黄金市值70亿元（总市值80亿，其中贸易10亿），对应净利约5亿元，PE仅14x，行业均值30x，空间超100%。

此外还有钒矿、非洲最大石墨矿、硅石矿、等优质资源储备。前三季度预计净利润约3.39亿元~3.81亿元，同比增长143.82%~174.03%，业绩兑现！

公司主业为矿业+贸易。1）金矿：帕金戈首次完整年度并表，年产金3-3.5吨。2023H1，帕金戈产金 1.56吨，实现营收6.7亿元，净利2.3亿元，单克净利约为145元。上半年国内金价均价为434元/克，截至10月中旬，下半年金价均价已升至459元/克，黄金盈利将进一步提升。2）石墨矿：持股催腾矿业12.42%股权，建成后年产6万吨高纯石墨。3）硅石矿：持股35%，建成后年产50万吨。4）钒矿：持股67%，建成后规划年产量1万吨。

公司回购彰显发展信心。近期公司以自有资金（0.5-1亿元）进行股份回购，用于公司的股权激励或员工持股计划，拟回购的价格不超过人民币15元/股。

#分部估值。金矿估值最高达150亿元，最低达94亿元，其他矿业板块估值约12亿元，整体估值106-162亿元，当前市值80亿元，空间33%-102%，显著低估。

金矿：①参考山金和中金吨黄金产量对应市值（约30亿/吨产量），金矿估值约94亿元。②全年贡献净利约5亿元，30xPE对应市值150亿元。2）石墨矿：按单吨净利1万元，满产后对应投资收益0.7亿元，12xPE对应估值8亿元。3）硅石矿：按单吨净利200元，满产后对应投资收益0.35亿元，10xPE对应估值3.5亿元。