金属+海洋经济，是两个方向叠加下非常稀缺的创业板标的，且基本面非常正宗。 海洋经济核心金属钛：  在船舶与海洋工程装备领域，由于钛耐腐蚀、比强度高，是船

万米深海掘金 创业板核心标的全透视（附技术拆解 政策地图） ——深蓝经济崛起，谁在领跑中国版“海洋硅谷”？ 一、战略觉醒：深海科技产业全景图 全球海洋经济规模突破3.5万亿美元之际，中国正加速构建“两洋一海”战略支点。2025年深海科技国产化率目标剑指70%，创业板已孕育出一批硬核企业：

A股三连阴转跌引发担忧，对此我们并不感到意外，一是，今年的行业呈现出经典的季节效应特征，而本轮春季行情从持续时长和涨幅看已经达到历年平均水平，二是，我一直跟踪的投资者情绪指数分项指标超60MA在14日超过80%警戒线发出预警信号，这意味着80%以上的个股处于60周均线上方，轮动补涨空间已经不足(预警

 本周市场转入调整，钢铁板块表现较为突出，但期间黑色商品与钢铁股产生一定的背离。市场很多人认为商品上涨才是周期股上涨的核心，其实并不是这样，这是两类不同的资产，周期股是长久期资产，对于资产定价的考虑需要跨越周期，周期性行业股票市场往往喜欢以商品价格上涨作为买入依据，我们可以把产品价格和股价

深海科技行业首次纳入国家战略，产业化进程加速。 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域，与商业航天及低空经济并列，明确提出推动其“安全健康发展”。政策表述从2021年的“深海工程”、2023年的“深海深地探测”逐步演进至2025年的“深海科技”，愈加覆盖深海探测、资源开发、

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预制菜+鳗鱼+水产饲料+马字辈 1、公司广东海晏、漳州诏安等养殖生产基地均已投产并陆续出鱼。全资子公司天马食品旗下拥有“鳗鲡堂”烤鳗系列产品、以加州鲈鱼等优质鱼类为原材料开发的冻品和熟食品等深加工鱼制品和预制菜品。 2、公司是国内特种水产配合饲料品种最为齐全的企业之一。布局电商、新零售、中央厨房等销

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西测测试四重逻辑：1）星网卫星载荷天线子阵代工，绑定核心国家队航天504所，目前单星价值量65万，向上有望做到单星800万，按照2027年XW发射450颗+G60发射300颗计算，至少贡献4.9亿收入，向上有60亿的收入空间；2）卫星检测热真空试验产能供不应求，公司产能国内top，目前单星价值量65

西测测试： 存储芯片＋商业航天＋军工。 公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发和销售以及电装业务。 公司客户主要为航空工业、中国航天、中国电科、兵器工业集团、中国航发、

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国林科技(300786)掌握了臭氧系统设备的全套核心技术。其电子级超纯臭氧气体发生器在电子工业领域应用广泛，可用于形成 CVD 和 ALD 薄膜、氧化物生长、光刻胶去除等。 【国林科技】臭氧发生器龙头（清洗、薄膜沉积）半导体设备重大进展，看翻倍市值空间（1）公司半导体臭氧设备可用于半导体清

目前盘面除了AI和机器人之外，最强的方向就是华钰矿业引领的小金属和这波新启动的海洋经济，而300402宝色股份叠加了小金属+海洋经济，是两个方向叠加下非常稀缺的创业板标的，且基本面非常正宗。 海洋经济核心金属钛：  在船舶与海洋工程装备领域，由于钛耐腐蚀、比强度高，是船

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A股三连阴转跌引发担忧，对此我们并不感到意外，一是，今年的行业呈现出经典的季节效应特征，而本轮春季行情从持续时长和涨幅看已经达到历年平均水平，二是，我一直跟踪的投资者情绪指数分项指标超60MA在14日超过80%警戒线发出预警信号，这意味着80%以上的个股处于60周均线上方，轮动补涨空间已经不足(预警

 本周市场转入调整，钢铁板块表现较为突出，但期间黑色商品与钢铁股产生一定的背离。市场很多人认为商品上涨才是周期股上涨的核心，其实并不是这样，这是两类不同的资产，周期股是长久期资产，对于资产定价的考虑需要跨越周期，周期性行业股票市场往往喜欢以商品价格上涨作为买入依据，我们可以把产品价格和股价

深海科技行业首次纳入国家战略，产业化进程加速。 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域，与商业航天及低空经济并列，明确提出推动其“安全健康发展”。政策表述从2021年的“深海工程”、2023年的“深海深地探测”逐步演进至2025年的“深海科技”，愈加覆盖深海探测、资源开发、