公司近日收到下属境外全资孙公司EBK的通知，获悉其与阿布扎比国家石油公司签订总长度约92公里的管线钢管供应合同，合同总价（含税）约为5.92亿欧元（折算为人民币约46亿元）。

　　EBK作为世界最先进的管线钢管制造商之一，具有丰富的管线钢管制造经验。久立通过收购其境外优质资产和业务，完善公司复合管产品及业务，实现更高层次上的国际化经营，进一步提升国际竞争力和品牌影响力。

　　本次合同的采购方ADNOC是世界知名油气公司，日产石油465万桶和天然气3亿立方米。EBK中标的管线钢管将为ADNOC气田开发提供支持。

　　事件：

　　公司全资孙公司签订管线钢管供应合同。

　　公司近日收到下属境外全资孙公司EisenbauKr？merGmbH（以下简称“EBK”）的通知，获悉其与阿布扎比国家石油公司（以下简称“ADNOC”）签订总长度约92公里的管线钢管供应合同（以下简称“合同”），合同总价（含税）约为5.92亿欧元（折算为人民币约46亿元）。

　　简评：

　　强强联合，EBK订单开始放量。

　　EBK作为世界最先进的管线钢管制造商之一，具有丰富的管线钢管制造经验。久立通过收购其境外优质资产和业务，完善公司复合管产品及业务，实现更高层次上的国际化经营，进一步提升国际竞争力和品牌影响力。本次合同的采购方ADNOC是世界知名油气公司，日产石油465万桶和天然气3亿立方米。EBK中标的管线钢管将为ADNOC气田开发提供支持。根据合同约定，采购方将向供应商支付预付款，并根据生产和交货进度支付进度款。ADNOC在行业内知名度较高，拥有较强的资金、技术、资源等实力，资信良好，具备相应的履约能力。

　　高端产品放量，业绩表现良好。

　　公司镍基合金油井管、核电蒸发器用U型管等高端产品在上半年逐步放量，收入占比在营收同比大增26%的情况下维持在20%。收入分行业来看，石油、化工、天然气占比为57.2%，同比+1.7%，电力设备制造占比为14.4%，同比-1.5%，其他机械制造占比15.1%，同比-1.2%。毛利率方面，石油、化工、天然气为26.1%，同比-1.8%，电力设备制造为25.3%，同比-1.7%，其他机械制造为18.2%，同比-2.3%。由于公司生产采用成本加成模式，上半年主要原材料价格的下跌导致公司产品毛利率略微下滑。

　　扣除联营企业投资收益后，公司利润与去年同期基本持平。

　　上半年，公司通过大宗交易减持永兴材料合计1.53%的股份，该部分加上权益法确认下的投资收益共计约4.5亿元，上半年扣非归母净利润同比微增。

　　研究院公司正式投入使用，公司材料研发即将步入新阶段。

　　研究院公司的投入意味着公司研发将进入新阶段，具体体现在：一是持续推进现有和储备项目的开发，研发费用不断增长。上半年，公司研发投入约1.55亿元，同比增长19.18%，新申请专利12项，专有技术13项，新立项各类标准11项。二是凭借先进的试验检测设备，积极开展油气、核电、航空等领域高端产品的资格认定以及安全使用记录等工作，逐步实现批量化销售，增强公司在特定领域的竞争力。三是引进和培养科研人员的创新思路，提高为客户解决难题、创造价值的能力，真正为员工打造全面成长的研发平台。

　　盈利预测和投资建议：预计公司2023-2025年的营业收入分别为76.9、84.2、91.9亿元，归母净利润分别为15.6、12.6、15.3亿元，对应PE分别为11.1、13.7、11.3倍，维持“买入”评级。