【天风电新】鑫铂股份23H1业绩预告点评-0714

财务摘要

公司预计23H1实现归母净利润1.14-1.40亿元，yoy+26%-54%，扣非净利润0.97-1.17亿元，yoy+33%-60%。

按中值计算，公司23Q2预计归母净利润1.01亿元,yoy+124%，qoq+288%;扣非净利润1.2亿元，yoy+116%，qoq+196%; Q2业绩大超预期。

业绩拆分

公司Q2盈利修复节奏较好、单吨净利环比持续增长:4月出货量约2.4万吨，5/6月份受硅料快速降价影响出货节奏有所放缓，月均出货2.3万吨左右;单吨净利4月份恢复至940元左右，5/6月份持续改善至1100元以上。Q2整体出货量约7万吨左右，扣非单吨净利约1100元以上。此外，Q2公司获得部分政府补助，规模约2000万左右。

投资建议

公司是业内目前唯一的上市公司，Q2盈利修复节奏较好，产能扩张较快，预计23年产能将达到30万吨，领先行业其他企业(24年后端产能规划约53万吨，25年计划产能70万吨)﹔随着复合边框替代铝边框利空出尽，叠加未来几年产能快速提升，公司业绩仍有较大提升空间。预计公司23/24年业绩分别为3.5/5.6亿元，对应当前PE分别为17/11倍，维持重点推荐。