禾望电气：中标南网储能惠州抽蓄电站变速机组交流励磁系统点评
夜长梦山
2023-07-04 08:44:08
【天风电新】禾望电气：中标南网储能惠州抽蓄电站变速机组交流励磁系统点评-0703
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南网储能南宁、肇庆、惠州抽蓄电站机组系统采购项目中标候选人名单公示，其中公司成为惠州电站变速机组交流励磁系统第一中标候选人，投标报价5350.95万元。
广东惠州中洞抽水蓄能电站项目总装机容量1.2GW（3×40万千瓦），项目主体于22年底已开工，为我国首个超大容量变速抽水蓄能工程，【配备的是中国首台400MW国产化变速抽水蓄能机组】。
🌼公司中标的励磁系统是什么
公司中标的抽水蓄能电站励磁系统一般由励磁变压器、起励变压器、数字式调节器柜、交流电源及交流过电压保护柜、功率柜、电制动装置、灭磁及直流电缆接线柜、起励、灭磁电阻及直流过电压保护柜构成。从主要构成看，变压器、电源等产品与公司过往传动业务具备高技术共通性。
工作原理：机组正常运行时，发电电动机机端所发出的交流电通过干式励磁变压器降压，经晶闸管整流后送至励磁绕组。当机组抽水起动和电气制动停机时，励磁电源取自高压厂用电，通过干式起励变压器降压，经上述晶闸管整流后供给电动机起动和电气制动停机时的励磁。通过励磁绕组中通入的直流电，利用电流的磁效应建立磁场、控制抽水蓄能电站发电及断电。
🌼中标此项目对公司的意义
行业层面，【变速抽水蓄能机组国产化加速是抽蓄行业的趋势，主要为提升电网对风光的消纳能力】。变速抽蓄机组可以改变转子转速，灵活调节功率，让风电光伏等波动性新能源更加稳定地接入电网。
公司层面，【南网储能肇庆、惠州项目为国内首个启用国产化变速抽蓄机组的项目】，过往变速抽蓄机组及相关供应链为日本、欧洲企业垄断；公司成功中标再次证明了公司在大型工程传动业务中持续完成国产替代的潜力。
🌼投资建议
除风光储业务持续上量外，公司在大型传动中的国产替代速度同样值得期待。预计未来变速抽蓄电站的开工建设加速、供应链国产化趋势将有望为公司带来新的业绩增长点。
我们预计公司2023-2024年的归母净利分别为4.7/7.1亿，yoy+75%/+53%，当前市值对应的估值为30/20倍，维持“重点推荐”。
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