业绩概述

受疫情影响，旅游板块各项业务受到一定影响，并表现除不同特点。同时公司利用商业板块优势在疫情平稳期实现业绩恢复。2021年各板块相对于2020年恢复较为理想。2021年度营业收入实现86.35亿元，同比增长20%，归母净利润2123万元，实现扭亏为盈，扣非净利润实现收窄至2.8亿。

业务介绍

景区板块

乌镇：

游客接待量368万人次，同比增长20%；营收17.58亿元，实现净利润5820万元，扣除政府补贴以及房产业务影响后亏损同比减亏接近6000万元。

古北水镇：

游客接待量超过150万，营收7.68亿元，净利润5465万元，同比扭亏。

乌镇恢复程度较古北水镇存有一定差异，主要受全国性客流影响，疫情防控措施对客流有明显影响。古北水镇属于区域性景点，华中地区旅游资源相对匮乏，叠加周边游的率先恢复，古北水镇恢复情况较为理想。

整合营销业务：

通过布局产业链上下游，该业务表现亮眼，全年实现净利润4000万元以上，同比增速理想。

酒店业务：

酒店业务略有承压，公司推进降本增效措施，效果较为明显，2021年亏损同比收窄1000万元。

旅行社业务：

受疫情反复影响，旅行社业务承压较为严重，但在疫情期间开拓与政府、机构以及企业客户合作，通过业务结构性转化仍实现毛利率提升。

旅游服务业务：

公司推进整合优化，压缩成本，同比减亏4000-5000万元。

其他方面：

 相关领域投资，股权收购新三板大连博涛成为第二大股东，探索旅游科技领域。

与演艺类龙头合作布局沉浸式演出还在筹备阶段，预计2022年底开始试运营。

轻资产运营板块，下属文旅公司正在推出一些项目，政府需求比较迫切，后续市场空间较大。

策略性投资业务受疫情影响较小。

Q&A

Q：业绩减亏的主要原因是什么？

A：各个板块都有所贡献，包括各个板块对成本费用的控制加强，营收和盈利能力都有所提升。

Q：景区客流恢复如何？

A：客流与营收呈现出与疫情前不同的特点。客流恢复水平较弱，但人均消费水平提升，所以整体盈利能力提升，预计随后续客流恢复至疫前水平，营收端存有一定的增长空间。

Q：客单价提升属于疫情阶段性变化还是会长期保持？客单价提升的主要动因是什么？

A：部分旅游为出境游旅客回流，预算较为充足，释放周边游需求的同时也进一步拉升了客单价。

Q：客单价提升体现在哪些方面？

A：住宿、餐饮、景区内采购与消费。

Q：景区酒店ADR变化情况如何？

A：迄今还没有明显的降价措施。门票价格有所降低，有望拉升整体客流。酒店的价格并不会对出行意愿和住宿意愿有很大影响，住宿客群的价格敏感型其实相对较低。如果后续古北水镇和乌镇能维持产品调性，仍然会具备一定的溢价能力，长期来看ADR不会下降。

Q：古北水镇ADR是否有上行趋势？

A：2021年小长假期间周边游较为理想，古北水镇的定价也比较市场化，ADR有所提升。

Q：旅游纾困、服务业纾困这一块产业层面支持具体体现在哪里？

A:  各个板块会有一些差异性举措。在疫情刚刚开始的时候，整体有一些贷款、费用税收缴纳方面的一些支持。随后续疫情常态化，对整体旅游板块的扶持措施目前渐渐地过渡到相应的平稳期水平。各地的申请也比较零散，预计对后续业绩的影响将逐渐减弱。

Q：旅行社保证金降低的比例具体是多少？

A：确实是有对旅游保证金这块的减免，但数额相对有限。从中青旅层面来讲影响程度也比较小。但是对旅行社板块的影响相对较大，因为降低了资金紧张度，减少资金的占用。

Q：2021年南京及北京疫情，影响持续期/窗口期多久？

A：整体来讲比较复杂，首先是年初广东对乌镇的影响，因为一定比例客流来自于广东地区；其次南京杭州上海是客源地和交通枢纽，对乌镇整个8月份影响较大；再就是叠加了 9月份暑期结束的影响，旅游旺季和淡季的影响也存在，因此成因比较复杂。

Q：疫情消减对景区反弹的影响？

A：与地方政府防控措施相关，政策中会有隐形限制，这可能是更直接关键的因素。积极政策的出台能使我们看到景区明显的反弹。

Q：景区的疫情管控政策？

A：绿码即可，不对核酸报告做强制要求。

Q：五一假期以及暑期旺季的准备措施？

A：针对即将来临的清明假期推出新的产品，正在积极筹备。同时做好两手准备，一方面对比较淡的状态保持低温运营，另一方面在疫情控制得当情况下准备足够的接待能力。

Q：对于假期准备的前期投入？

A：前期投入不大，人员管理是最大挑战。物业运营方面，景区积累了很多经验，目前没有停业，员工在景区内做好充分准备，疫情恢复下可以马上投入准备。

Q：清明假期，景区预定情况如何？

A：古北水镇 1，2月游客恢复到疫情前90%水平，一月份营收与疫情前持平，二月份超过去年同期20%， 三月份受疫情影响下降。乌镇一季度比较差，形势比较严峻。

Q：关于公司智慧旅游的进展？

A：智慧旅游一直在酝酿，与各地文旅局、开发区，政府机构合作，目前比较分散，但各地合作诉求较强，具有比较积极的态度，市场空间比较大，后续需要有对各地旅游资源的规划和设计，现在还是比较早期的阶段。

Q：光大旅游资产主要有哪些？

A：光大旅游资产有限，主要是北京王府半岛酒店，海南高尔夫度假公园，与公司业务结合度不是很匹配。光大集团的支持主要基于增资需求，风控层面，形成三角形投资架构以及疫情期间的企业内部协同的支持。S中青旅(sh600138）S