上半年炒作英伟达GPU——上游光模块涨幅巨大。
那么国内算力服务器的上游，随着炒作的深入，必将被挖掘。
算力本周比较成为关注焦点。主要刺激：
1、高新发展周四复盘，华鲲振宇对应的华为算力服务器……
2、任正非之前公开论述：第四次工业革命，大算力
3、昨日，北京开始补贴企业算力租赁，地方政府对算力的重视开启
4、英伟达被限制，刺激国内算力服务器
所有的算力服务器都绕不开交换机，且上游比较集中。
算力相关个股表现最抢眼：莲花健康、中贝通信
算力炒作的上游：CPO、交换机。
CPO是半年炒作的核心，主要是国外比如英伟达GPU使用的是国内的CPO，这一块增量非常的大。
国内算力核心：交换机是核心受益品种。
交换机相关比较清晰：菲菱科思、共进股份、恒为科技。其中菲菱科思据传拿下华为30%份额，弹性比较大。
算力炒作弹性最大的是上游，例如CPO、交换机。国内算力——核心受益交换机。
高新发展复牌之后，算力炒作必将成为焦点。
国盛通信团队表示，交换机是国内算力的核心受益品种。
以下为核心摘要：
交换机和光模块需求量呈配套关系，但在之前较弱，主要原因是国内交换机厂商未能大规模进入海外大厂供应链。从逻辑上看，交换机和光模块的区别在于海外营收弹性较小。
从预期差的角度，国内交换机市场有望迎来市场需求的贝塔上行。国家互联网信息办公室发布境内深度合成服务算法备案清单（2023年6月），其中包括美团在线智能客服算法、快手短视频生成合成算法、百度文生图内容生成算法、百度PLATO大模型算法、天猫小蜜智能客服算法等。这标志着国内AI算力建设也即将迎来上行周期的启动。
在之前英伟达多次发布会上，已经体现出网络对于算力系统的重要性。网络主要包含交换机+光模块+光纤+各类器件，以英伟达GH200为例，256颗Grace Hopper共需198台各型号的叶/脊交换机。我们认为，交换机是国内算力的核心受益品种，受益于网络架构对于算力系统的拉动，与光模块增量逻辑同理。核心标的：中兴通讯/紫光股份/锐捷网络；弹性标的：菲菱科思（代工）、恒为科技（代工）。
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