老旧风场改造顶层设计发布，继续强烈推荐#银星能源#
夜长梦山
2023-07-03 13:09:30
老旧风场改造顶层设计发布，继续强烈推荐#银星能源#
⭕️事件：今日能源局发布老旧风场改造办法，鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级
⭕️国内08年之前投产风机约8gw；10年之前投产风机约30gw，预计未来2-3年有约30gw装机运行超过15年可以逐步进行改造
⭕️老旧风机改造一方面可以大幅提升项目利用小时数，提高项目回报率（0.5MW机型改成5MW大风机可以提升数百利用小时）；且等容改造不会增加电网消纳负担、增容改造基本不增加土地负担，据测算一般而言普遍可以安排1:2甚至最高1:5的项目扩容空间
⭕️根据本次政策，等容改造项目将会在老项目全生命周期补贴上限内继承老旧项目未领取完毕的电价补贴，预计将会进一步提高改造项目的经济性
⭕️宁夏已于2021年8月率先发布国内首个以大代小试点通知，首批试点项目已开始启动改造。预计其他省份也将会陆续跟进。
⭕️从标的角度，我们认为#银星能源#弹性居于绝对首位（参考下表），08、10年之前项目占比极高；龙源电力、大唐新能源等也有不错弹性。
⭕️我们再次强调，风电运营商具备较强资源属性，不同于光伏等土地租赁以及资源无差异，风电为征地模式且在同一风资源去不同地块资源禀赋也有较大差异。存量资产占比高的风电运营商普遍都具备土地价值、资源价值重估空间，改造后的项目将会持续享受高于同行的回报率水平。
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