一【光伏推荐5暨近期路演观点】业绩就是硬道理，珍惜中报好且有持续性的板块

#中信建投朱玥/许琳团队

1、硅料价格跌破二三线公司现金成本，行业观望情绪逐步消散，采购启动，某大型料厂订单出现超签 

2、硅片库存去化结束，开工率提升，电池满产满销，组件辅材等环节均反馈七月排产边际有明显提升。

3、尤其是产业链价格下行过程中，电池组件价格坚挺，反馈需求有较强支撑。

4、TOPCon产业链明显更强势，组件环节体现在出货量上，

【晶科能源】将从Q2开始领先至少一个身位（出货量20%以上），单位盈利环比继续提升。【钧达股份】可谓行业当红焦点，唯一成建制供应优质TP电池的第三方公司，成为各组件厂兵家必争之地，新时代组件市场竞争，得TP者得天下。 

5、光伏绝大多数环节半年报出货量明显增加、单位盈利玻璃、胶膜明显修复，组件继续保持强势，（晶科、天合持续提振），大型逆变器、EPC步入旺季，是为数不多一季报高基数，二季报环比持续显著增长的板块。

6、持续看高本轮机会，看好TP产业链优势，首推晶科能源+钧达股份组合，看好晶澳科技、隆基股份、天合光能、福斯特、福莱特、阳光电源、德业股份等

二【天风电新】光伏辅材盈利见底再推荐-0628

【光伏玻璃-Q1盈利见底，产能边际收紧】：

纯碱等成本下行+价格端环比Q1提升，盈利有望触底反弹；两部委新政策发布后，行业点火节奏明显放缓，近期鲜有新产能点火，今年的新增点火可能要集中到年底，下半年需求放量下缺乏新产能投放，供给格局有望扭转：福莱特（23/24年34/47亿元，对应PE 25X/18X）、信义光能（23/24年47/59亿元，对应PE 17X/13X）。

【跟踪支架-盈利见底，出口放量】：

跟踪支架出口已开始放量，财务端预计将从Q3开始明显体现：中信博（23/24年4/6亿元，对应PE 26X/17X）。 

【胶膜-价格见底，7月有望触底反弹】：

7月份胶膜企业排产预计将环比提升，价格也有望止跌反弹，下半年N型放量下POE类胶膜出货占比提升有望进一步提升盈利，同时未来有望依靠背板和感光干膜（今年出货有望同比大幅增长）等新产品打造出新增量：胶膜龙头：福斯特（23/24年28/37亿元，对应PE 23X/18X）。

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