【浙商计算机刘雯蜀团队】新点软件重大推荐
一句话逻辑:大模型背景下被低估的智慧政务方案商,23年仅25X。
大模型背景下,公司订单有望受政策驱动超市场预期,同时公司利用AI和大数据等新技术提升软件平台智慧化程度,估值有望重塑。
超预期逻辑:市场预期:公司一季度增速乏力,市场下调对公司的未来业绩预期,认为公司未来3年净利CAGR为10%,净利增长乏力。我们预计公司23-25年的收入CAGR为26%,净利率在模式转变下亦有提升空间,净利率CAGR为31%。
1)原因一:政策持续催化公司三大类业务持续发展,公司三大业务在下半年订单有望超市场预期,明年业绩有望超预期。(政策驱动——订单超预期——营收超预期——业绩超预期)
2)原因二:公司已在大量业务上运用AI技术,在大模型技术背景下,公司有望进一步打磨产品,较快在现有采招和政务场景中变现,实现更多的付费功能点,并增加客户付费率,带动业绩和估值双提升。(技术驱动——客户付费率提升&付费点增加——营收超预期——业绩超预期)
对标可比公司平均估值40X,公司2023年目标市值为288亿,目标股价为87.4元,现价空间59%。维持买入评级。
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