这家特种水产饲料巨头打造鳗鲡全产业链，高品质鳗鲡饲料产销量稳居全球首位

2022-03-23

调研要点：

①天马科技：这家特种水产饲料巨头获机构关注，公司打造鳗鲡全产业链，高品质鳗鲡饲料产销量稳居全球首位，国内市场占有率25%；

②天地科技：产能建设或迎新周期，这家煤炭全生命周期服务商智能化推动高质量成长；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

天马科技于3月21日接待机构调研时表示，公司2021年实现营业总收入54.86亿元，同比增长50.73%；实现营业利润15,746.82万元，同比增长23.97%；实现利润总额15,480.73万元，同比增长22.24%；实现归属于上市公司股东的净利润8,321.49万元，同比增长20.70%。报告期内，公司取得了营收和利润双增长的成绩，实现了企业持续、稳定和较快发展。

报告期内，公司全产业链布局初步到位，特种水产饲料和畜禽饲料产销量均创历史新高；公司鳗鲡绿色生态智慧养殖项目顺利推进，鳗鲡养殖效果良好，在2021年第四季度已开始第一批出鱼，为公司带来新的利润增长点；在食品端，公司启动线上化与地域化战略，在稳固出口渠道的同时积极拓展国内线上及线下渠道，营业收入稳步增长。

公司上市时以特种水产饲料为主营业务，特种水产配合饲料产品主要应用于鳗鲡、石斑鱼、大黄鱼、鲆鲽鳎、海参、鲍等特种水产动物从种苗期至养成期的养殖全过程，其中公司的鳗鲡配合饲料产销量多年来稳居全球首位。

公司目前已成功打造了鳗鲡全产业链，高品质鳗鲡饲料产销量多年来稳居全球首位，目前国内市场占有率在25%左右。

A股相关上市公司中，粤海饲料主要从事水产饲料研发、生产及销售，并以虾料、海水鱼料等特种水产饲料为主，覆盖水产动物的不同生长阶段。

公司二

天地科技于近期以电话会议方式，与信达证券、平安证券、光大证券、民生证券、银华基金、招商基金、淡水泉、汇添富等进行了调研交流。公司作为国内煤炭企业最具实力的一体化解决方案服务商，产品及服务覆盖了煤炭生产全生命周期。

平安证券分析师认为，公司板块齐全，服务于煤炭全生命周期。受节后复工和进口煤下降等影响，煤炭供需偏紧，近期海外煤炭价格快速上升，我国部分使用进口煤的公司或将改用国内煤炭。新产能和智能化建设将支撑行业资本开支，2022年前两个月已经有5个煤矿项目获批，释放产量和产能是缓解煤炭价格较高的根本途径。预计未来国家将进一步释放煤矿产能，煤矿智能化成为投资新方向。

公司拥有天地王坡煤业（产能300万吨/年）50.66%的股权。王坡煤业设备工艺技术先进，是天地科技对先进技术进行示范的基地。无烟煤价格受供暖、煤化工需求支撑，1-2月市场价格同比大幅上涨。公司煤炭价格以市场价格为主，将受益煤价上涨。