【广发建材】再次强调：又到底部，积极布局

1、我们在3月20日发布行业深度报告《2008年以来建材行业复盘，2023年是新周期的起点》对2008年以来建材行业周期β、优质公司成长α、每轮周期的节奏规律做了系统梳理；本轮周期到目前为止仍符合历史规律。

2、本轮周期（2023-2024）探讨：需求弱复苏、核心公司业绩有韧性复苏。

中期来看，中国地产行业仍处于成熟期，而且对于消费建材公司而言，由于装修折旧寿命远小于房屋折旧寿命以及消费升级，存量房需求占比会提升；如果按照中国房屋30-40年折旧，2022年新开工面积也已处于中长期合理区间。

短期来看，地产销售弱复苏，新开工仍在筑底，保交付下竣工有望改善。

目前行业需求在筑底，但是行业里好公司底部基本面比以往周期底部要好、中期成长逻辑没变。

3、6月份又到好的布局期

2022年11月地产“三支箭”连发，地产政策出现拐点，建材股从2022年11月到2023年1月在政策驱动下迎来提估值的第一波上涨；2月份以来由于地产销售弱复苏、经济较弱、行业需求仍在筑底、建材公司上半年业绩底部确认，建材股2-5月份处于调整期；目前又到预期底部（行业估值已到底部）。

我们认为6月份预计是新的布局点（继2022年10-11月份），我们看好α比较明显、估值被低估的东方雨虹、三棵树、兔宝宝、伟星新材、旗滨集团。