华厦眼科：深耕福建辐射全国，眼科医疗龙头扩张可期
夜长梦山
2023-06-14 10:50:28
【中信医药】华厦眼科：深耕福建辐射全国，眼科医疗龙头扩张可期
旗舰医院树立品牌标杆，全面覆盖眼科诊疗八大亚专科。公司连锁网络稳步扩张，截至2022年年底，公司已在国内开设57家眼科专科医院和23家视光中心，覆盖17个省及46个城市。2022年公司实现营收32.33亿元（同比+5.51%）和归母净利润5.12亿元（同比+12.50%），对应2017-2022年CAGR分别达15.1%和46.1%，彰显公司优秀运营能力。
眼科赛道长坡厚雪，医保改革下精益高端医院优势凸显。考虑到眼科诊疗需求不断攀升，民营眼科医院凭借针对性强、运营模式可复制性强的比较优势，凸显竞争力，灼识咨询预计2025年民营眼科专科医疗服务市场规模或将达约1,102.8亿元，2020-2025年CAGR高达20.0%。华厦眼科在分院数量、年诊疗人次、眼科手术量、收入等多个维度居行业领先地位；我们计算（按收入计），2022年华厦眼科占我国民营眼科市场5%的市场份额。
名医荟萃科研雄厚，疑难眼科诊疗实力突出。中国大陆仅6位国际眼科科学院院士，其中便有黎晓新教授和赵堪兴教授两位在华厦眼科任职。公司设置“学科带头人”制度，由9名重量级专家作为学科带头人带领人才定期开展学术交流与研讨活动。公司疑难眼科诊疗实力突出，多次完成首例高难度手术。
公司持续优化业务结构，视光服务构成第二增长曲线。①屈光业务：公司大力发展屈光项目，中高端手术占比提升驱动屈光业务实现量价齐升。②白内障手术业务：个性化中高端服务的占比大幅提高，手术平均价格快速增长。③综合眼病业务：眼底项目为公司优势项目，公司始终以眼病诊疗为发展基础，组建了一支由具有国际影响力的眼科学界专家带领的医生团队，通过大量临床案例的积累以及汲取行业内的先进经验。④视光服务业务为流量入口+先遣部队，第二增长曲线未来可期。
风险因素：医疗事故风险；专家流失风险；医保控费超预期风险；客观因素影响超预期风险；公司业务扩张不及预期。
旗舰医院树立品牌标杆，全面覆盖眼科诊疗八大亚专科。公司连锁网络稳步扩张，截至2022年年底，公司已在国内开设57家眼科专科医院和23家视光中心，覆盖17个省及46个城市。2022年公司实现营收32.33亿元（同比+5.51%）和归母净利润5.12亿元（同比+12.50%），对应2017-2022年CAGR分别达15.1%和46.1%，彰显公司优秀运营能力。
眼科赛道长坡厚雪，医保改革下精益高端医院优势凸显。考虑到眼科诊疗需求不断攀升，民营眼科医院凭借针对性强、运营模式可复制性强的比较优势，凸显竞争力，灼识咨询预计2025年民营眼科专科医疗服务市场规模或将达约1,102.8亿元，2020-2025年CAGR高达20.0%。华厦眼科在分院数量、年诊疗人次、眼科手术量、收入等多个维度居行业领先地位；我们计算（按收入计），2022年华厦眼科占我国民营眼科市场5%的市场份额。
名医荟萃科研雄厚，疑难眼科诊疗实力突出。中国大陆仅6位国际眼科科学院院士，其中便有黎晓新教授和赵堪兴教授两位在华厦眼科任职。公司设置“学科带头人”制度，由9名重量级专家作为学科带头人带领人才定期开展学术交流与研讨活动。公司疑难眼科诊疗实力突出，多次完成首例高难度手术。
公司持续优化业务结构，视光服务构成第二增长曲线。①屈光业务：公司大力发展屈光项目，中高端手术占比提升驱动屈光业务实现量价齐升。②白内障手术业务：个性化中高端服务的占比大幅提高，手术平均价格快速增长。③综合眼病业务：眼底项目为公司优势项目，公司始终以眼病诊疗为发展基础，组建了一支由具有国际影响力的眼科学界专家带领的医生团队，通过大量临床案例的积累以及汲取行业内的先进经验。④视光服务业务为流量入口+先遣部队，第二增长曲线未来可期。
风险因素：医疗事故风险；专家流失风险；医保控费超预期风险；客观因素影响超预期风险；公司业务扩张不及预期。
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