0531韭菜公社研究学习笔记-韭研公社

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0531韭菜公社研究学习笔记

韭韭八十一

坐过山车的公社达人

2021-05-31 21:08:01

提纲：

一、当日题材概述

锂电池产业链、多胎及养老、碳中和、新冠检测

二、涨停个股解析

有研新材：牙科正畸产品+半导体材料

顶点软件：碳交易+区块链+金融IT

东方银星，天风推荐：或将成为中国本土生产的第一大滤波器供应商

海航科技：出售英迈国际+IT分销商

诺力股份：签订合同+智能物流商+宁德时代

三、新股解析

超捷股份：汽车紧固件领先厂商，创业板上市

江苏博云：国内领先的改性塑料制品生产商

四、行业题材研究

内容电商：积极发力618大促预热

服装家纺：多国疫情告急，印度服装业缺勤率高达50%

多胎：高层首提三孩

五、重要新闻及公告

（一）新闻

中央明确：三孩生育政策来了！

央视评三孩政策：不是单纯一“放”了之还提出配套支持措施

央行：上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点

广州全市大排查发现阳性病例11例，预计还会有所增加

首批9只公募REITs全部“售罄”，最猛配售比或低至2%有望创历史新低

滴滴自动驾驶即将完成新一轮超3亿美元融资，引入广汽投资

（二）公告

*ST跨境：拟回购公司2.68%至5.35%股份

南大光电：自主研发的ArF光刻胶产品再次通过客户认证

先导智能：今年以来累计中标宁德时代锂电池生产设备约45.47亿元

禾盛新材：实控人被判执行无期徒刑剥夺政治权利终身

当代文体：控股股东新星汉宜及一致人正在筹划拟将公司控制权转让予国创资本

露笑科技：目前第三代半导体碳化硅设备已经开始安装调试

六、三大报

淘宝C2M平台加入618大战、按需定制服装订单火爆（酷特智能、瑞晟智能）

马来西亚封城影响全球MLCC产能、国内厂商迎来进口替代机遇（风华高科、三环集团）

电动卡车巨头拟IPO获近700亿美元估值、相关供应商望受关注（天汽模、岱美股份）

港股辅助生殖公司大涨、生育政策助力行业高增长（麦迪科技、丽珠集团）

电动汽车快充行业将获支持、产业链发展空间广阔（盛弘股份、特锐德）

改善人口结构、我国实施一对夫妻生育三子女政策（安奈儿、长江健康、康芝药业）

印度制药工业已近乎停摆、国内相关出口药企受益（福安药业、东诚药业）

腾讯先游云游戏推出家庭游娱套装、入局客厅娱乐（创维数字、世纪华通）

【重药控股】旗下辅助生殖服务平台直接服务于医院生殖中心

【南京高科】正雅齿科是国内隐形正畸行业领导品牌之一

每周一笔记受限，周四1工分解锁，其余时间不设限，请各位用户提前做好准备。相关规则请移步：

公社遏制胡乱吹票（大家多对劣质帖点踩）、及权限和工分使用指南

正文：

一、当日题材概述

市场延续万亿成交，科创板大涨的个股不断，新冠检测受周末广州疫情发酵影响，尾盘消息影响多胎概念走强，宁德市值破万亿，锂电池产业链整体强势，森林碳汇、医药、军工等板块个股盘中走势相互轮动。

锂电池产业链：天赐材料签订宁德大单、宁德市值破万亿、新能源车渗透率不断提升、产业链上各原材料如六氟、氢氧化锂等涨价不断，多因素共振下锂电池产业链个股延续昨日强势风格，继续走强。

多胎及养老：消息刺激：尾盘媒体报道，中共中央政治局5月31日召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。会议指出，积极应对人口老龄化，事关国家发展和民生福祉，要进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。

碳中和：全国性碳交易临近，森林碳汇走强，碳中和前期人气股也继续强势。

新冠检测：周末广州疫情发酵，持续检测出无症状人群，热景生物叠加科创板属性，带动板块。

此外稀土涨价、白酒医美延续趋势、HJT产业链受效率提升影响、科创板赚钱效应显现，个股表现活跃。

二、涨停个股解析

有研新材：牙科正畸产品+半导体材料

（关注原因：短线。近期牙科板块走出极强的赚钱效应，今日港股现代牙科收涨23.98%，3月16日起累计涨逾523%，公司全资子公司有研医疗在正畸产品领域有一定的强项，公司有一定的补涨预期。）

1、千亿口腔医疗赛道。全球领先的义齿器材供货商现代牙科自3月16日起在港股累计涨逾523%，续创历史新高。券商预计中国种植牙潜在市场约为1143亿元，对标美国齿科消费结构计算，2019年我国口腔医疗潜在市场规模已高达9375亿元。公司全资子公司有研医疗，目前拥有口腔正畸，口腔修复、微创介入、骨科矫形等四大门类八大系列共23个产品注册证，包括口腔正畸用牙弓丝、托槽、颊面管、齿科贵金属修复合金主动脉血管支架系统非血管支架漏斗胸矫形器等。公司为多个产品首创单位，其中牙弓丝为国内产品第一品牌，上市多年一直保持着较高的市场占有率。同时也是唯一自主拥有从原材料到正畸丝完成生产线的企业。

2、科技自立自强作为国家发展的战略支撑。两院院士大会中国科协第十次全国代表大会28日在京召开，会议上总书记发表重要讲话强调，坚持把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。公司是中国最大的具有国际水平的半导体材料研究、开发、生产基地，旗下子公司有研亿金为国内靶材龙头企业，已实现从高纯金属生产到靶材研发生产的垂直一体化。目前有研亿金大尺寸靶材基地建设项目规划建设产能约20000块/年，位于国内前列。

3、公司地处北京，主要产品有高纯/超高纯金属材料、稀土材料、光电材料、红外光学、光纤材料、医疗器械材料。旗下子公司有研稀土目前稀土产品产能超过10000吨/年。在芯片材料的国产化替代及前沿新材料的研发方面与华为开展合作。靶材客户覆盖中芯国际、大连Intel、TSMC、UMC、北坊华创等多家高端客户。（部分资料来自万联证券研报）

顶点软件：碳交易+区块链+金融IT

（关注原因：短线。随着6月份全国碳市场交易即将上线，近期碳中和概念走出较强的赚钱效应，公司作为已经承建排放权交易所的碳配额注册登记及交易结算系统的公司，将受益于全国碳市场交易上线，有望获得更多订单。）

1、顶点排放权交易系统全面支持碳排放权等业务。据媒体报道随着“碳达峰、碳中和”的目标被多次提及，全国碳交易市场建设加快进行，碳交易市场正式建立并开始第一个履约周期，目前全国碳市场建设已经到了最关键阶段，6月底前将启动上线交易，意味着我国全国性的碳交易市场即将落地。3月22日公司在互动易表示：顶点排放权交易系统全面支持碳排放权等相关业务，目前已经承建了天津排放权交易所的碳配额注册登记及交易结算系统。

2、布局财富管理金融科技领域。3月24日晚间公告，公司拟以转让股权及增资的方式分两期持有上海倍发信息科技有限公司34%股权，布局财富管理和资产管理金融科技领域。公司表示，投资上海倍发是公司在金融科技领域版图的补充，将进一步完善公司在财富管理和资产管理领域的布局。投资后，公司将通过市场、业务和技术等资源整合，体现协同效应，全面向证券、基金、资管、信托、银行等金融机构提供智能资产管理配置引擎，提供基于因子投研的一站式智能资产管理和财富管理全流程解决方案与咨询服务。

3、公司地处福建，国内领先的专业化平台型软件及信息化服务提供商，致力于利用自主研发的”灵动业务架构平台(LiveBOs)"为金融行业及其他行业提供以业务流程管理(BPM)为核心、以"互联网+"应用为重点方向的信息化解决方案。20年6月与东吴证券联合研发的分布式、全自主证券核心交易系统——A5信创版成功上线，A5信创版强调自主可控与安全，采用了基于自主研发的“飞驰”内存数据库，在硬件平台（鲲鹏芯片、泰山服务器）均可实现国产化要求，在核心技术上迈出了重要一步。同时公司新一代金融资产交易系统有采用区块链平台技术、电子签名等新技术。（部分资料来自兴业证券研报）

东方银星，天风推荐：或将成为中国本土生产的第一大滤波器供应商

（关注原因：短线，天风研报5G持续落地+国产替代加速，前瞻布局射频前端滤波器核心技术相关标的或受益，其中东方银星投资武汉敏声以无线射频前端FBAR滤波器为主力产品，指标达到国际领先水平。目前位置较高，接力注意风险。）

1、天风5月30日研报，5G时代来临，引领射频滤波器市场需求高速起量。随着5G通信的大力发展，以及物联网接入设备和其他近场连接方式的增加，手机射频前端市场将从2017年的150亿美元增长到2023年的350亿美元，年复合增长率达14%。细分市场中，滤波器占最大市场份额且未来发展速度超过射频前端市场均值，市场从2017年的80亿美元预计增长到2023年的225亿美元，年复合增长率高达19%。

2、顺应手机轻薄化与5G时代需求推动FBAR滤波器成为必然趋势。由于智能手机内部空间有限，滤波器需求增长不能简单通过数量增加来实现，而要进一步提高滤波器集成度。SAW器件由于其低廉的价格和优异性能在第二代通信系统GSM中占据了绝对统治地位，但SAW由于本身工作频段较低等原因限制其进一步应用和发展。FBAR滤波器则适应更高频段的应用需求、工作频率可高达10GHz、能承受更大的功率、具有更高可靠性和Q值，且对温度变化敏感度低，适合高频率、大带宽要求的5G通信。

3、东方银星前瞻布局投资3000万元认购武汉敏声新增注册资本，武汉敏声以无线射频前端FBAR滤波器为主力产品，是一家集设计、生产和销售于一体的IDM公司，其指标达到国际领先水平，可实现完全自主可控芯片生产，发表专利80余篇，或将成为中国本土生产的第一大滤波器供应商。

海航科技:出售英迈国际+IT分销商

（关注原因：短线，海航科技因收购英迈流动性困难，同时母公司海航集团处在破产重整过程中，故出售英迈国际用来化解偿贷、担保风险，但需要注意的是2020年12月9日公司已经公告拟出售英迈国际。）

1、出售英迈国际。5月30日晚公告，公司拟出售控股子公司GCLIM100%股权，价值为15.45亿美元。标的公司GCLIM为投资管理公司，其下属公司英迈国际为主要业务经营主体，GCLIM持有的英迈国际100%股权的价值为58.91亿美元,本次出售是为了用来化解偿贷、担保风险。2020年12月9日公司已经公告拟出售英迈国际，本次则是更多具体细节补充。

2、公司于2016年成功并购全球IT分销与供应链企业英迈国际，逐步剥离海运业务，转型科技行业，并围绕英迈国际完善IT供应链生态圈。海航科技主营业务变更为IT供应链综合服务及相关业务，包括IT产品分销及技术解决方案、移动设备及生命周期服务、电子商务供应链解决方案和云服务业务等。收购后，公司资产负债率大幅提升，财务费用支出提高，整体流动资金压力较大。2020年营业收入为3366.94亿元，亏损约97.89亿元。2021年一季报每股收益0.14元，净利润4.04亿元，同比去年增长170.09% 。

3、英迈是全球最大的IT分销商之一，世界500强巨头，是全球计算机与移动网络设备硬件、软件和其他计算机外围设备、电子消费产品、物理安全、自动识别和数据采集产品的供应链综合服务商，在北美、欧洲、亚太(包括中东和非洲)、拉美的64个国家设立了分支机构和190个物流中心和35个维修服务中心，业务遍及160多个国家，覆盖上游超过1800家供应商以及25万家经销商，客户包括苹果、华为、中国移动、亚马逊、沃尔玛等国际巨头。

（1）英迈国际为移动设备及消费性电子设备提供终端到终端的全生命周期服务，子公司英迈国际电子商务终端到终端用户的供应链服务包括商品运输、库存管理、仓库管理、订单管理、订单执行及退货管理等，已构建集合订单执行、逆向物流与在线支付于一体的全球化供应链综合服务交付平台。

（2）在云服务方面，子公司英迈国际通过英迈云集市、英迈云为渠道合作伙伴和最终用户提供一站式多样化的云服务，包括：商业应用、通讯与协作服务、云备份、虚拟机、安全服务、云存储、行业垂直解决方案、云技术管理服务等。目前，英迈云服务已经整合超过150家云服务供应商巨头、55000家云经销商、100余家集成式独立软件开发商、200余套云解决方案，全球大部分范围的代理商、渠道合作伙伴、IT专家可通过英迈云平台、CloudBlue高效的浏览、购买并快捷的接入云解决方案系统。

（3）在物流方面，子公司英迈国际具有较强的第四方物流管理能力，能以轻资产方式将物流环节中的运输公司、仓储公司、报关公司等整合和管理起来，共享仓储物流、提高物流工作效率，为客户提供个性化、一体化的物流增值服务。

诺力股份：签订合同+智能物流商+宁德时代

（关注原因：短线，与宁德时代签订2.29亿合同（占2020年营收的5%），公司先后并购无锡中鼎、法国SAVOYE，拓展智能仓储业务，智能物流和物流自动化方向领先，但近两年业绩原地踏步，未达预期。）

1、5月30日晚公告，公司全资子公司中鼎集成与福鼎时代签订了多份合同，合同内容为中鼎集成向宁德时代提供自动化成测试物流系统，合同总金额为2.29亿元（占2020年营收的5%），交货时间为2021年9月13日至2021年11月3日。

2、公司是国内工业车辆行业的龙头企业之一，主要业务由制造型企业、流通型企业以及物流配送中心，主要产品为仓储物流车辆及设备、智慧物流集成系统等。公司2002年以来就是国内轻小型搬运车龙头，2015年上市后通过两次产业链相关收购（16年无锡中鼎、19年法国SAVOYE），智能仓储业务快速成长。工业车辆基本盘弱周期周转快，为现金牛业务；中鼎+SAVOYE具有较大协同空间。

3、工业车辆业务是基本盘，弱周期周转快，为现金牛业务。中国是全球最大叉车产销国，公司出口占比60-70%，近年来利润稳中有增。早期布局的电动步行式为国内外增长最快的品种，公司该品类国内前三，升级产品价值量有明显提升，电动化转型卓有成效。

4、无锡中鼎目前是国内上市公司中规模最大、成长性最强的物流自动化设备商，中鼎的客户包括主要南京LG、宁德时代、孚能、比亚迪等主流电池厂，公司“动力锂离子电池生产智能化物流成套系统”技术成果在锂离子电池生产物流装备技术及生产管控集成技术领域处于国内领先水平，填补了国内空白，打破了国外技术垄断，从在手订单看，无锡中鼎也是目前国内订单在手规模最多的企业，从订单结构看，18-19年中鼎新增订单中60%均是新能源领域（20年下降），目前正在积极扩展医药、冷链、服装、家居等新领域。

5、法国SAVOYE是欧洲领先的智能物流装备制造商、软件服务商和系统集成商，曾入选MMH全球前20制造商，旗下拥有三大品牌：INTELIS（分拣和自动化包装）、A-SIS（软件）、PRODEX（动态仓储系统）。截至19年为全球超过900个仓库提供设备及系统解决方案（案例数量略多于中鼎），其中660个位于法国，在电子商务、纺织、工业零部件、办公用品、食品零售以及冷冻仓库等领域积累了丰富的经验。SAVOYE与诺力股份，尤其是无锡中鼎业务能有较好的协同性效果，实现内部物流全产业链覆盖（核心设备+系统集成+软件）。

6、2018-2020年净利润为1.88亿、2.42亿和2.42亿，2021年一季报每股收益0.25元，净利润6667.23万元，同比去年增长1.76%

三、新股解析

超捷股份:汽车紧固件领先厂商，创业板上市

1、主营业务：公司地处上海，致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统，换档驻车控制系统，汽车排气系统，汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固。此外，公司的紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业。

2、核心看点：

1）公司产品结构完善，经过多年与整车厂的合作，形成了覆盖汽车发动机涡轮增压系统，换档驻车控制系统，汽车排气系统，汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的紧固件产品体系。同时已经形成了一套能够及时满足整车厂需求的产品配套开发管理体系，可以快速反应、及时供货。基于ERP管理系统，公司自行研发了独特的产品可追溯性管理体制，应用“可追溯性的生产过程设计系统”实现产品品质的批次追溯，将品质风险降至最低的程度。

2）公司与下游主要的零部件一级供应商及整车厂建立了良好的合作关系，产品主要供给国内外知名汽车零部件一级供应商如富奥石川岛、华域视觉、盖瑞特、博世、佛吉亚、麦格纳、法雷奥、海拉、安道拓、德韧、上海菱重、宁波丰沃、博马科技、法雷奥西门子等，终端OEM为大众、通用、吉利、长城、日产、广汽菲克、蔚来等整车生产厂商。在电子电器、通信行业，公司产品主要应用于家用电器和通信基站天线，终端客户有大金空调、松下、夏普、东芝、雷勃电气、爱立信等知名企业。

3、行业分析：

（1）中国汽车行业：2009年以来，我国汽车销量已经连续十年保持全球第一，近几年占全球汽车总销量的比例接近30%。根据中国汽车工业协会数据，2005年-2019年，我国汽车销量从576万辆增长到2,577万辆，年均复合增速达到11.30%，汽车产量从571万辆增长到2,572万辆，年均复合增速达到11.35%。

（2）涡轮增压器行业：公司应用于涡轮增压器的产品包括异形连接件（连接拉杆、阀杆组件、轴套）、耐热螺栓及其它紧固件等多种产品，是公司重点布局的主力产品。目前，全球涡轮增压器巨头盖瑞特、石川岛播磨国内子公司长春富奥石川岛、三菱重工国内子公司上海菱重、博世马勒国内子公司博马科技以及国内配套吉利汽车的涡轮增压器领先厂商宁波丰沃、长城汽车子公司蜂巢动力均为公司重要客户。

4、竞争对手：富奥股份、浙江长华、华培动力、泉峰汽车

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额5.21亿元。拟投资5.2亿元建设：汽车零部件、连接件、紧固件的研发、生产与销售项目、补充营运资金项目。

6、数据一览：

（1）22017年-2020年底，公司的营业总收入分别为2.78亿元、3.02亿元、3.07亿元、3.45亿元;2017-2020年的年均复合增长率为5.55%。归母净利润分别为396.03万元、4543.58万元、4421.21万元、8127.46万元;2017-2020年的年均复合增长率为112.84%。发行价格36.45元/股，发行PE26.64，行业PE26.75，发行流通市值5.21亿，总市值20.82亿。

（2）2021年1-6月公司预计实现营业收入17543.9万元至18864.41万元，同比增长25.55%至35.00%;预计归属于母公司所有者的净利润3621.24万元至3893.80万元，同比增长21.83%至31.00%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3331.72万元至3582.49万元，同比增长20.90%至30.00%。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）

江苏博云：国内领先的改性塑料制品生产商

1、主营业务：公司主要从事改性塑料产品的研发、生产和销售。主要产品包括高性能改性尼龙、高性能改性聚酯、工程化聚烯烃及色母粒和功能性母粒等。

2、核心看点：

（1）公司专注于改性塑料领域中部分细分领域，部分产品实行进口替代，主要终端客户包含史丹利百得、安波福、飞利浦等在不同行业领先的国际企业，合作稳固，2018-2020年前五大客户销售收入占比分别为68.46%、70.39%、68.68%，其中第一大客户史丹利百得销售收入占比始终在40%附近，对公司业绩形成稳定支撑。公司已成功通过全球最大的汽车安全系统制造商奥托利夫（Autoliv）对汽车爆炸盒材料的高低温极限点爆测试，2020年开始在国内批量供货，为公司增长提供助力。

（2）公司高毛利率产品高性能改性尼龙收入占比持续提升带动公司毛利率上行，2020年国际原油价格下行带动原材料价格下降，公司盈利水平进一步提升。2018年中国塑钢比为37:63，远低于以发达国家为主的欧盟（59：41）和北美自由贸易区（73:27），也低于全球品平均水平（50:50），随着改性塑料行业技术不断发展，我国塑钢比还有较大提升空间，改性塑料需求有望持续提升。

（3）公司2018年-2020年产能利用率分别为95.33%、90.86%、129.66%，募投项目改性塑料扩产及塑料制品成型新建项目设计产能为年产改性塑料6万吨、塑料制品成型产能1,500吨，在现有理论产能2.5万吨（2020年）水平上大幅扩张，将帮助公司扩产增效实现规模扩张。

3、行业分析：

（1）全球改性塑料行业不断发展，国内行业稳定增长，下游需求旺盛，市场容量不断扩大。根据欧洲塑料制造商协会(PlasticsEurope)统计，全球塑料产量由2011年的2.79亿吨增长至2018年的3.59亿吨，年均复合增长率为3.7%。在国内市场方面，根据国家统计局统计，中国塑料制品产量由2011年的5,474.4万吨增长至2019年的8,184.2万吨，年均复合增长率为5.2%。

（2）中国塑料制品规模以上企业主营业务收入从2011年的15,583.74亿元增长至2019年的19,077.48亿元，年均复合增长率为2.6%。2004年我国塑料改性化率仅为8%，到2016年我国塑料改性化率大致在19%左右，到2024年有望达到30%，市场前景广阔。下游市场方面，国家统计局统计数据显示，2012年我国电动手提式工具产量为2.53亿台，2019年产量为2.02亿台，2009年到2019年我国汽车总产量从1,379.1万辆增长到2,572.1万辆，年均复合增长率达6.4%。下游市场发展较快，需求不断增长。市场容量不断扩大。

4、可比公司：金发科技、普利特、沃特股份

5、竞争对手：金发科技、普利特、国恩股份、道恩股份、沃特股份、南京聚隆

6、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是3.86亿、3.81亿、4.55亿，复合增速8.55%；归母净利润分别是4424万、7719万、11086万，复合增速58.29%。2018-2020年净利率11.46%、20.23%、24.37%，ROE30.86%、36.29%、40.29%。发行价格55.88元/股，发行PE32.01，行业PE25.72，发行流通市值8.14亿，市值32.566亿。

（2）2021年1-3月，公司营业收入为14,582.85万元，同比增长79.53%；归母净利润为2,519.54万元，同比增长14.42%；扣非净利润为2,495.89万元，同比增长28.66%。随着疫情缓解，国内外市场需求回暖，2021年1季度主要目标客户及上游加工厂商对发行人的采购有所增加。

（Wind、公司招股意向书、国泰君安证券研究）

四、行业题材研究

内容电商：积极发力618大促预热

关注原因：短线，618临近，抖音快手等短视频平台入局，新消费刺激眼球。

1、“618”促销硝烟四起，短视频入局鏖战传统电商平台。

今年618促销将从5月24日开启持续至6月20日，本届“618”的参战不仅有京东、天猫、苏宁“三电商元老”坐镇，拼多多、抖音、快手等短视频电商新秀更是来势汹汹。各方平台将联合品牌、商家共同推出“百亿购物金”和多种优惠形式，“直播+短视频+图文”三驾马车并驾齐驱，合力构建多元化的内容消费场，“线上+线下”全渠道全场景联动，满足不同圈层的消费需求。

2、传统电商

根据艾瑞咨询，2016-2020年中国网上零售额由5.2万亿元稳步增长至11.8万亿元，2016-2020年中国移动互联网618当天电商行业渗透率不断提高，购物狂欢节影响力不断扩大。传统电商预热预售蓄势，据各电商平台官网，6月1日至3日淘宝京东将开启第一次狂欢刺激消费。大促产品范围更广优惠力度更高，淘宝参加2021年618大促品牌数同增2.5倍达25万，京东将联动超300万家线下实体店，拼多多新入驻的品牌官方旗舰店数量同增超10倍以上。同时，淘宝开始简化满减规则，且淘宝与京东预售时间均提前至20:00，用户体验进一步提升。

3、抖音

据抖音App官方账号，618预热期抖音首次正式开启预付定金模式提前锁定用户，并通过互动城鼓励用户参与互动任务兑换相关商品从而提升用户活跃度。商家端，2021年618抖音新增预付定金、主题直播间和短视频挑战赛三种玩法，新增玩法助力产品曝光用户触达。达人端，抖音开启作者排位赛，全面扶持头部主播、潜力型中小主播及全民主播，全面扶持潜力型中小主播及全民主播的销售业绩提升。

4、快手

据快手官方公众号信息，快手主版端午节流量相较于平日涨幅预计超过25%，流量增长有望带动交易总额提高。2021年快手从5月20日开始率先推出宠粉专场、国货专场、行家优选专场，随后上线童趣狂欢和端午狂欢，6月15日推出台网联动“快手616真心夜”预热，16日至20日正式开启狂欢大促。快手618“四大升级”，包括百亿流量扶持、“快手小店信用卡”、“快手615真心夜”以及商家工具升级，赋能商家提高交易规模和质量。

5、相关标的：建议关注【壹网壹创】（全域电商服务商）、【值得买】（内容代购龙头）、【星期六】直播电商业务稳步增长、【天下秀】（深耕红人经济营销）；Z世代消费：关注以剧本杀、密室逃脱等新兴线下娱乐社交场景的上下游产业链，IP变现有望打开新的增长极，建议关注【芒果超媒】（探索线上线下融合）。

（华泰证券、中航证券）

服装家纺：多国疫情告急，印度服装业缺勤率高达50%

（关注原因：短线，随着东南亚疫情持续扩散，服装家纺有望成为疫情线分支。）

1、事件刺激：据央视5月28日报道，印度服装出口行业业内人士称，受疫情期间的封锁措施的影响，印度服装行业出口萎缩严重，2020年印度服装行业出口减少24%。而在新一轮疫情下，由于工人无法到岗，印度相关企业丢掉了大量的服装出口合同。位于印度旁遮普邦北部城市卢迪亚纳市的袜业中心出口量减少了35%。相关数据显示，在服装重镇德里和班加罗尔，服装业劳工缺勤率高达50%。

2、亚洲其他国家疫情升温：随着印度疫情外溢的影响持续显现，亚洲其他国家疫情也出现升温迹象，马来西亚、越南、泰国等亚洲国家也在遭受新冠疫情冲击，疫情形势不容乐观。业内人士表示，作为全球市场关键的生产、制造基地，这些地方的疫情持续发酵，将对全球供应链产生影响。而从全球纺织品服装演变趋势来看，东南亚地区纺织品服装出口占比较高，疫情或将导致订单转移。

3、中国纺织品服装保持高速增长：据海关统计数据显示，今年1-4月，全国纺织品服装出口883.7亿美元，同比增长32.8%。其中，纺织品出口439.6亿美元，同比增长18%；服装出口444.1亿美元，同比增长51.7%。4月当月，我国服装出口111.2亿美元，同比增长65.2%，较上月出口增速继续上升22.9个百分点。相较于疫情前同期（2019年4月）出口增长19.4%，今年以来，中国纺织品服装保持高速增长。

4、部分个股：

新华锦：公司主营包含各类针织品、服装、家用纺织品、纺织面料等产品的出口，主要出口市场为日本、欧洲、澳大利亚、美国等国家。

南纺股份：公司出口业务以纺织品服装、机电产品为主，欧盟、南亚、澳新和美加是最主要的贸易国家和地区。

聚杰微纤：公司专注于超细复合纤维面料及制成品的研发、生产、销售业务，系国内最早从事超细复合纤维材料加工、应用的企业之一。

多胎：高层首提三孩

新华社北京5月31日电，中共中央政治局5月31日召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。

会议指出，积极应对人口老龄化，事关国家发展和民生福祉，要进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。这是官方第一次从中央层面提到三孩相关的信息。

受此消息影响，尾盘市场相关个股纷纷涨停，A股收盘后港股市场中的母婴概念股大涨，好孩子国际涨30%，爱帝宫涨超21%，辅助生殖方向的锦欣生殖则是大涨17%。

七普数据回顾：

5月11日，千呼万唤的第七次人口普查结果发布，调查显示全国人口共14.1亿人，相比2010年的第六次全国人口普查增加7206万人，修正了此前对于“人口可能负增长”的过度悲观市场预期。其中最值得关注的几组数据分别为：

1）2020全年出生人口1200万人，人口出生率为8.50‰，出生人口连续三年滑落，出生率为1952年该数据存在以来最低；

2）“二孩”生育率明显提升，出生人口中“二孩”占比由2013年的30%左右上升到2017年的50%左右；

3）60岁及以上人口为26402万人，占18.70%(其中，65岁及以上人口为19064万人，占13.50%)，与十年前相比老龄人口占比提升5.44个百分点。

4）总和生育率1.3，处于较低水平，接近日本。国际社会普遍认为2.1‰是实现人口稳定代际更迭的水平，1.5‰则是人口下滑的警示线。

七普数据中一些结果不尽如人意，社会舆论关于以生育和养老为核心的人口问题相关讨论层出不穷，大部分民众认为国家会出台相应的支持政策。

最高层首提三孩：

地方层面的动作比中央更为快些，此前2016年黑龙江人大就提出边境城市人口也可以生育三胎，今年更是有人大代表提出率先在东北地区全面放开人口生育限制，而今天则是三孩这一词第一次正式出现在面向全国的官方通告中，代表了高层的态度。

中信证券此前指出，短期来看，预计放开三孩生育可使新出生人口提升约10%。中性假设下，进一步考虑堆积效应，预计提升效果可到14%左右。假设其他条件不变，则预计该效果足以使总和生育率维持在1.5-1.8之间。但从中长期来看，要将生育率维持在适度区间，仍需要生育鼓励政策的支持。

今天的新闻通稿中也不乏一些三孩政策的配套支持措施，如发展普惠托育服务体系、推进教育公平与优质教育资源供给、降低家庭教育开支、完善生育休假与生育保险制度、对全面两孩政策调整前的独生子女家庭和农村计划生育双女家庭，要继续实行现行各项奖励扶助制度和优惠政策等。

除了这些宏观上的官方支持外，我们认为三孩政策还将对以下行业产生重大的政策利好，为行业带来明显的利润增量：

1、母婴用品，根据华创证券的测算，2020年中国0-6岁整体母婴行业市场规模近2.7万亿，其中1.8万亿为产品市场，0.9万亿为服务市场。具体的产品有婴童食品（包含奶粉2000亿）市场4700亿左右、易耗品市场2000亿（包含纸尿裤700亿）左右、童装3000亿与儿童玩具200亿。

而另一份机构的报告显示，2015年高端收入家庭母婴年累计消费额为25198元，是低端收入家庭的3倍，三孩的对象一般都是条件较为富裕的家庭，该类家庭的消费能力较高。随着三孩政策的放开以及相应配套的支持（如部分观点认为国家可能会对于母婴用品进行财政补），整个行业有望长期受益于三孩政策。

2、辅助生殖，作为市场上最先关注辅助生殖赛道的团队，2020年时我们便发文称这是一条黄金赛道https://mp.weixin.qq.com/s/GnvoGGFeOHZi8_IZhFLMCg，并在今年4月连发三篇公众号指出在人口数据的大背景下，辅助生殖存在重大预期差，如4月15日的https://mp.weixin.qq.com/s/21jVTF3gfi0PN6s3-IhWWQ、4月22日的https://mp.weixin.qq.com/s/HAG7sAp2hGTvyGTt0f8DKQ以及4月27日的https://mp.weixin.qq.com/s/DuBTBmJ0fSF8malnZ2pehA，这里再结合最新的政策，整理相关信息：

根据七普结果显示，育龄妇女数量持续减少是造成总和生育率低的重要原因，而科学数据显示女性的最佳生育年龄在24岁到29岁，35岁便以上属于高龄孕妇。此外国内受到环境污染、不健康生活方式、高龄产妇二胎需求等影响，根据卫健委数据，我国不孕率已经由20年前的3%上升到目前的12-15%，并且有可能继续提升，预计2023年不孕症患病率将提升至18.20%，并在未来保持3%以上的增速。

辅助生殖是公认的解决不孕症的最重要手段，但目前我国辅助生殖技术渗透率仅有7%，与美国近30%的渗透率相比有较大差距。在我国，辅助生殖人均费用约在3.5-4万元，行业空间在2023年将达到496亿元人民币。

我们认为，三孩政策最直接利好的便是辅助生殖，有意向三孩的高龄产妇再次生育以及不孕症患者都为行业提供了持续的增量。

养老同样不可忽视：

除了生育，养老也是人口问题的重要组成部分，今日官方通稿中也之着重指出要完善多层次养老保障体系，探索建立长期护理保险制度框架，加快建设居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系和健康支撑体系，发展老龄产业，推动各领域各行业适老化转型升级。

根据七普结果，我国老龄化已成趋势，进程明显加快。目前我国老年人口规模庞大，60岁及以上人口有2.6亿人，比重达到18.7%。其中，65岁及以上人口1.9亿人，比重达到13.5%，逐步向欧美发达国家靠拢。

2010-2020年，我国老龄化速度明显加快，与上个十年相比，60岁及以上和65岁及以上人口占总人口比例上升幅度分别跳升了2.5和2.7个百分点。相比之下，六普相对于五普时期，65岁及以上人口占比上升幅度仅抬升0.5个百分点。近10年老龄人口比例大幅跳升，主要源于总人口增长日趋乏力和预期寿命不断延长。

与我国庞大老龄人口相对应的，是国内发展滞后的养老产业，截至2019年年末，我国共有各类养老机构和设施20.4万个，养老床位各计775万张，比上年增长6.6%，每千名老人所拥有的养老床位30.5张。与先进国家的50~70张仍有一定的差距。预计在2020年我国养老产业的市场规模将达到7.7万亿元，2030年达到22.3万亿元。

五、重要新闻及公告

（一）新闻

中央明确：三孩生育政策来了！

中共中央政治局5月31日召开会议，会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。

央视评三孩政策：不是单纯一“放”了之还提出配套支持措施

央视评论指出，中央这次优化生育政策，不是单纯的一“放”了之，还提出了实施配套支持措施。这些措施，令政策更具可行性，因为它意味着生育三个子女将获得国家支持和制度层面的保障。无论降低家庭教育开支，还是完善生育休假与生育保险制度，无论加强税收、住房等支持政策，还是保障女性就业合法权益……措施越有力，政策就越见效。

央行：上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点

央行公告称，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

广州全市大排查发现阳性病例11例，预计还会有所增加

广州市召开疫情防控新闻发布会。广州市副市长黎明在发布会上通报，截止到31日14时，广州市大排查一共检测样本304.93万份，已经发现阳性11例。随着排查范围的不断扩大，重点地区的不断深挖，阳性检测的数量预计还会有所增加。但从目前情况来看，排查出的感染者，仍然局限在少数重点区域内，说明前期流调的方向是正确的，处置应对是迅速的，防控措施是有力的。

首批9只公募REITs全部“售罄”，最猛配售比或低至2%有望创历史新低

根据财联社记者多方了解，首批9只公募基础设施投资基金（REITs）今日启动公众投资者发行后，已全部实现超募，华安基金、博时基金等将陆续发布提前结募公告。具体来看，富国首创水务REIT认购上限为0.89亿元，该基金仅上午便募得逾30亿元，配售比低于3%；中航首钢生物质REIT募集上限为1.34亿元，上午全渠道募得约46亿元，配售比约为3%；博时招商蛇口产业园REIT募集上限2.08亿元，上午全渠道42.3亿元，配售比低于5%。经过下午的持续发行，首批公募REITs的认购规模进一步上涨，个别产品最终配售比或低至2%，有望突破新基金发行的历史最低配售比例记录。

滴滴自动驾驶即将完成新一轮超3亿美元融资，引入广汽投资

财联社5月31日讯，滴滴自动驾驶即将完成新一轮融资，融资额超3亿美元，其中广汽集团投资2亿美元（广汽集团直接投资1亿美元，广汽资本旗下基金投资1亿美元）。知情人士称，投后，滴滴自动驾驶估值将超过小马智行。自2019年拆分至今，滴滴自动驾驶共计融资超11亿美元。(财经)

（二）公告

*ST跨境：拟回购公司2.68%至5.35%股份

回购股份数量为4168万股（约占公司总股本的总数2.68%）至8336万股（约占目前公司总股本的总数5.35%），回购股份的价格不超过2.88元/股（含）。*ST跨境表示，本次回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告十二个月后采用集中竞价交易方式出售。

南大光电：自主研发的ArF光刻胶产品再次通过客户认证

自主研发的ArF光刻胶产品继2020年12月在一家存储芯片制造企业的50nm闪存平台上通过认证后，近日又在逻辑芯片制造企业55nm技术节点的产品上取得了认证突破。认证评估结果显示，本次认证系选择客户55nm技术节点逻辑芯片产品的工艺进行验证，宁波南大光电研发的ArF光刻胶的测试良率结果符合要求，表明其具备55nm平台后段金属布线层的工艺要求。