恩捷股份点评：公司以87.80元/股价格完成75亿元定增-韭研公社

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恩捷股份点评：公司以87.80元/股价格完成75亿元定增

夜长梦山

2023-06-09 08:34:31

恩捷股份点评：公司以87.80元/股价格完成75亿元定增，6外资+1产业个人+14家中资站台获配，彰显公司投资价值，持续重点推荐｜国金汽车&新能源车 🔖 事件：6月8日，恩捷股份发布定增非公开发行A股股票发行情况报告书。公司完成75亿元定增，实际发行数量8542.14万股，发行价格87.80元/股，为6月8日收盘价91.10元/股的96.4%，较定价基准83.70元/股溢价4.9%；定增完成后，上市公司的股本由8.92亿股变更为9.78亿股。 💡 点评： 1、发行对象含6外资+1产业个人，彰显公司投资价值。本次发行最终获配发行对象共计21名，包括：①6家外资：瑞士银行（获配1240.32万股）、摩根士丹利（获配543.28万股）、汇丰银行（392.19万股）、巴克莱银行（获配375.85万股）、比尔及梅琳达·盖茨基金会（获配255.13万股）、高盛（获配250.57万股）；②1位产业个人投资人：亿纬锂能董事长刘金成（获配501.14万股）；③14家中资资金：诺德基金（获配789.26万股）、财通基金（获配452.77万股）、国泰君安资管（亚洲）（获配407.74万股）、泉果基金（获配341.69万股）等。 2、6月已达满产，全年出货高增。当前产业链去库存已步入尾声，企业开工率回升，Q2预期出货14-15亿平，环比+50%，6月已达满产。Q2起盈利逐季度预计回升，恢复至0.8元/平附近。订单方面，公司目前已获得宁德时代、中创新航、国轩高科、蜂巢能源、PPES等近100亿元订单，且均为锁量保供，预计23、24年出货分别达65-70、90-100亿平以上。 3、盈利&成本护城河持续加强，无虞价格战。公司成本端通过提升良品率、设备效率、国产化率等保持领先下降，保持超越行业的利润率（21/22年36.3/33.4%，行业平均19.8/20.3%）。23年，在线涂覆产品已批量导入C、LG&T（23年）等，为公司独有专利；设备端公司已与日本制钢所达成至2025年的保供协议，同时预计未来2-3年公司的自产设备会投入生产，进一步强化公司成本护城河。