科技行情可以乐观一些了，基本面外，谈点不一样的东西（东北通信 0924）：

1）预期差反转：截止到本周四，我们对光模块乃至科技板块行情偏保守，主要担心A国对H制裁升级，导致相关链条，尤其依赖于国内市场的企业受到较大影响。但周五的中美合作组成立，也预示着短期内制裁风险消除。

2）算力板块本身我认为变化不大，更多是周五上涨后市场心态变化，之前被忽视的一些利好被放大，如旭创一直在加单，chatgpt c端数据8月底开始向上反转，微软应用端打开空间等。

3）关注中美博弈到新阶段所带来变化，科技板块有望迎来一个月做多窗口期。11月两国ld人会晤，科技板块整体迎来友好环境，从华为的高规格高调(百余家媒体直播）发布会，到所谓”光刻厂“推出，展现”短中长期A国靠制裁是阻止不了我们发展的“，为了增添谈判筹码，科技板块利好还会持续。

4）为什么是算力，因为算力是公募机构今年最后一战，自此后市场电风扇特征明显，核心原因就是最能打的一批资金也躺平了，资本市场的良性循环，需要公募机构从Ai中重获流动性，夺回定价权。

核心关注：第二波关注有变化，能落地的标的，华工科技（华为400G增量+北美800G）还有催化，建议关注。其他核心标的：中际旭创、天孚通信、新易盛等

祝投资顺利，打分派点多支持

by 东北通信 要文强

iPhone 15 系列等候时间统计 (9/25 更新) | 海通国际电子

iPhone 15 等候时间较短，在官网库存充足；除Tmall外，各地网站均备有库存。

iPhone 15 Plus 等候时间较短，在官网库存充足；除Tmall外，各地网站均备有库存。

iPhone 15 Pro 国内官网等候时间约一个月以上；美国官网等候时间为三周至四周，美国T-Mobil等候时长较短，512GB以上库存充足。

iPhone 15 Pro Max ，国内官网等候时间约一个月以上；美国官网等候时间缩短三周至四周，美国T-Mobile等侯时间较短，其512GB以上款式库存充足

目前iPhone 15 Pro系列比起常规款仍需要较长的等候时间，国内官网蓝色iPhone 15 Pro 256GB 尚有库存，系Pro系列唯一有库存之款式，网评Pro系列钛蓝色相对不受欢迎 。

【光模块——情绪和基本面的共振】

上周三我们提示光模块进入配置区间，务必重视！周五光模块在市场和基本面的共振下全面反弹。

【预期层面回归理性，算力依旧为王】

过去三个月的回调是市场对光模块过高预期的消化，回归理性后市场将慢慢接受“高性价比算力”、“光模块多种解决方案”的现实逻辑，站在Q3财报之前，光模块仍是AI算力板块中逻辑最硬的方向。

【基本面向好，应用跟进】

近期的变化是国内算力投入快速跟进，无论是华为链还是算力租赁均在发力，而海外英伟达、特斯拉仍继续领跑算力创新。应用端，上周微软Copilot全面推广亦构成催化，实际上全球AI发展进度并不慢，大模型、应用、算力并驾齐驱，GPT多模态、RobloxAI游戏等值的关注。

【投资标的】

光模块龙头企业于Q2开始扩产、招工，未来业绩有更强的兑现度。核心关注：中际旭创、新易盛、天孚通信；弹性品种：盛科通信、恒为、太辰光、中贝通信。

来源未知 # 算力租赁GPU卡源梳理：

中贝通信（浪潮信息、新华三、联想集团、英伟达）

恒为科技（华为、新华三、英伟达）

鸿博股份（浪潮信息、新华三、英伟达）

恒润股份（新华三、英伟达）

利通电子（新华三、英伟达、世纪华通）

云赛智联（浪潮信息、英伟达）

莲花健康（新华三）

【九典制药】23年仅22倍，高壁垒贴膏赛道，业绩为王，高增长确定性强！持续重点推荐！【德邦医药】

洛索为30亿级别品种，处于快速放量期，近期影响有限：17年获批、19年纳入门诊医保、21年销售额8.5亿元（同比翻倍增长）、22年销售额13亿元（+54%）；在研竞品预计25年后上市，短期格局稳定，同时零售渠道加速放量，表现亮眼，增长潜力将被进一步挖掘；

“第二个洛索”：重磅品种酮洛芬凝胶贴膏获批：上市后为独家品种，销售峰值有望比肩洛索，且公司将采取半自营模式，净利率有望提升，接力洛索洛芬，助力公司长期发展；

贴膏平台型公司价值凸显，贴膏产品矩阵有望支撑公司5年以上增长：公司氟比洛芬、吲哚美辛等多个在研贴膏产品，预计在2025年前陆续获批，支撑公司5年以上的高速成长。

【盈利预测】预计23-24年业绩分别为3.6/4.8，对应PE为22/17倍。

来源未知 #德邦科技CoWoS先进封装弹性之最

CoWoS先进封装中底部填充胶Underfill是封装互连核心热界面材料TIM是散热核心两者都是AI芯片封装中不可或缺的上游材料

Underfill和TIM全部由日德美垄断国产替代空间巨大

德邦科技TIM-2已批量供货TIM-1多个型号送样Underfill多款料号通过验证下半年开始出货

上市公司唯一稀缺性

封装材料龙头国家大基金为第一大股东供货华为海思(GPU框胶)已通过验证、送样AMD认证

先进封装国产替代最强音弹性巨大向上看翻倍空间

【天风医药杨松团队】减肥药板块动态更新：减肥药板块热度持续提升，管线研发&商业化加速推进

🌹礼来：公司小分子GLP-1启动头对头司美格鲁肽III期临床。礼来于2023年9月21日启动GLP-1R激动剂小分子Orforglipron的第7项III期临床试验ACHIEVE-3，该试验预计将于2025年7月得出结论。Orforglipron是目前全球进展最快的口服小分子GLP-1RA药物，针对肥胖、心血管疾病、2型糖尿病已分别启动了7项III期研究，8月11日启动了首个中国减肥III期临床试验ATTAIN-1。

我们基于产业链环节以及标的稀缺性，建议关注相关个股：

药品：信达生物，通化东宝，华东医药，丽珠集团，甘李药业，翰宇药业，联邦制药，博瑞医药

转载，不做推荐，注意投资风险。