【哈铁科技】要点跟踪-韭研公社

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【哈铁科技】要点跟踪

夜长梦山

2023-06-15 14:29:43

轨交装备之【哈铁科技】要点跟踪【长江机械-赵智勇研究团队】 1、国内轨交安全监测龙头，主营轨交安全检测监测/智能装备/铁路信息化产品（22年营收占66%），提供运维/研发和试验/综合解决方案等服务（22年营收占29%），下游客户为国铁集团（72.8%）、中铁（3.9%）、中车（3.3%）等。 2、与战略投资者合作，持续注入集团优质资产。公司是国铁集团旗下科创板上市公司，国铁持股60%+，中车系21年战略入股现持股10%+，22年上市湖南轨交等参与战略配售。①拓展与中车、湖南轨交、中科院上海技物所等研发合作；②不断整合国铁旗下优质平台，2021年以来不断注入减速顶公司、广汉科峰、国铁印务等优质资产。 3、多项产品市占率第一，新建+更新改造+运营维修带来高增长。公司在THDS、TADS、货车故障轨旁图像检测系统、AEI、列车自动清洗机市占约70%、90%、35%、70%、45%。新建市场保持相对稳定，公司份额高；更新改造市场规模预计180-200亿，平均6-8年左右进行大修/更新改造/更换，单年度市场空间至少为现在营收2-3倍。 4、布局新产品，成长空间进一步打开。聚焦轨交安检，重点开发动车组出入库检测系统、高铁安全门智能控制系统、铁路桥梁智能检测机器人系统、车辆轮轴（对）智能检测系统4类全新的轨道交通安全监测检测类产品，智慧货车段、城轨车辆系统等新业务，市场规模在150-200亿，成长空间大。 5、财务表现优异。近几年公司毛利率维持在35%以上；净利率维持在13-16%，毛利率/净利率/EPS/ROE等财务指标高于行业水平，盈利较好。收现比维持在100%以上，在手资金充裕接近25亿。

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