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每天都处于被市场淘汰的边缘

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-08 09:07:24

【zz】美股AI观点更新

这周美股回调带跌AI板块，很多人开始怀疑，这是不是AI行情见顶的信号甚至连大科技不断上涨的capex，市场也没有作为纯粹的利好。市场还在担心，是不是资本支出已经过高，而未来回报可能无法兑现。如果把当前市场放进历史技术革命周期中观察，这种波动和心理反应非常典型从大型科技公司的财报来看，AI基础设施投资仍在持续扩大。这类基础设施投资一旦启动，通常具有很强的惯性，很少会中途停止。这说明大科技对AI需求及需求增长的判断。如果把AI对比之前的技术周期，现在的阶段其实非常接近互联网刚开始铺设网络基

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中际旭创

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-05 12:43:35

陈果：如何看美中股市最近的风格切换

到目前为止，整体看美国科技巨头财报没有miss，过去投的资本开支是明智而拿到回报的。但市场看到后续资本开支数据越来越大，不免担心后续回报下降，并且一个可以探讨的问题是：如果是依赖巨额资本开支才能保住AI时代的行业地位，那么作为一个整体，是否还应该给科技巨头过去二十年的最高估值？虽然逻辑上看空AI =看空美国经济看空美股。但市场先选择了结构再平衡，减M7，不All in AI 。最后，中美股市现在越来越像，都有量化策略的影响，我们可能会经常发现：风格切换不再必须基于强宏观/政策逻辑，市场极端

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中际旭创

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-04 15:20:09

【zz】下游需求提升+上游涨价传导，半导体靶材有望提速扩容

半导体靶材作为晶圆制造中PVD工艺的关键耗材，受AI算力及高端内存需求拉动，用量有望随下游需求释放进一步增长;面板靶材与成熟制程及先进封装产能共通，同样出现需求拉动带来的紧缺迹象。靶材高纯金属需求敏感，原材料涨价直接带动靶材价格上行。2025年初至今，LME铜价格上涨53%，最新现货结算价为13295美元/吨，LME铝价格上涨22%，最新现货结算价达3103美元/吨，钨、银、钢等涨幅则更大，伴随上游原材料价格大幅上涨，半导体靶材涨价预期强化。中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速。半导体靶材

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江丰电子

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-03 22:30:16

【国金金属|铜】中国国储摆上台面，70年一轮的逆全球化超级周期还在等什么20260203

事件：在2月3日中国有色金属工业协会举行的2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，-方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。继美国连续开启战略补库周期后，中国的战略补库周期如期而至，一切正如我们此前所料，作为最大的制造业国，中国的补库将对铜价起到令人震撼的支撑。 ✔我们再次回到194

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紫金矿业

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-02 23:19:01

东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论

【东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论，但这次调整也可能是未来真正巨震的一个预演】在前期市场最亢奋时，我们提示本轮春季行情会走成两波，目前市场走势验证中。需要看到，本次A股跨年行情第一波的隐线其实还是跟着海外:去年底低点是担心联储不降息/AI泡沫论(当时我也指出市场过于悲观，是布局机会)，这波是担心新联储主席缩表。年初市场的宽松预期有些过于乐观，甚至开始预期QE。实际上日本金融市场的表现已显示:天下没有免费的午餐，美国通胀形势好于日本，但无论联储主席是谁，目前美国

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贵州茅台

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-01 20:06:01

[林荣雄:这几天在研究沃什】

这几天在补了沃什的课，看了不少国内外的素材，当然也是为了应对后续对资产定价的一些问题。过程中，联想到之前内心的一些真实疑问，有一些不成熟的感想: 1、为何鲍威尔这群我自认为是全世界最深暗经济学的大佬，为何在面对此前那轮声势浩大的通胀时如此缺乏预见性? 2、在线博彩网站Polymarket显示，12月初哈西特当选概率超过80%，再到1月初哈西特、沃什、沃勒三人获得提名的概率分别是44%、32%、14%，，再到1月23号之后沃什概率超9成，到底这1个多月发生了什么? 3、黄金价格超过4000之后，

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中国黄金

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-27 21:37:14

[GLMS电子]帝科股份:存储+银浆，双重beta驱动

领导好，我们上周组织了#帝科股份董事长调研及东莞产线参观，但我们认为公司存储业务仍被市场低估，同时#高铜银浆业务也值得重视，估值提升空间大: 1#收购因梦+品凯布局存储业务 2024年9月收购因梦控股，正式介入存储产业，聚焦DDR4/0DR5、LPDDR4/LPDDR5等DRAM芯片设计，产品覆盖0TT机顶盒、AIoT、手机等终端。2025年11月收购江苏晶凯，晶凯掌握DRAM多层堆叠(8~16层叠Die)封装、30um超薄Die封装、多芯片集成(SoC+DRAM合封)、SIP倒装封装以及WLC

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帝科股份

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一路向北

2026-01-27 08:52:59

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链上的药明康德、凯莱英、昊帆生物、海特生物等相关标的投资机会据路透社报道，口服司美格鲁肽在上市后的第二周(截至美国时间1月16日的一周)，已开出了超18000张处方，第二周处方量接近20000张。口服司美格鲁肽上市后迅速获得市场认可，其处方量在上市头两周内明显高于此前上市的注射用Wegovy(约1600张处方)和礼来的同类产品Zepbound(约7300张处方)相关受益方向及标的: 口服司美格鲁肽产业链:吴帆生物、金凯生科等; 口服GLP1小分子产

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药明康德

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-25 13:48:31

【招商传媒】AI应用研究感思录（二）一“问”激起千层浪，超级AI入口争夺正式打响

事项：近期阿里千问做出重大更新，整合了淘宝，飞猪，支付宝等，超级AI入口争夺迎来关键时刻。点评： 1 回顾历史，超级流量入口之争决定成败。我们在上一篇感思录里重点阐述了专业数据在超级AI入口争夺中有望扮演关键角色，而这里，我们还是要重点阐述下超级AI入口的重大意义。我们知道历史上几次科技变革，其实最关键的就是谁能掌握超级流量入口，比如在PC互联网时代的META，QQ，谷歌，在移动互联网时代的抖音，微信，小红书等，可以说每一次入口的争夺，也许短期无法带来巨大利润，但长期看，变现的方式会水到渠成，

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阿里巴巴－W

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-23 20:19:49

【HY电子】精智达：高端高速测试机是DRAM存储最大卡点，高度重视、重点推荐！

日前，公司公布高达13亿客户订单，可以理解市场毫无预期…… 🔥关于测试机的产业变革，我们在之前的段子中多次提及，在此再次重复：随着芯片复杂度的提升、测试深度的拉长，测试时长显著提升、同测数下降，测试机每万片的需求量显著增长，尤其是HBM和COWOS的引入，测试轮次也出现显著提升，进一步拉动测试机台需求提升。 🔥行业上来看，爱德万作为全球唯一【也是唯一向大陆先进产线交付】的测试机龙头，其交付周期已经拉长至18个月以上，根据调研超过2000台的订单无法承接与交付，这里面临存储与逻辑、海外与大陆的

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精智达

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-20 12:35:53

[华泰地产]关注核心城市政策宽松预期

2025年12月24日，北京出台新一轮房地产政策，对限购、房贷利率和公积金政策进行优化，此后上海、深圳尚未跟进。回顾北京的政策调整思路，主要包括:1、全方位缩短外地人购房社保年限，将五环内购房社保年限由3年降至2年，五环外则由2年降至1年;2、二孩及以上的多子女家庭可在五环内多购买一套;3、房贷利率不再区分首套和二套，根据市场化定价;4、二套房公积金贷款首付比例由30%降至25%。参考北京政策力度，上海在外地人购买核心区社保年限方面具备跟进空间。对比京沪深地产政策:1、限购方面，京沪深本地户籍

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保利发展

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-18 20:44:30

[中信策略]告别喧器，回归业绩

1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高，但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会，尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言，一次性走完的概率并不高，剧烈的调整和持仓交换后，可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股，这在往年是不正常的。此外，美元和比特币走强，全球

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山东黄金

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-16 14:05:37

【zs传媒】AI应用观点更新

年初至今，传媒板块涨幅较快较大，最近有些回调，我们觉得非常的健康，毕竟虽然今年是AI应用大年，但也不至于一蹴而就，我们还是建议大家用长期的眼光看待板块，我们继续坚定推荐一直看好的三大板块：游戏龙头（世纪华通巨人恺英三七等），中概互联龙头腾讯阿里字节链，AI电商（值得买，光云科技，青木，若羽臣等），特别是AI电商，近期有些调整，但毫无疑问，阿里AI千问打响了AI电商第一枪，后续都会有巨头跟进，AI电商现在看就是盈利模式最清晰的AI应用之一，调整的时候坚定看好！ ----------- 游戏板块今天

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值得买

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-15 16:49:55

【CT电子】关注陆厂存储封测涨价机遇

根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、DDR5与NAND芯片拉货动能强劲，力成、华东、南茂等内存封测厂订单涌进，#产能利用率直逼满载，#近期陆续调升封测价格，#调幅上看三成。 # 台湾存储封测友商涨了，# 大陆跟进确定性越来越高！我们建议关注：深科技（沛顿）、汇成股份、长电科技、通富微电等 ------------ 根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、D

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深科技

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-13 12:53:31

[中信策略】年初躁动，需要警惕风险了吗?

1)年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨"是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。 2)从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象。我们构建了一个比较有效的风险预警指标(由20日内比特币的累计跌幅、商贸零售相对Wind全A的超额收益、Wind全A相对恒生科技的超额收益三个分项指标构成)，目前也仅略高于中位水平，还没有出现异常放大的预警信号。 3)短期看，预计主题、小票轮动的

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中信证券

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2026-02-08 09:07:24

【zz】美股AI观点更新

这周美股回调带跌AI板块，很多人开始怀疑，这是不是AI行情见顶的信号甚至连大科技不断上涨的capex，市场也没有作为纯粹的利好。市场还在担心，是不是资本支出已经过高，而未来回报可能无法兑现。如果把当前市场放进历史技术革命周期中观察，这种波动和心理反应非常典型从大型科技公司的财报来看，AI基础设施投资仍在持续扩大。这类基础设施投资一旦启动，通常具有很强的惯性，很少会中途停止。这说明大科技对AI需求及需求增长的判断。如果把AI对比之前的技术周期，现在的阶段其实非常接近互联网刚开始铺设网络基

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2026-02-05 12:43:35

陈果：如何看美中股市最近的风格切换

到目前为止，整体看美国科技巨头财报没有miss，过去投的资本开支是明智而拿到回报的。但市场看到后续资本开支数据越来越大，不免担心后续回报下降，并且一个可以探讨的问题是：如果是依赖巨额资本开支才能保住AI时代的行业地位，那么作为一个整体，是否还应该给科技巨头过去二十年的最高估值？虽然逻辑上看空AI =看空美国经济看空美股。但市场先选择了结构再平衡，减M7，不All in AI 。最后，中美股市现在越来越像，都有量化策略的影响，我们可能会经常发现：风格切换不再必须基于强宏观/政策逻辑，市场极端

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【zz】下游需求提升+上游涨价传导，半导体靶材有望提速扩容

半导体靶材作为晶圆制造中PVD工艺的关键耗材，受AI算力及高端内存需求拉动，用量有望随下游需求释放进一步增长;面板靶材与成熟制程及先进封装产能共通，同样出现需求拉动带来的紧缺迹象。靶材高纯金属需求敏感，原材料涨价直接带动靶材价格上行。2025年初至今，LME铜价格上涨53%，最新现货结算价为13295美元/吨，LME铝价格上涨22%，最新现货结算价达3103美元/吨，钨、银、钢等涨幅则更大，伴随上游原材料价格大幅上涨，半导体靶材涨价预期强化。中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速。半导体靶材

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【国金金属|铜】中国国储摆上台面，70年一轮的逆全球化超级周期还在等什么20260203

事件：在2月3日中国有色金属工业协会举行的2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，-方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。继美国连续开启战略补库周期后，中国的战略补库周期如期而至，一切正如我们此前所料，作为最大的制造业国，中国的补库将对铜价起到令人震撼的支撑。 ✔我们再次回到194

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2026-02-02 23:19:01

东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论

【东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论，但这次调整也可能是未来真正巨震的一个预演】在前期市场最亢奋时，我们提示本轮春季行情会走成两波，目前市场走势验证中。需要看到，本次A股跨年行情第一波的隐线其实还是跟着海外:去年底低点是担心联储不降息/AI泡沫论(当时我也指出市场过于悲观，是布局机会)，这波是担心新联储主席缩表。年初市场的宽松预期有些过于乐观，甚至开始预期QE。实际上日本金融市场的表现已显示:天下没有免费的午餐，美国通胀形势好于日本，但无论联储主席是谁，目前美国

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[林荣雄:这几天在研究沃什】

这几天在补了沃什的课，看了不少国内外的素材，当然也是为了应对后续对资产定价的一些问题。过程中，联想到之前内心的一些真实疑问，有一些不成熟的感想: 1、为何鲍威尔这群我自认为是全世界最深暗经济学的大佬，为何在面对此前那轮声势浩大的通胀时如此缺乏预见性? 2、在线博彩网站Polymarket显示，12月初哈西特当选概率超过80%，再到1月初哈西特、沃什、沃勒三人获得提名的概率分别是44%、32%、14%，，再到1月23号之后沃什概率超9成，到底这1个多月发生了什么? 3、黄金价格超过4000之后，

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领导好，我们上周组织了#帝科股份董事长调研及东莞产线参观，但我们认为公司存储业务仍被市场低估，同时#高铜银浆业务也值得重视，估值提升空间大: 1#收购因梦+品凯布局存储业务 2024年9月收购因梦控股，正式介入存储产业，聚焦DDR4/0DR5、LPDDR4/LPDDR5等DRAM芯片设计，产品覆盖0TT机顶盒、AIoT、手机等终端。2025年11月收购江苏晶凯，晶凯掌握DRAM多层堆叠(8~16层叠Die)封装、30um超薄Die封装、多芯片集成(SoC+DRAM合封)、SIP倒装封装以及WLC

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口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链上的药明康德、凯莱英、昊帆生物、海特生物等相关标的投资机会据路透社报道，口服司美格鲁肽在上市后的第二周(截至美国时间1月16日的一周)，已开出了超18000张处方，第二周处方量接近20000张。口服司美格鲁肽上市后迅速获得市场认可，其处方量在上市头两周内明显高于此前上市的注射用Wegovy(约1600张处方)和礼来的同类产品Zepbound(约7300张处方)相关受益方向及标的: 口服司美格鲁肽产业链:吴帆生物、金凯生科等; 口服GLP1小分子产

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【招商传媒】AI应用研究感思录（二）一“问”激起千层浪，超级AI入口争夺正式打响

事项：近期阿里千问做出重大更新，整合了淘宝，飞猪，支付宝等，超级AI入口争夺迎来关键时刻。点评： 1 回顾历史，超级流量入口之争决定成败。我们在上一篇感思录里重点阐述了专业数据在超级AI入口争夺中有望扮演关键角色，而这里，我们还是要重点阐述下超级AI入口的重大意义。我们知道历史上几次科技变革，其实最关键的就是谁能掌握超级流量入口，比如在PC互联网时代的META，QQ，谷歌，在移动互联网时代的抖音，微信，小红书等，可以说每一次入口的争夺，也许短期无法带来巨大利润，但长期看，变现的方式会水到渠成，

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【HY电子】精智达：高端高速测试机是DRAM存储最大卡点，高度重视、重点推荐！

日前，公司公布高达13亿客户订单，可以理解市场毫无预期…… 🔥关于测试机的产业变革，我们在之前的段子中多次提及，在此再次重复：随着芯片复杂度的提升、测试深度的拉长，测试时长显著提升、同测数下降，测试机每万片的需求量显著增长，尤其是HBM和COWOS的引入，测试轮次也出现显著提升，进一步拉动测试机台需求提升。 🔥行业上来看，爱德万作为全球唯一【也是唯一向大陆先进产线交付】的测试机龙头，其交付周期已经拉长至18个月以上，根据调研超过2000台的订单无法承接与交付，这里面临存储与逻辑、海外与大陆的

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[华泰地产]关注核心城市政策宽松预期

2025年12月24日，北京出台新一轮房地产政策，对限购、房贷利率和公积金政策进行优化，此后上海、深圳尚未跟进。回顾北京的政策调整思路，主要包括:1、全方位缩短外地人购房社保年限，将五环内购房社保年限由3年降至2年，五环外则由2年降至1年;2、二孩及以上的多子女家庭可在五环内多购买一套;3、房贷利率不再区分首套和二套，根据市场化定价;4、二套房公积金贷款首付比例由30%降至25%。参考北京政策力度，上海在外地人购买核心区社保年限方面具备跟进空间。对比京沪深地产政策:1、限购方面，京沪深本地户籍

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[中信策略]告别喧器，回归业绩

1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高，但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会，尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言，一次性走完的概率并不高，剧烈的调整和持仓交换后，可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股，这在往年是不正常的。此外，美元和比特币走强，全球

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年初至今，传媒板块涨幅较快较大，最近有些回调，我们觉得非常的健康，毕竟虽然今年是AI应用大年，但也不至于一蹴而就，我们还是建议大家用长期的眼光看待板块，我们继续坚定推荐一直看好的三大板块：游戏龙头（世纪华通巨人恺英三七等），中概互联龙头腾讯阿里字节链，AI电商（值得买，光云科技，青木，若羽臣等），特别是AI电商，近期有些调整，但毫无疑问，阿里AI千问打响了AI电商第一枪，后续都会有巨头跟进，AI电商现在看就是盈利模式最清晰的AI应用之一，调整的时候坚定看好！ ----------- 游戏板块今天

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【CT电子】关注陆厂存储封测涨价机遇

根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、DDR5与NAND芯片拉货动能强劲，力成、华东、南茂等内存封测厂订单涌进，#产能利用率直逼满载，#近期陆续调升封测价格，#调幅上看三成。 # 台湾存储封测友商涨了，# 大陆跟进确定性越来越高！我们建议关注：深科技（沛顿）、汇成股份、长电科技、通富微电等 ------------ 根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、D

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[中信策略】年初躁动，需要警惕风险了吗?

1)年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨"是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。 2)从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象。我们构建了一个比较有效的风险预警指标(由20日内比特币的累计跌幅、商贸零售相对Wind全A的超额收益、Wind全A相对恒生科技的超额收益三个分项指标构成)，目前也仅略高于中位水平，还没有出现异常放大的预警信号。 3)短期看，预计主题、小票轮动的

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这周美股回调带跌AI板块，很多人开始怀疑，这是不是AI行情见顶的信号甚至连大科技不断上涨的capex，市场也没有作为纯粹的利好。市场还在担心，是不是资本支出已经过高，而未来回报可能无法兑现。如果把当前市场放进历史技术革命周期中观察，这种波动和心理反应非常典型从大型科技公司的财报来看，AI基础设施投资仍在持续扩大。这类基础设施投资一旦启动，通常具有很强的惯性，很少会中途停止。这说明大科技对AI需求及需求增长的判断。如果把AI对比之前的技术周期，现在的阶段其实非常接近互联网刚开始铺设网络基

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陈果：如何看美中股市最近的风格切换

到目前为止，整体看美国科技巨头财报没有miss，过去投的资本开支是明智而拿到回报的。但市场看到后续资本开支数据越来越大，不免担心后续回报下降，并且一个可以探讨的问题是：如果是依赖巨额资本开支才能保住AI时代的行业地位，那么作为一个整体，是否还应该给科技巨头过去二十年的最高估值？虽然逻辑上看空AI =看空美国经济看空美股。但市场先选择了结构再平衡，减M7，不All in AI 。最后，中美股市现在越来越像，都有量化策略的影响，我们可能会经常发现：风格切换不再必须基于强宏观/政策逻辑，市场极端

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一路向北

2026-02-04 15:20:09

【zz】下游需求提升+上游涨价传导，半导体靶材有望提速扩容

半导体靶材作为晶圆制造中PVD工艺的关键耗材，受AI算力及高端内存需求拉动，用量有望随下游需求释放进一步增长;面板靶材与成熟制程及先进封装产能共通，同样出现需求拉动带来的紧缺迹象。靶材高纯金属需求敏感，原材料涨价直接带动靶材价格上行。2025年初至今，LME铜价格上涨53%，最新现货结算价为13295美元/吨，LME铝价格上涨22%，最新现货结算价达3103美元/吨，钨、银、钢等涨幅则更大，伴随上游原材料价格大幅上涨，半导体靶材涨价预期强化。中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速。半导体靶材

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江丰电子

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-03 22:30:16

【国金金属|铜】中国国储摆上台面，70年一轮的逆全球化超级周期还在等什么20260203

事件：在2月3日中国有色金属工业协会举行的2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，-方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。继美国连续开启战略补库周期后，中国的战略补库周期如期而至，一切正如我们此前所料，作为最大的制造业国，中国的补库将对铜价起到令人震撼的支撑。 ✔我们再次回到194

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紫金矿业

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1.03
听风的韭菜

一路向北

2026-02-02 23:19:01

东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论

【东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论，但这次调整也可能是未来真正巨震的一个预演】在前期市场最亢奋时，我们提示本轮春季行情会走成两波，目前市场走势验证中。需要看到，本次A股跨年行情第一波的隐线其实还是跟着海外:去年底低点是担心联储不降息/AI泡沫论(当时我也指出市场过于悲观，是布局机会)，这波是担心新联储主席缩表。年初市场的宽松预期有些过于乐观，甚至开始预期QE。实际上日本金融市场的表现已显示:天下没有免费的午餐，美国通胀形势好于日本，但无论联储主席是谁，目前美国

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贵州茅台

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-01 20:06:01

[林荣雄:这几天在研究沃什】

这几天在补了沃什的课，看了不少国内外的素材，当然也是为了应对后续对资产定价的一些问题。过程中，联想到之前内心的一些真实疑问，有一些不成熟的感想: 1、为何鲍威尔这群我自认为是全世界最深暗经济学的大佬，为何在面对此前那轮声势浩大的通胀时如此缺乏预见性? 2、在线博彩网站Polymarket显示，12月初哈西特当选概率超过80%，再到1月初哈西特、沃什、沃勒三人获得提名的概率分别是44%、32%、14%，，再到1月23号之后沃什概率超9成，到底这1个多月发生了什么? 3、黄金价格超过4000之后，

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中国黄金

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-27 21:37:14

[GLMS电子]帝科股份:存储+银浆，双重beta驱动

领导好，我们上周组织了#帝科股份董事长调研及东莞产线参观，但我们认为公司存储业务仍被市场低估，同时#高铜银浆业务也值得重视，估值提升空间大: 1#收购因梦+品凯布局存储业务 2024年9月收购因梦控股，正式介入存储产业，聚焦DDR4/0DR5、LPDDR4/LPDDR5等DRAM芯片设计，产品覆盖0TT机顶盒、AIoT、手机等终端。2025年11月收购江苏晶凯，晶凯掌握DRAM多层堆叠(8~16层叠Die)封装、30um超薄Die封装、多芯片集成(SoC+DRAM合封)、SIP倒装封装以及WLC

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帝科股份

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-27 08:52:59

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链上的药明康德、凯莱英、昊帆生物、海特生物等相关标的投资机会据路透社报道，口服司美格鲁肽在上市后的第二周(截至美国时间1月16日的一周)，已开出了超18000张处方，第二周处方量接近20000张。口服司美格鲁肽上市后迅速获得市场认可，其处方量在上市头两周内明显高于此前上市的注射用Wegovy(约1600张处方)和礼来的同类产品Zepbound(约7300张处方)相关受益方向及标的: 口服司美格鲁肽产业链:吴帆生物、金凯生科等; 口服GLP1小分子产

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药明康德

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-25 13:48:31

【招商传媒】AI应用研究感思录（二）一“问”激起千层浪，超级AI入口争夺正式打响

事项：近期阿里千问做出重大更新，整合了淘宝，飞猪，支付宝等，超级AI入口争夺迎来关键时刻。点评： 1 回顾历史，超级流量入口之争决定成败。我们在上一篇感思录里重点阐述了专业数据在超级AI入口争夺中有望扮演关键角色，而这里，我们还是要重点阐述下超级AI入口的重大意义。我们知道历史上几次科技变革，其实最关键的就是谁能掌握超级流量入口，比如在PC互联网时代的META，QQ，谷歌，在移动互联网时代的抖音，微信，小红书等，可以说每一次入口的争夺，也许短期无法带来巨大利润，但长期看，变现的方式会水到渠成，

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阿里巴巴－W

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-23 20:19:49

【HY电子】精智达：高端高速测试机是DRAM存储最大卡点，高度重视、重点推荐！

日前，公司公布高达13亿客户订单，可以理解市场毫无预期…… 🔥关于测试机的产业变革，我们在之前的段子中多次提及，在此再次重复：随着芯片复杂度的提升、测试深度的拉长，测试时长显著提升、同测数下降，测试机每万片的需求量显著增长，尤其是HBM和COWOS的引入，测试轮次也出现显著提升，进一步拉动测试机台需求提升。 🔥行业上来看，爱德万作为全球唯一【也是唯一向大陆先进产线交付】的测试机龙头，其交付周期已经拉长至18个月以上，根据调研超过2000台的订单无法承接与交付，这里面临存储与逻辑、海外与大陆的

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精智达

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-20 12:35:53

[华泰地产]关注核心城市政策宽松预期

2025年12月24日，北京出台新一轮房地产政策，对限购、房贷利率和公积金政策进行优化，此后上海、深圳尚未跟进。回顾北京的政策调整思路，主要包括:1、全方位缩短外地人购房社保年限，将五环内购房社保年限由3年降至2年，五环外则由2年降至1年;2、二孩及以上的多子女家庭可在五环内多购买一套;3、房贷利率不再区分首套和二套，根据市场化定价;4、二套房公积金贷款首付比例由30%降至25%。参考北京政策力度，上海在外地人购买核心区社保年限方面具备跟进空间。对比京沪深地产政策:1、限购方面，京沪深本地户籍

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保利发展

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-18 20:44:30

[中信策略]告别喧器，回归业绩

1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高，但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会，尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言，一次性走完的概率并不高，剧烈的调整和持仓交换后，可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股，这在往年是不正常的。此外，美元和比特币走强，全球

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山东黄金

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-16 14:05:37

【zs传媒】AI应用观点更新

年初至今，传媒板块涨幅较快较大，最近有些回调，我们觉得非常的健康，毕竟虽然今年是AI应用大年，但也不至于一蹴而就，我们还是建议大家用长期的眼光看待板块，我们继续坚定推荐一直看好的三大板块：游戏龙头（世纪华通巨人恺英三七等），中概互联龙头腾讯阿里字节链，AI电商（值得买，光云科技，青木，若羽臣等），特别是AI电商，近期有些调整，但毫无疑问，阿里AI千问打响了AI电商第一枪，后续都会有巨头跟进，AI电商现在看就是盈利模式最清晰的AI应用之一，调整的时候坚定看好！ ----------- 游戏板块今天

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值得买

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-15 16:49:55

【CT电子】关注陆厂存储封测涨价机遇

根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、DDR5与NAND芯片拉货动能强劲，力成、华东、南茂等内存封测厂订单涌进，#产能利用率直逼满载，#近期陆续调升封测价格，#调幅上看三成。 # 台湾存储封测友商涨了，# 大陆跟进确定性越来越高！我们建议关注：深科技（沛顿）、汇成股份、长电科技、通富微电等 ------------ 根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、D

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深科技

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-13 12:53:31

[中信策略】年初躁动，需要警惕风险了吗?

1)年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨"是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。 2)从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象。我们构建了一个比较有效的风险预警指标(由20日内比特币的累计跌幅、商贸零售相对Wind全A的超额收益、Wind全A相对恒生科技的超额收益三个分项指标构成)，目前也仅略高于中位水平，还没有出现异常放大的预警信号。 3)短期看，预计主题、小票轮动的

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中信证券

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-08 09:07:24

【zz】美股AI观点更新

这周美股回调带跌AI板块，很多人开始怀疑，这是不是AI行情见顶的信号甚至连大科技不断上涨的capex，市场也没有作为纯粹的利好。市场还在担心，是不是资本支出已经过高，而未来回报可能无法兑现。如果把当前市场放进历史技术革命周期中观察，这种波动和心理反应非常典型从大型科技公司的财报来看，AI基础设施投资仍在持续扩大。这类基础设施投资一旦启动，通常具有很强的惯性，很少会中途停止。这说明大科技对AI需求及需求增长的判断。如果把AI对比之前的技术周期，现在的阶段其实非常接近互联网刚开始铺设网络基

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中际旭创

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-05 12:43:35

陈果：如何看美中股市最近的风格切换

到目前为止，整体看美国科技巨头财报没有miss，过去投的资本开支是明智而拿到回报的。但市场看到后续资本开支数据越来越大，不免担心后续回报下降，并且一个可以探讨的问题是：如果是依赖巨额资本开支才能保住AI时代的行业地位，那么作为一个整体，是否还应该给科技巨头过去二十年的最高估值？虽然逻辑上看空AI =看空美国经济看空美股。但市场先选择了结构再平衡，减M7，不All in AI 。最后，中美股市现在越来越像，都有量化策略的影响，我们可能会经常发现：风格切换不再必须基于强宏观/政策逻辑，市场极端

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中际旭创

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2026-02-04 15:20:09

【zz】下游需求提升+上游涨价传导，半导体靶材有望提速扩容

半导体靶材作为晶圆制造中PVD工艺的关键耗材，受AI算力及高端内存需求拉动，用量有望随下游需求释放进一步增长;面板靶材与成熟制程及先进封装产能共通，同样出现需求拉动带来的紧缺迹象。靶材高纯金属需求敏感，原材料涨价直接带动靶材价格上行。2025年初至今，LME铜价格上涨53%，最新现货结算价为13295美元/吨，LME铝价格上涨22%，最新现货结算价达3103美元/吨，钨、银、钢等涨幅则更大，伴随上游原材料价格大幅上涨，半导体靶材涨价预期强化。中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速。半导体靶材

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江丰电子

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【国金金属|铜】中国国储摆上台面，70年一轮的逆全球化超级周期还在等什么20260203

事件：在2月3日中国有色金属工业协会举行的2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，-方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。继美国连续开启战略补库周期后，中国的战略补库周期如期而至，一切正如我们此前所料，作为最大的制造业国，中国的补库将对铜价起到令人震撼的支撑。 ✔我们再次回到194

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2026-02-02 23:19:01

东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论

【东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论，但这次调整也可能是未来真正巨震的一个预演】在前期市场最亢奋时，我们提示本轮春季行情会走成两波，目前市场走势验证中。需要看到，本次A股跨年行情第一波的隐线其实还是跟着海外:去年底低点是担心联储不降息/AI泡沫论(当时我也指出市场过于悲观，是布局机会)，这波是担心新联储主席缩表。年初市场的宽松预期有些过于乐观，甚至开始预期QE。实际上日本金融市场的表现已显示:天下没有免费的午餐，美国通胀形势好于日本，但无论联储主席是谁，目前美国

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贵州茅台

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[林荣雄:这几天在研究沃什】

这几天在补了沃什的课，看了不少国内外的素材，当然也是为了应对后续对资产定价的一些问题。过程中，联想到之前内心的一些真实疑问，有一些不成熟的感想: 1、为何鲍威尔这群我自认为是全世界最深暗经济学的大佬，为何在面对此前那轮声势浩大的通胀时如此缺乏预见性? 2、在线博彩网站Polymarket显示，12月初哈西特当选概率超过80%，再到1月初哈西特、沃什、沃勒三人获得提名的概率分别是44%、32%、14%，，再到1月23号之后沃什概率超9成，到底这1个多月发生了什么? 3、黄金价格超过4000之后，

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[GLMS电子]帝科股份:存储+银浆，双重beta驱动

领导好，我们上周组织了#帝科股份董事长调研及东莞产线参观，但我们认为公司存储业务仍被市场低估，同时#高铜银浆业务也值得重视，估值提升空间大: 1#收购因梦+品凯布局存储业务 2024年9月收购因梦控股，正式介入存储产业，聚焦DDR4/0DR5、LPDDR4/LPDDR5等DRAM芯片设计，产品覆盖0TT机顶盒、AIoT、手机等终端。2025年11月收购江苏晶凯，晶凯掌握DRAM多层堆叠(8~16层叠Die)封装、30um超薄Die封装、多芯片集成(SoC+DRAM合封)、SIP倒装封装以及WLC

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帝科股份

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2026-01-27 08:52:59

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链上的药明康德、凯莱英、昊帆生物、海特生物等相关标的投资机会据路透社报道，口服司美格鲁肽在上市后的第二周(截至美国时间1月16日的一周)，已开出了超18000张处方，第二周处方量接近20000张。口服司美格鲁肽上市后迅速获得市场认可，其处方量在上市头两周内明显高于此前上市的注射用Wegovy(约1600张处方)和礼来的同类产品Zepbound(约7300张处方)相关受益方向及标的: 口服司美格鲁肽产业链:吴帆生物、金凯生科等; 口服GLP1小分子产

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【招商传媒】AI应用研究感思录（二）一“问”激起千层浪，超级AI入口争夺正式打响

事项：近期阿里千问做出重大更新，整合了淘宝，飞猪，支付宝等，超级AI入口争夺迎来关键时刻。点评： 1 回顾历史，超级流量入口之争决定成败。我们在上一篇感思录里重点阐述了专业数据在超级AI入口争夺中有望扮演关键角色，而这里，我们还是要重点阐述下超级AI入口的重大意义。我们知道历史上几次科技变革，其实最关键的就是谁能掌握超级流量入口，比如在PC互联网时代的META，QQ，谷歌，在移动互联网时代的抖音，微信，小红书等，可以说每一次入口的争夺，也许短期无法带来巨大利润，但长期看，变现的方式会水到渠成，

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【HY电子】精智达：高端高速测试机是DRAM存储最大卡点，高度重视、重点推荐！

日前，公司公布高达13亿客户订单，可以理解市场毫无预期…… 🔥关于测试机的产业变革，我们在之前的段子中多次提及，在此再次重复：随着芯片复杂度的提升、测试深度的拉长，测试时长显著提升、同测数下降，测试机每万片的需求量显著增长，尤其是HBM和COWOS的引入，测试轮次也出现显著提升，进一步拉动测试机台需求提升。 🔥行业上来看，爱德万作为全球唯一【也是唯一向大陆先进产线交付】的测试机龙头，其交付周期已经拉长至18个月以上，根据调研超过2000台的订单无法承接与交付，这里面临存储与逻辑、海外与大陆的

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[华泰地产]关注核心城市政策宽松预期

2025年12月24日，北京出台新一轮房地产政策，对限购、房贷利率和公积金政策进行优化，此后上海、深圳尚未跟进。回顾北京的政策调整思路，主要包括:1、全方位缩短外地人购房社保年限，将五环内购房社保年限由3年降至2年，五环外则由2年降至1年;2、二孩及以上的多子女家庭可在五环内多购买一套;3、房贷利率不再区分首套和二套，根据市场化定价;4、二套房公积金贷款首付比例由30%降至25%。参考北京政策力度，上海在外地人购买核心区社保年限方面具备跟进空间。对比京沪深地产政策:1、限购方面，京沪深本地户籍

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[中信策略]告别喧器，回归业绩

1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高，但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会，尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言，一次性走完的概率并不高，剧烈的调整和持仓交换后，可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股，这在往年是不正常的。此外，美元和比特币走强，全球

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年初至今，传媒板块涨幅较快较大，最近有些回调，我们觉得非常的健康，毕竟虽然今年是AI应用大年，但也不至于一蹴而就，我们还是建议大家用长期的眼光看待板块，我们继续坚定推荐一直看好的三大板块：游戏龙头（世纪华通巨人恺英三七等），中概互联龙头腾讯阿里字节链，AI电商（值得买，光云科技，青木，若羽臣等），特别是AI电商，近期有些调整，但毫无疑问，阿里AI千问打响了AI电商第一枪，后续都会有巨头跟进，AI电商现在看就是盈利模式最清晰的AI应用之一，调整的时候坚定看好！ ----------- 游戏板块今天

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【CT电子】关注陆厂存储封测涨价机遇

根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、DDR5与NAND芯片拉货动能强劲，力成、华东、南茂等内存封测厂订单涌进，#产能利用率直逼满载，#近期陆续调升封测价格，#调幅上看三成。 # 台湾存储封测友商涨了，# 大陆跟进确定性越来越高！我们建议关注：深科技（沛顿）、汇成股份、长电科技、通富微电等 ------------ 根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、D

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[中信策略】年初躁动，需要警惕风险了吗?

1)年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨"是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。 2)从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象。我们构建了一个比较有效的风险预警指标(由20日内比特币的累计跌幅、商贸零售相对Wind全A的超额收益、Wind全A相对恒生科技的超额收益三个分项指标构成)，目前也仅略高于中位水平，还没有出现异常放大的预警信号。 3)短期看，预计主题、小票轮动的

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【zz】美股AI观点更新

这周美股回调带跌AI板块，很多人开始怀疑，这是不是AI行情见顶的信号甚至连大科技不断上涨的capex，市场也没有作为纯粹的利好。市场还在担心，是不是资本支出已经过高，而未来回报可能无法兑现。如果把当前市场放进历史技术革命周期中观察，这种波动和心理反应非常典型从大型科技公司的财报来看，AI基础设施投资仍在持续扩大。这类基础设施投资一旦启动，通常具有很强的惯性，很少会中途停止。这说明大科技对AI需求及需求增长的判断。如果把AI对比之前的技术周期，现在的阶段其实非常接近互联网刚开始铺设网络基

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陈果：如何看美中股市最近的风格切换

到目前为止，整体看美国科技巨头财报没有miss，过去投的资本开支是明智而拿到回报的。但市场看到后续资本开支数据越来越大，不免担心后续回报下降，并且一个可以探讨的问题是：如果是依赖巨额资本开支才能保住AI时代的行业地位，那么作为一个整体，是否还应该给科技巨头过去二十年的最高估值？虽然逻辑上看空AI =看空美国经济看空美股。但市场先选择了结构再平衡，减M7，不All in AI 。最后，中美股市现在越来越像，都有量化策略的影响，我们可能会经常发现：风格切换不再必须基于强宏观/政策逻辑，市场极端

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【zz】下游需求提升+上游涨价传导，半导体靶材有望提速扩容

半导体靶材作为晶圆制造中PVD工艺的关键耗材，受AI算力及高端内存需求拉动，用量有望随下游需求释放进一步增长;面板靶材与成熟制程及先进封装产能共通，同样出现需求拉动带来的紧缺迹象。靶材高纯金属需求敏感，原材料涨价直接带动靶材价格上行。2025年初至今，LME铜价格上涨53%，最新现货结算价为13295美元/吨，LME铝价格上涨22%，最新现货结算价达3103美元/吨，钨、银、钢等涨幅则更大，伴随上游原材料价格大幅上涨，半导体靶材涨价预期强化。中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速。半导体靶材

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【国金金属|铜】中国国储摆上台面，70年一轮的逆全球化超级周期还在等什么20260203

事件：在2月3日中国有色金属工业协会举行的2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，-方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。继美国连续开启战略补库周期后，中国的战略补库周期如期而至，一切正如我们此前所料，作为最大的制造业国，中国的补库将对铜价起到令人震撼的支撑。 ✔我们再次回到194

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紫金矿业

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-02 23:19:01

东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论

【东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论，但这次调整也可能是未来真正巨震的一个预演】在前期市场最亢奋时，我们提示本轮春季行情会走成两波，目前市场走势验证中。需要看到，本次A股跨年行情第一波的隐线其实还是跟着海外:去年底低点是担心联储不降息/AI泡沫论(当时我也指出市场过于悲观，是布局机会)，这波是担心新联储主席缩表。年初市场的宽松预期有些过于乐观，甚至开始预期QE。实际上日本金融市场的表现已显示:天下没有免费的午餐，美国通胀形势好于日本，但无论联储主席是谁，目前美国

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贵州茅台

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-01 20:06:01

[林荣雄:这几天在研究沃什】

这几天在补了沃什的课，看了不少国内外的素材，当然也是为了应对后续对资产定价的一些问题。过程中，联想到之前内心的一些真实疑问，有一些不成熟的感想: 1、为何鲍威尔这群我自认为是全世界最深暗经济学的大佬，为何在面对此前那轮声势浩大的通胀时如此缺乏预见性? 2、在线博彩网站Polymarket显示，12月初哈西特当选概率超过80%，再到1月初哈西特、沃什、沃勒三人获得提名的概率分别是44%、32%、14%，，再到1月23号之后沃什概率超9成，到底这1个多月发生了什么? 3、黄金价格超过4000之后，

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中国黄金

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-27 21:37:14

[GLMS电子]帝科股份:存储+银浆，双重beta驱动

领导好，我们上周组织了#帝科股份董事长调研及东莞产线参观，但我们认为公司存储业务仍被市场低估，同时#高铜银浆业务也值得重视，估值提升空间大: 1#收购因梦+品凯布局存储业务 2024年9月收购因梦控股，正式介入存储产业，聚焦DDR4/0DR5、LPDDR4/LPDDR5等DRAM芯片设计，产品覆盖0TT机顶盒、AIoT、手机等终端。2025年11月收购江苏晶凯，晶凯掌握DRAM多层堆叠(8~16层叠Die)封装、30um超薄Die封装、多芯片集成(SoC+DRAM合封)、SIP倒装封装以及WLC

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帝科股份

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听风的韭菜

一路向北

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口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链上的药明康德、凯莱英、昊帆生物、海特生物等相关标的投资机会据路透社报道，口服司美格鲁肽在上市后的第二周(截至美国时间1月16日的一周)，已开出了超18000张处方，第二周处方量接近20000张。口服司美格鲁肽上市后迅速获得市场认可，其处方量在上市头两周内明显高于此前上市的注射用Wegovy(约1600张处方)和礼来的同类产品Zepbound(约7300张处方)相关受益方向及标的: 口服司美格鲁肽产业链:吴帆生物、金凯生科等; 口服GLP1小分子产

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药明康德

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-25 13:48:31

【招商传媒】AI应用研究感思录（二）一“问”激起千层浪，超级AI入口争夺正式打响

事项：近期阿里千问做出重大更新，整合了淘宝，飞猪，支付宝等，超级AI入口争夺迎来关键时刻。点评： 1 回顾历史，超级流量入口之争决定成败。我们在上一篇感思录里重点阐述了专业数据在超级AI入口争夺中有望扮演关键角色，而这里，我们还是要重点阐述下超级AI入口的重大意义。我们知道历史上几次科技变革，其实最关键的就是谁能掌握超级流量入口，比如在PC互联网时代的META，QQ，谷歌，在移动互联网时代的抖音，微信，小红书等，可以说每一次入口的争夺，也许短期无法带来巨大利润，但长期看，变现的方式会水到渠成，

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阿里巴巴－W

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一路向北

2026-01-23 20:19:49

【HY电子】精智达：高端高速测试机是DRAM存储最大卡点，高度重视、重点推荐！

日前，公司公布高达13亿客户订单，可以理解市场毫无预期…… 🔥关于测试机的产业变革，我们在之前的段子中多次提及，在此再次重复：随着芯片复杂度的提升、测试深度的拉长，测试时长显著提升、同测数下降，测试机每万片的需求量显著增长，尤其是HBM和COWOS的引入，测试轮次也出现显著提升，进一步拉动测试机台需求提升。 🔥行业上来看，爱德万作为全球唯一【也是唯一向大陆先进产线交付】的测试机龙头，其交付周期已经拉长至18个月以上，根据调研超过2000台的订单无法承接与交付，这里面临存储与逻辑、海外与大陆的

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精智达

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-20 12:35:53

[华泰地产]关注核心城市政策宽松预期

2025年12月24日，北京出台新一轮房地产政策，对限购、房贷利率和公积金政策进行优化，此后上海、深圳尚未跟进。回顾北京的政策调整思路，主要包括:1、全方位缩短外地人购房社保年限，将五环内购房社保年限由3年降至2年，五环外则由2年降至1年;2、二孩及以上的多子女家庭可在五环内多购买一套;3、房贷利率不再区分首套和二套，根据市场化定价;4、二套房公积金贷款首付比例由30%降至25%。参考北京政策力度，上海在外地人购买核心区社保年限方面具备跟进空间。对比京沪深地产政策:1、限购方面，京沪深本地户籍

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保利发展

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-18 20:44:30

[中信策略]告别喧器，回归业绩

1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高，但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会，尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言，一次性走完的概率并不高，剧烈的调整和持仓交换后，可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股，这在往年是不正常的。此外，美元和比特币走强，全球

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山东黄金

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-16 14:05:37

【zs传媒】AI应用观点更新

年初至今，传媒板块涨幅较快较大，最近有些回调，我们觉得非常的健康，毕竟虽然今年是AI应用大年，但也不至于一蹴而就，我们还是建议大家用长期的眼光看待板块，我们继续坚定推荐一直看好的三大板块：游戏龙头（世纪华通巨人恺英三七等），中概互联龙头腾讯阿里字节链，AI电商（值得买，光云科技，青木，若羽臣等），特别是AI电商，近期有些调整，但毫无疑问，阿里AI千问打响了AI电商第一枪，后续都会有巨头跟进，AI电商现在看就是盈利模式最清晰的AI应用之一，调整的时候坚定看好！ ----------- 游戏板块今天

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值得买

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一路向北

2026-01-15 16:49:55

【CT电子】关注陆厂存储封测涨价机遇

根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、DDR5与NAND芯片拉货动能强劲，力成、华东、南茂等内存封测厂订单涌进，#产能利用率直逼满载，#近期陆续调升封测价格，#调幅上看三成。 # 台湾存储封测友商涨了，# 大陆跟进确定性越来越高！我们建议关注：深科技（沛顿）、汇成股份、长电科技、通富微电等 ------------ 根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、D

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深科技

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听风的韭菜

一路向北

2026-01-13 12:53:31

[中信策略】年初躁动，需要警惕风险了吗?

1)年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨"是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。 2)从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象。我们构建了一个比较有效的风险预警指标(由20日内比特币的累计跌幅、商贸零售相对Wind全A的超额收益、Wind全A相对恒生科技的超额收益三个分项指标构成)，目前也仅略高于中位水平，还没有出现异常放大的预警信号。 3)短期看，预计主题、小票轮动的

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中信证券

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-08 09:07:24

【zz】美股AI观点更新

这周美股回调带跌AI板块，很多人开始怀疑，这是不是AI行情见顶的信号甚至连大科技不断上涨的capex，市场也没有作为纯粹的利好。市场还在担心，是不是资本支出已经过高，而未来回报可能无法兑现。如果把当前市场放进历史技术革命周期中观察，这种波动和心理反应非常典型从大型科技公司的财报来看，AI基础设施投资仍在持续扩大。这类基础设施投资一旦启动，通常具有很强的惯性，很少会中途停止。这说明大科技对AI需求及需求增长的判断。如果把AI对比之前的技术周期，现在的阶段其实非常接近互联网刚开始铺设网络基

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中际旭创

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-05 12:43:35

陈果：如何看美中股市最近的风格切换

到目前为止，整体看美国科技巨头财报没有miss，过去投的资本开支是明智而拿到回报的。但市场看到后续资本开支数据越来越大，不免担心后续回报下降，并且一个可以探讨的问题是：如果是依赖巨额资本开支才能保住AI时代的行业地位，那么作为一个整体，是否还应该给科技巨头过去二十年的最高估值？虽然逻辑上看空AI =看空美国经济看空美股。但市场先选择了结构再平衡，减M7，不All in AI 。最后，中美股市现在越来越像，都有量化策略的影响，我们可能会经常发现：风格切换不再必须基于强宏观/政策逻辑，市场极端

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中际旭创

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听风的韭菜

一路向北

2026-02-04 15:20:09

【zz】下游需求提升+上游涨价传导，半导体靶材有望提速扩容

半导体靶材作为晶圆制造中PVD工艺的关键耗材，受AI算力及高端内存需求拉动，用量有望随下游需求释放进一步增长;面板靶材与成熟制程及先进封装产能共通，同样出现需求拉动带来的紧缺迹象。靶材高纯金属需求敏感，原材料涨价直接带动靶材价格上行。2025年初至今，LME铜价格上涨53%，最新现货结算价为13295美元/吨，LME铝价格上涨22%，最新现货结算价达3103美元/吨，钨、银、钢等涨幅则更大，伴随上游原材料价格大幅上涨，半导体靶材涨价预期强化。中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速。半导体靶材

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江丰电子

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2026-02-03 22:30:16

【国金金属|铜】中国国储摆上台面，70年一轮的逆全球化超级周期还在等什么20260203

事件：在2月3日中国有色金属工业协会举行的2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，-方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。继美国连续开启战略补库周期后，中国的战略补库周期如期而至，一切正如我们此前所料，作为最大的制造业国，中国的补库将对铜价起到令人震撼的支撑。 ✔我们再次回到194

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2026-02-02 23:19:01

东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论

【东方财富策略陈果市场下跌点评:这次调整并不担心，春季行情二波论，但这次调整也可能是未来真正巨震的一个预演】在前期市场最亢奋时，我们提示本轮春季行情会走成两波，目前市场走势验证中。需要看到，本次A股跨年行情第一波的隐线其实还是跟着海外:去年底低点是担心联储不降息/AI泡沫论(当时我也指出市场过于悲观，是布局机会)，这波是担心新联储主席缩表。年初市场的宽松预期有些过于乐观，甚至开始预期QE。实际上日本金融市场的表现已显示:天下没有免费的午餐，美国通胀形势好于日本，但无论联储主席是谁，目前美国

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贵州茅台

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一路向北

2026-02-01 20:06:01

[林荣雄:这几天在研究沃什】

这几天在补了沃什的课，看了不少国内外的素材，当然也是为了应对后续对资产定价的一些问题。过程中，联想到之前内心的一些真实疑问，有一些不成熟的感想: 1、为何鲍威尔这群我自认为是全世界最深暗经济学的大佬，为何在面对此前那轮声势浩大的通胀时如此缺乏预见性? 2、在线博彩网站Polymarket显示，12月初哈西特当选概率超过80%，再到1月初哈西特、沃什、沃勒三人获得提名的概率分别是44%、32%、14%，，再到1月23号之后沃什概率超9成，到底这1个多月发生了什么? 3、黄金价格超过4000之后，

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[GLMS电子]帝科股份:存储+银浆，双重beta驱动

领导好，我们上周组织了#帝科股份董事长调研及东莞产线参观，但我们认为公司存储业务仍被市场低估，同时#高铜银浆业务也值得重视，估值提升空间大: 1#收购因梦+品凯布局存储业务 2024年9月收购因梦控股，正式介入存储产业，聚焦DDR4/0DR5、LPDDR4/LPDDR5等DRAM芯片设计，产品覆盖0TT机顶盒、AIoT、手机等终端。2025年11月收购江苏晶凯，晶凯掌握DRAM多层堆叠(8~16层叠Die)封装、30um超薄Die封装、多芯片集成(SoC+DRAM合封)、SIP倒装封装以及WLC

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帝科股份

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2026-01-27 08:52:59

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链

口服司美上市第二周处方量近2万张，推荐减重产业链上的药明康德、凯莱英、昊帆生物、海特生物等相关标的投资机会据路透社报道，口服司美格鲁肽在上市后的第二周(截至美国时间1月16日的一周)，已开出了超18000张处方，第二周处方量接近20000张。口服司美格鲁肽上市后迅速获得市场认可，其处方量在上市头两周内明显高于此前上市的注射用Wegovy(约1600张处方)和礼来的同类产品Zepbound(约7300张处方)相关受益方向及标的: 口服司美格鲁肽产业链:吴帆生物、金凯生科等; 口服GLP1小分子产

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【招商传媒】AI应用研究感思录（二）一“问”激起千层浪，超级AI入口争夺正式打响

事项：近期阿里千问做出重大更新，整合了淘宝，飞猪，支付宝等，超级AI入口争夺迎来关键时刻。点评： 1 回顾历史，超级流量入口之争决定成败。我们在上一篇感思录里重点阐述了专业数据在超级AI入口争夺中有望扮演关键角色，而这里，我们还是要重点阐述下超级AI入口的重大意义。我们知道历史上几次科技变革，其实最关键的就是谁能掌握超级流量入口，比如在PC互联网时代的META，QQ，谷歌，在移动互联网时代的抖音，微信，小红书等，可以说每一次入口的争夺，也许短期无法带来巨大利润，但长期看，变现的方式会水到渠成，

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【HY电子】精智达：高端高速测试机是DRAM存储最大卡点，高度重视、重点推荐！

日前，公司公布高达13亿客户订单，可以理解市场毫无预期…… 🔥关于测试机的产业变革，我们在之前的段子中多次提及，在此再次重复：随着芯片复杂度的提升、测试深度的拉长，测试时长显著提升、同测数下降，测试机每万片的需求量显著增长，尤其是HBM和COWOS的引入，测试轮次也出现显著提升，进一步拉动测试机台需求提升。 🔥行业上来看，爱德万作为全球唯一【也是唯一向大陆先进产线交付】的测试机龙头，其交付周期已经拉长至18个月以上，根据调研超过2000台的订单无法承接与交付，这里面临存储与逻辑、海外与大陆的

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[华泰地产]关注核心城市政策宽松预期

2025年12月24日，北京出台新一轮房地产政策，对限购、房贷利率和公积金政策进行优化，此后上海、深圳尚未跟进。回顾北京的政策调整思路，主要包括:1、全方位缩短外地人购房社保年限，将五环内购房社保年限由3年降至2年，五环外则由2年降至1年;2、二孩及以上的多子女家庭可在五环内多购买一套;3、房贷利率不再区分首套和二套，根据市场化定价;4、二套房公积金贷款首付比例由30%降至25%。参考北京政策力度，上海在外地人购买核心区社保年限方面具备跟进空间。对比京沪深地产政策:1、限购方面，京沪深本地户籍

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[中信策略]告别喧器，回归业绩

1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高，但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会，尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言，一次性走完的概率并不高，剧烈的调整和持仓交换后，可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股，这在往年是不正常的。此外，美元和比特币走强，全球

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【zs传媒】AI应用观点更新

年初至今，传媒板块涨幅较快较大，最近有些回调，我们觉得非常的健康，毕竟虽然今年是AI应用大年，但也不至于一蹴而就，我们还是建议大家用长期的眼光看待板块，我们继续坚定推荐一直看好的三大板块：游戏龙头（世纪华通巨人恺英三七等），中概互联龙头腾讯阿里字节链，AI电商（值得买，光云科技，青木，若羽臣等），特别是AI电商，近期有些调整，但毫无疑问，阿里AI千问打响了AI电商第一枪，后续都会有巨头跟进，AI电商现在看就是盈利模式最清晰的AI应用之一，调整的时候坚定看好！ ----------- 游戏板块今天

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【CT电子】关注陆厂存储封测涨价机遇

根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、DDR5与NAND芯片拉货动能强劲，力成、华东、南茂等内存封测厂订单涌进，#产能利用率直逼满载，#近期陆续调升封测价格，#调幅上看三成。 # 台湾存储封测友商涨了，# 大陆跟进确定性越来越高！我们建议关注：深科技（沛顿）、汇成股份、长电科技、通富微电等 ------------ 根据微信公众号半导体前线，内存芯片缺货大涨价热潮，蔓延至下游封测领域。受惠云端、工控等需求回温，DDR4、D

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[中信策略】年初躁动，需要警惕风险了吗?

1)年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨"是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。 2)从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象。我们构建了一个比较有效的风险预警指标(由20日内比特币的累计跌幅、商贸零售相对Wind全A的超额收益、Wind全A相对恒生科技的超额收益三个分项指标构成)，目前也仅略高于中位水平，还没有出现异常放大的预警信号。 3)短期看，预计主题、小票轮动的

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