韦尔股份深度跟踪-韭研公社

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韦尔股份深度跟踪

夜长梦山

2023-06-15 14:16:10

【财通电子】韦尔股份深度跟踪推荐：手机CIS业务拐点向上，机器视觉+VR促感知芯片需求增长引领行业新趋势 #2023Q1库存改善、业绩扭亏，#基本面有望逐步修复。因分销业务季节性因素影响， 2023Q1公司实现营收43.35亿元，同比-22%，环比-8%，其半导体设计业务实际环比增长且逐月加速。公司实现归母净利润1.99亿元，扣非归母0.22亿，环比扭亏。2023Q1，公司积极销售64M等产品，库存恢复至107.69亿元，相较2022Q4下降15.87亿，有望逐步回归正常水位。2023Q1，公司实现毛利率24.72%，环比Q4（24.56%）略有改善。长期看，随着高成本库存持续去化、供应链管理控制新产品成本，有望使得公司业绩逐步修复。 #手机CIS业务有望边际改善。据IDC统计，2022年全球智能手机仅为12.02亿部，同比下降11.09%；2023Q1全球智能手机出货量同比降幅（14.49%）小于2022Q4（17.14%）有所企稳，智能手机市场的景气度已经处于底部区间。2022年是公司品类调整及新品导入的空档年，再叠加公司未采取降价以换取市场份额的策略，导致市场份额有一定程度的下滑。2023Q2初，行业启动备货年中大促的计划，随着公司降价出货高端产品存货、积极引入OV50D/OV50H等主流新品，在国内消费电子厂商的支持下，市场份额有望回升、销售量有望随库存去化逐渐改善。 #AI视频芯片核心供应商，#赋能新品类产品。 🌟XR端：公司产品已被VR/AR品牌厂商认证并量产使用，如Meta于2022Q4发布的Quest Pro中用到16个摄像头（眼镜10+手柄3×2），其中15个来自豪威，1个来自SONY。于2022Q4发布的Pico 4，其追踪定位摄像头也采用了豪威OVM7251传感器。苹果首款头显Apple Vision Pro通过约12颗摄像头+多个传感器实现无手持设备交互+内外景抓取和显示，有望引领其他厂商追随，启动消费电子新一轮创新周期。 🌟安防端：经济复苏提振传统安防行业景气度。机器视觉在工业领域的应用越来越多，Markets and Markets预计至2025年该市场规模将超过1200亿元；GGII预计至2025年我国机器视觉市场规模将达到349亿元。随着多模态GPT-4和SAM等模型的推出，机器视觉就不再局限于工业中的应用，新兴的下游应用市场不断涌现。当前 AI 大模型的技术突破为特斯拉机器人等下一范式来临注入强大推动力，机器人的视觉作为感知终端也有望迎来新一轮浪潮。