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Bobo
已翻车的散户
2026-05-08 00:17:26
天风建筑建材|宏和科技
1、 25年报及26年一季报业绩 • 一季报核心经营数据:a. 2026年一季度公司业绩延续2025年逐季上升趋势,核心产品经营数据如下:高性能电子布(含一代、二代、CP三款)销售额1.4亿元、出货量300万米,与月均100万米的出货规模吻合,综合毛利率65%;普通电子布出货量4150万米、收入2.9亿元、毛利率38%;两类产品综合毛利率55%。 b. 产品结构优化措施及效果:一季度优化普通电子布接单结构,减少毛利率低于30%的厚布、薄布订单占比,向高毛利的超薄、极薄布倾斜,仅少量承接厚布以维持
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宏和科技
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已翻车的散户
2026-05-08 00:16:52
CPU行业调研
1、 AI驱动CPU需求增长情况 • CPU需求增长验证:此轮CPU需求增长有明确前置信号与验证支撑。CPU缺货最早始于2025年9-10月,缺货时间早于价格上涨,2026年初Intel、AMD才正式启动CPU涨价。更早的需求预警信号包括2025年下半年DDR价格上涨、固态硬盘销量突然提升。当前AI相关需求对CPU的拉动作用是市场关注核心,下游客户、渠道端已显现需求增长迹象,且增幅较2025年的阶段性小幅上涨更为显著,AI应用带来的需求增量已成为CPU需求增长的核心驱动逻辑。 • CPU与GPU
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中国长城
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已翻车的散户
2026-05-08 00:16:17
天风建筑建材|中国巨石
1、 核心业务近期经营概况 • 电子布业务近况:电子布供需偏紧局面暂未完全缓解,5月电子布价格延续4月上涨趋势。公司淮安10万吨电子布项目推进顺利,一期5万吨产能4月处于爬坡阶段,5月可满产,该线年产能约1亿多米,4月产能消化情况良好,当前整体产能满产满销,库存低位。基于当前较好的市场消化能力,公司拟于7-8月投放二期剩余5万吨产能。 • 粗纱业务近况:二三季度为粗纱销售旺季,当前公司粗纱整体产销率较高。价格方面,一季度粗纱价格已有所上调,4月中下旬欧盟对埃及相关税率正式确定,海外价格调整确定性
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中国巨石
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已翻车的散户
2026-05-08 00:15:45
电子布 5 月涨价,继续超预期
1、 电子布涨价与价格展望 • 5月电子布涨价详情:本次5月电子布涨价具备坚实需求端支撑,核心驱动因素来自多个下游领域的需求同步释放:a. 下游CCL厂商陆续启动询单询价,需求端复苏信号逐步明确,为涨价提供基础支撑;b. 行业内中小型订单陆续释放,分散化需求进一步巩固需求端支撑力度;c. 部分制药厂存在缺布情况,需向外采购电子布,相关外采订单已实际发生,进一步验证需求缺口存在。从涨价幅度来看,本次电子布每米上涨5毛。4月初电子布完成一轮每米5毛的涨价后,行业整体成交价格区间升至6.2-6.5元/
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宏和科技
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已翻车的散户
2026-05-08 00:15:06
金属板块或反转,重归牛市通道
1、 有色板块整体投资逻辑 • 行情背景与风偏修复逻辑:近期美伊协议预期敲定后油价跳水,贵金属、工业金属整体呈现猛烈反弹,美股基本金银铜及稀土等小金属涨幅较大。2月底3月美伊冲突最严重阶段就已明确,美国经济环境与2022年完全不同,无加息甚至维持利率不变的空间,年内必须降息,整体处于降息通道。本次市场风险偏好修复是发展必然,核心驱动包括伊朗访华、特朗普预期五月中旬访华带来的地缘冲突短期缓和预期。 • 有色牛市核心驱动判断:本轮市场风险偏好属于反转级别,资源板块是今年除科技外的主线之一,有色板块本
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藏格矿业
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已翻车的散户
2026-05-08 00:11:14
西部郑宏达|怎么看CPU?AI与价格
1、 AI驱动CPU需求增长逻辑 • AI场景CPU核心功能:CPU在AI技术架构中地位非常重要,核心功能主要分为三类: a. 任务调度:负责用户需求分发、多GPU协同、模型加载与卸载等调度工作; b. 数据处理:承担数据预处理(含数据清洗、转换、特征提取)、KV Cache管理、结果后处理等工作,这部分工作占Agent总运行时间的90%,同时CPU可与HBM等大容量存储内存配合,共同承载模型参数存储、中间结果处理等职能,承担AI体系的数据仓库角色; c. 系统控制:负责硬件资源监控、故障恢复、
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中国长城
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已翻车的散户
2026-05-07 00:58:34
康宁Corning 状态更新
1、 Springboard计划升级与增长逻辑 • Springboard过往成果:2023年四季度推出Springboard计划时,初始年营收运行基数为130亿美元,内部目标为2026年末实现营收增量50亿美元,达到180亿美元年营收运行速率,同时运营利润率从16%提升至20%,EPS增速高于营收增速。实施两年来已超额完成阶段目标:2025年第四季度年营收运行速率达176亿美元,接近2026年目标值;运营利润率达20.2%,提前一年完成利润率目标;EPS累计增长85%至0.72美元,ROIC提
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康宁公司
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已翻车的散户
2026-05-07 00:42:31
国信互联网 | AI背景下CPU供需调研
1、 CPU涨价与盈利表现 • 涨价趋势与下游接受度:当前CPU涨价趋势未发生改变,原有涨价规划仍在稳步推进,今年计划累计涨价30%,明年计划进一步涨价10%以上。下游客户对涨价接受度整体较高,核心大客户微软在涨价落地后仍追加采购量,对提价行为未提出任何疑议,也未进行讨价还价,充分说明当前涨价策略可持续性较强,尚未对核心大客户的采购意愿及行为产生负面影响,行业高景气度为涨价政策落地执行提供有效支撑。 • 成本覆盖与利润率提升:上游核心生产要素价格压力已逐步缓解,生产所需的贵金属、掩膜材料及相关耗
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中国长城
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Bobo
已翻车的散户
2026-05-07 00:41:40
AIDC系列会议5:冰轮环境深度汇报
1、 冰轮环境核心推荐观点 • 核心推荐逻辑与结论:本次核心推荐逻辑围绕公司数据中心相关业务的高增长潜力展开。公司子公司顿汉布什在北美数据中心制冷设备领域具备非常好的品牌效应及渠道能力,依托这一核心竞争优势,去年起相关领域订单已呈爆发态势。当前业务边际向好,周期更长、规模更大的框架订单正逐步落地,AIDC业务长期发展空间广阔。经测算,未来三年公司数据中心相关业务年均订单规模预计达四五十亿,该业务盈利能力优异,据去年年报测算净利率约为17%-20%,对公司整体利润增量贡献显著。当前公司市值约350
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冰轮环境
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Bobo
已翻车的散户
2026-05-07 00:41:13
锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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先惠技术
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2026-05-07 00:40:59
锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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先惠技术
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Bobo
已翻车的散户
2026-05-07 00:27:03
西部郑宏达|寒武纪、海光信息、盛科通信
1、 国产算力产业新周期核心逻辑 • DeepSeek适配优化国产卡:当前国产算力已进入与国产大模型共振的新时代,核心信号首先来自DeepSeek-V4对国产算力卡的适配优化进展。此前市场对DeepSeek相关产品已有一定预期,但其对国产卡的优化效果大幅超预期:DeepSeek已将针对昇腾、寒武纪等国产卡的适配优化算子开源至TensorRT-Lite,全行业国产卡均可复用相关优化成果。去年国产卡在大模型深度推理场景性能偏弱,经DeepSeek-V4适配优化后,国产卡已可完全支撑大模型深度推理需求
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海光信息
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已翻车的散户
2026-05-06 00:12:27
锂电板块继续推荐:业绩反转启动,排产景气度加速,重视新周期!
1、 锂电板块整体投资逻辑与策略 • 锂电行情与基本面复盘:一季度锂电行业处于上行周期,储能需求持续景气,叠加产业链供给紧张、价格通胀,下游整体备库意愿较强,淡季仍持续加库,推动一季度全产业链排产呈现淡季不淡的核心特征。需求端结构性增长亮点突出:新能源车出口延续高增态势,同比增速达123.7%;电动重卡需求亮眼,同比增长45%-50%;车型结构持续优化带动单车带电量平均提升30%以上,为二季度及后续景气度延续奠定了坚实基础。 • 二季度及下半年需求展望:二季度及下半年锂电板块需求端支撑充足,整体
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宁德时代
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已翻车的散户
2026-05-06 00:09:10
商业航天系列电话会议第十六期:节后商业航天展望
1、 商业航天板块异动及近期催化 • 4月底板块异动驱动因素:4月底商业航天板块异动主要由两大核心事件触发:一是星网一代增强星后216颗于4月30日完全落地,其中180颗延续一代星传统构型,36颗为平板星新构型,至此星网一代增强星324颗的招标及份额确定全部完成,后续将推进二代星全新项目;二是上海海上发射公司于4月30日正式注册,股东为国盛、商火、原信及闵行区政府,为原信巨型星座提供实质性发射保障支持,两大主体进度明确推动板块反应。 • 5月行业核心催化事件:5月商业航天行业核心催化事件集中于火
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广联航空
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已翻车的散户
2026-05-06 00:07:56
申万宏源证券|消费一季报亮点复盘
1、 宏观经济与消费修复逻辑 • 经济周期与修复特征:2025年底年度策略会前后已明确提示中国经济已然见底,判断经济周期阶段可通过微观视角观测,较宏观视角更直观、更易提振判断信心。2018年以来经济进入内卷式竞争自我加强状态,2022年下半年企业端利润率降至历史绝对低位,随后进入螺旋式收缩负向循环,利润率持续恶化下企业经营陷入越努力状况越差的困境,倒逼政策环境调整。2024年9月底政策出现转向,核心变化体现为两点:一是原有政策争议点消失或后移,二是储备了大量非常规调控手段,总量政策灵活度显著提升
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香飘飘
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2026-05-08 00:17:26
天风建筑建材|宏和科技
1、 25年报及26年一季报业绩 • 一季报核心经营数据:a. 2026年一季度公司业绩延续2025年逐季上升趋势,核心产品经营数据如下:高性能电子布(含一代、二代、CP三款)销售额1.4亿元、出货量300万米,与月均100万米的出货规模吻合,综合毛利率65%;普通电子布出货量4150万米、收入2.9亿元、毛利率38%;两类产品综合毛利率55%。 b. 产品结构优化措施及效果:一季度优化普通电子布接单结构,减少毛利率低于30%的厚布、薄布订单占比,向高毛利的超薄、极薄布倾斜,仅少量承接厚布以维持
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宏和科技
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CPU行业调研
1、 AI驱动CPU需求增长情况 • CPU需求增长验证:此轮CPU需求增长有明确前置信号与验证支撑。CPU缺货最早始于2025年9-10月,缺货时间早于价格上涨,2026年初Intel、AMD才正式启动CPU涨价。更早的需求预警信号包括2025年下半年DDR价格上涨、固态硬盘销量突然提升。当前AI相关需求对CPU的拉动作用是市场关注核心,下游客户、渠道端已显现需求增长迹象,且增幅较2025年的阶段性小幅上涨更为显著,AI应用带来的需求增量已成为CPU需求增长的核心驱动逻辑。 • CPU与GPU
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天风建筑建材|中国巨石
1、 核心业务近期经营概况 • 电子布业务近况:电子布供需偏紧局面暂未完全缓解,5月电子布价格延续4月上涨趋势。公司淮安10万吨电子布项目推进顺利,一期5万吨产能4月处于爬坡阶段,5月可满产,该线年产能约1亿多米,4月产能消化情况良好,当前整体产能满产满销,库存低位。基于当前较好的市场消化能力,公司拟于7-8月投放二期剩余5万吨产能。 • 粗纱业务近况:二三季度为粗纱销售旺季,当前公司粗纱整体产销率较高。价格方面,一季度粗纱价格已有所上调,4月中下旬欧盟对埃及相关税率正式确定,海外价格调整确定性
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中国巨石
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电子布 5 月涨价,继续超预期
1、 电子布涨价与价格展望 • 5月电子布涨价详情:本次5月电子布涨价具备坚实需求端支撑,核心驱动因素来自多个下游领域的需求同步释放:a. 下游CCL厂商陆续启动询单询价,需求端复苏信号逐步明确,为涨价提供基础支撑;b. 行业内中小型订单陆续释放,分散化需求进一步巩固需求端支撑力度;c. 部分制药厂存在缺布情况,需向外采购电子布,相关外采订单已实际发生,进一步验证需求缺口存在。从涨价幅度来看,本次电子布每米上涨5毛。4月初电子布完成一轮每米5毛的涨价后,行业整体成交价格区间升至6.2-6.5元/
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金属板块或反转,重归牛市通道
1、 有色板块整体投资逻辑 • 行情背景与风偏修复逻辑:近期美伊协议预期敲定后油价跳水,贵金属、工业金属整体呈现猛烈反弹,美股基本金银铜及稀土等小金属涨幅较大。2月底3月美伊冲突最严重阶段就已明确,美国经济环境与2022年完全不同,无加息甚至维持利率不变的空间,年内必须降息,整体处于降息通道。本次市场风险偏好修复是发展必然,核心驱动包括伊朗访华、特朗普预期五月中旬访华带来的地缘冲突短期缓和预期。 • 有色牛市核心驱动判断:本轮市场风险偏好属于反转级别,资源板块是今年除科技外的主线之一,有色板块本
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西部郑宏达|怎么看CPU?AI与价格
1、 AI驱动CPU需求增长逻辑 • AI场景CPU核心功能:CPU在AI技术架构中地位非常重要,核心功能主要分为三类: a. 任务调度:负责用户需求分发、多GPU协同、模型加载与卸载等调度工作; b. 数据处理:承担数据预处理(含数据清洗、转换、特征提取)、KV Cache管理、结果后处理等工作,这部分工作占Agent总运行时间的90%,同时CPU可与HBM等大容量存储内存配合,共同承载模型参数存储、中间结果处理等职能,承担AI体系的数据仓库角色; c. 系统控制:负责硬件资源监控、故障恢复、
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康宁Corning 状态更新
1、 Springboard计划升级与增长逻辑 • Springboard过往成果:2023年四季度推出Springboard计划时,初始年营收运行基数为130亿美元,内部目标为2026年末实现营收增量50亿美元,达到180亿美元年营收运行速率,同时运营利润率从16%提升至20%,EPS增速高于营收增速。实施两年来已超额完成阶段目标:2025年第四季度年营收运行速率达176亿美元,接近2026年目标值;运营利润率达20.2%,提前一年完成利润率目标;EPS累计增长85%至0.72美元,ROIC提
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国信互联网 | AI背景下CPU供需调研
1、 CPU涨价与盈利表现 • 涨价趋势与下游接受度:当前CPU涨价趋势未发生改变,原有涨价规划仍在稳步推进,今年计划累计涨价30%,明年计划进一步涨价10%以上。下游客户对涨价接受度整体较高,核心大客户微软在涨价落地后仍追加采购量,对提价行为未提出任何疑议,也未进行讨价还价,充分说明当前涨价策略可持续性较强,尚未对核心大客户的采购意愿及行为产生负面影响,行业高景气度为涨价政策落地执行提供有效支撑。 • 成本覆盖与利润率提升:上游核心生产要素价格压力已逐步缓解,生产所需的贵金属、掩膜材料及相关耗
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AIDC系列会议5:冰轮环境深度汇报
1、 冰轮环境核心推荐观点 • 核心推荐逻辑与结论:本次核心推荐逻辑围绕公司数据中心相关业务的高增长潜力展开。公司子公司顿汉布什在北美数据中心制冷设备领域具备非常好的品牌效应及渠道能力,依托这一核心竞争优势,去年起相关领域订单已呈爆发态势。当前业务边际向好,周期更长、规模更大的框架订单正逐步落地,AIDC业务长期发展空间广阔。经测算,未来三年公司数据中心相关业务年均订单规模预计达四五十亿,该业务盈利能力优异,据去年年报测算净利率约为17%-20%,对公司整体利润增量贡献显著。当前公司市值约350
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锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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西部郑宏达|寒武纪、海光信息、盛科通信
1、 国产算力产业新周期核心逻辑 • DeepSeek适配优化国产卡:当前国产算力已进入与国产大模型共振的新时代,核心信号首先来自DeepSeek-V4对国产算力卡的适配优化进展。此前市场对DeepSeek相关产品已有一定预期,但其对国产卡的优化效果大幅超预期:DeepSeek已将针对昇腾、寒武纪等国产卡的适配优化算子开源至TensorRT-Lite,全行业国产卡均可复用相关优化成果。去年国产卡在大模型深度推理场景性能偏弱,经DeepSeek-V4适配优化后,国产卡已可完全支撑大模型深度推理需求
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锂电板块继续推荐:业绩反转启动,排产景气度加速,重视新周期!
1、 锂电板块整体投资逻辑与策略 • 锂电行情与基本面复盘:一季度锂电行业处于上行周期,储能需求持续景气,叠加产业链供给紧张、价格通胀,下游整体备库意愿较强,淡季仍持续加库,推动一季度全产业链排产呈现淡季不淡的核心特征。需求端结构性增长亮点突出:新能源车出口延续高增态势,同比增速达123.7%;电动重卡需求亮眼,同比增长45%-50%;车型结构持续优化带动单车带电量平均提升30%以上,为二季度及后续景气度延续奠定了坚实基础。 • 二季度及下半年需求展望:二季度及下半年锂电板块需求端支撑充足,整体
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商业航天系列电话会议第十六期:节后商业航天展望
1、 商业航天板块异动及近期催化 • 4月底板块异动驱动因素:4月底商业航天板块异动主要由两大核心事件触发:一是星网一代增强星后216颗于4月30日完全落地,其中180颗延续一代星传统构型,36颗为平板星新构型,至此星网一代增强星324颗的招标及份额确定全部完成,后续将推进二代星全新项目;二是上海海上发射公司于4月30日正式注册,股东为国盛、商火、原信及闵行区政府,为原信巨型星座提供实质性发射保障支持,两大主体进度明确推动板块反应。 • 5月行业核心催化事件:5月商业航天行业核心催化事件集中于火
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申万宏源证券|消费一季报亮点复盘
1、 宏观经济与消费修复逻辑 • 经济周期与修复特征:2025年底年度策略会前后已明确提示中国经济已然见底,判断经济周期阶段可通过微观视角观测,较宏观视角更直观、更易提振判断信心。2018年以来经济进入内卷式竞争自我加强状态,2022年下半年企业端利润率降至历史绝对低位,随后进入螺旋式收缩负向循环,利润率持续恶化下企业经营陷入越努力状况越差的困境,倒逼政策环境调整。2024年9月底政策出现转向,核心变化体现为两点:一是原有政策争议点消失或后移,二是储备了大量非常规调控手段,总量政策灵活度显著提升
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天风建筑建材|宏和科技
1、 25年报及26年一季报业绩 • 一季报核心经营数据:a. 2026年一季度公司业绩延续2025年逐季上升趋势,核心产品经营数据如下:高性能电子布(含一代、二代、CP三款)销售额1.4亿元、出货量300万米,与月均100万米的出货规模吻合,综合毛利率65%;普通电子布出货量4150万米、收入2.9亿元、毛利率38%;两类产品综合毛利率55%。 b. 产品结构优化措施及效果:一季度优化普通电子布接单结构,减少毛利率低于30%的厚布、薄布订单占比,向高毛利的超薄、极薄布倾斜,仅少量承接厚布以维持
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CPU行业调研
1、 AI驱动CPU需求增长情况 • CPU需求增长验证:此轮CPU需求增长有明确前置信号与验证支撑。CPU缺货最早始于2025年9-10月,缺货时间早于价格上涨,2026年初Intel、AMD才正式启动CPU涨价。更早的需求预警信号包括2025年下半年DDR价格上涨、固态硬盘销量突然提升。当前AI相关需求对CPU的拉动作用是市场关注核心,下游客户、渠道端已显现需求增长迹象,且增幅较2025年的阶段性小幅上涨更为显著,AI应用带来的需求增量已成为CPU需求增长的核心驱动逻辑。 • CPU与GPU
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2026-05-08 00:16:17
天风建筑建材|中国巨石
1、 核心业务近期经营概况 • 电子布业务近况:电子布供需偏紧局面暂未完全缓解,5月电子布价格延续4月上涨趋势。公司淮安10万吨电子布项目推进顺利,一期5万吨产能4月处于爬坡阶段,5月可满产,该线年产能约1亿多米,4月产能消化情况良好,当前整体产能满产满销,库存低位。基于当前较好的市场消化能力,公司拟于7-8月投放二期剩余5万吨产能。 • 粗纱业务近况:二三季度为粗纱销售旺季,当前公司粗纱整体产销率较高。价格方面,一季度粗纱价格已有所上调,4月中下旬欧盟对埃及相关税率正式确定,海外价格调整确定性
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中国巨石
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电子布 5 月涨价,继续超预期
1、 电子布涨价与价格展望 • 5月电子布涨价详情:本次5月电子布涨价具备坚实需求端支撑,核心驱动因素来自多个下游领域的需求同步释放:a. 下游CCL厂商陆续启动询单询价,需求端复苏信号逐步明确,为涨价提供基础支撑;b. 行业内中小型订单陆续释放,分散化需求进一步巩固需求端支撑力度;c. 部分制药厂存在缺布情况,需向外采购电子布,相关外采订单已实际发生,进一步验证需求缺口存在。从涨价幅度来看,本次电子布每米上涨5毛。4月初电子布完成一轮每米5毛的涨价后,行业整体成交价格区间升至6.2-6.5元/
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宏和科技
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金属板块或反转,重归牛市通道
1、 有色板块整体投资逻辑 • 行情背景与风偏修复逻辑:近期美伊协议预期敲定后油价跳水,贵金属、工业金属整体呈现猛烈反弹,美股基本金银铜及稀土等小金属涨幅较大。2月底3月美伊冲突最严重阶段就已明确,美国经济环境与2022年完全不同,无加息甚至维持利率不变的空间,年内必须降息,整体处于降息通道。本次市场风险偏好修复是发展必然,核心驱动包括伊朗访华、特朗普预期五月中旬访华带来的地缘冲突短期缓和预期。 • 有色牛市核心驱动判断:本轮市场风险偏好属于反转级别,资源板块是今年除科技外的主线之一,有色板块本
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藏格矿业
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2026-05-08 00:11:14
西部郑宏达|怎么看CPU?AI与价格
1、 AI驱动CPU需求增长逻辑 • AI场景CPU核心功能:CPU在AI技术架构中地位非常重要,核心功能主要分为三类: a. 任务调度:负责用户需求分发、多GPU协同、模型加载与卸载等调度工作; b. 数据处理:承担数据预处理(含数据清洗、转换、特征提取)、KV Cache管理、结果后处理等工作,这部分工作占Agent总运行时间的90%,同时CPU可与HBM等大容量存储内存配合,共同承载模型参数存储、中间结果处理等职能,承担AI体系的数据仓库角色; c. 系统控制:负责硬件资源监控、故障恢复、
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康宁Corning 状态更新
1、 Springboard计划升级与增长逻辑 • Springboard过往成果:2023年四季度推出Springboard计划时,初始年营收运行基数为130亿美元,内部目标为2026年末实现营收增量50亿美元,达到180亿美元年营收运行速率,同时运营利润率从16%提升至20%,EPS增速高于营收增速。实施两年来已超额完成阶段目标:2025年第四季度年营收运行速率达176亿美元,接近2026年目标值;运营利润率达20.2%,提前一年完成利润率目标;EPS累计增长85%至0.72美元,ROIC提
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康宁公司
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2026-05-07 00:42:31
国信互联网 | AI背景下CPU供需调研
1、 CPU涨价与盈利表现 • 涨价趋势与下游接受度:当前CPU涨价趋势未发生改变,原有涨价规划仍在稳步推进,今年计划累计涨价30%,明年计划进一步涨价10%以上。下游客户对涨价接受度整体较高,核心大客户微软在涨价落地后仍追加采购量,对提价行为未提出任何疑议,也未进行讨价还价,充分说明当前涨价策略可持续性较强,尚未对核心大客户的采购意愿及行为产生负面影响,行业高景气度为涨价政策落地执行提供有效支撑。 • 成本覆盖与利润率提升:上游核心生产要素价格压力已逐步缓解,生产所需的贵金属、掩膜材料及相关耗
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AIDC系列会议5:冰轮环境深度汇报
1、 冰轮环境核心推荐观点 • 核心推荐逻辑与结论:本次核心推荐逻辑围绕公司数据中心相关业务的高增长潜力展开。公司子公司顿汉布什在北美数据中心制冷设备领域具备非常好的品牌效应及渠道能力,依托这一核心竞争优势,去年起相关领域订单已呈爆发态势。当前业务边际向好,周期更长、规模更大的框架订单正逐步落地,AIDC业务长期发展空间广阔。经测算,未来三年公司数据中心相关业务年均订单规模预计达四五十亿,该业务盈利能力优异,据去年年报测算净利率约为17%-20%,对公司整体利润增量贡献显著。当前公司市值约350
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冰轮环境
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2026-05-07 00:41:13
锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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先惠技术
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锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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2026-05-07 00:27:03
西部郑宏达|寒武纪、海光信息、盛科通信
1、 国产算力产业新周期核心逻辑 • DeepSeek适配优化国产卡:当前国产算力已进入与国产大模型共振的新时代,核心信号首先来自DeepSeek-V4对国产算力卡的适配优化进展。此前市场对DeepSeek相关产品已有一定预期,但其对国产卡的优化效果大幅超预期:DeepSeek已将针对昇腾、寒武纪等国产卡的适配优化算子开源至TensorRT-Lite,全行业国产卡均可复用相关优化成果。去年国产卡在大模型深度推理场景性能偏弱,经DeepSeek-V4适配优化后,国产卡已可完全支撑大模型深度推理需求
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海光信息
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2026-05-06 00:12:27
锂电板块继续推荐:业绩反转启动,排产景气度加速,重视新周期!
1、 锂电板块整体投资逻辑与策略 • 锂电行情与基本面复盘:一季度锂电行业处于上行周期,储能需求持续景气,叠加产业链供给紧张、价格通胀,下游整体备库意愿较强,淡季仍持续加库,推动一季度全产业链排产呈现淡季不淡的核心特征。需求端结构性增长亮点突出:新能源车出口延续高增态势,同比增速达123.7%;电动重卡需求亮眼,同比增长45%-50%;车型结构持续优化带动单车带电量平均提升30%以上,为二季度及后续景气度延续奠定了坚实基础。 • 二季度及下半年需求展望:二季度及下半年锂电板块需求端支撑充足,整体
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宁德时代
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2026-05-06 00:09:10
商业航天系列电话会议第十六期:节后商业航天展望
1、 商业航天板块异动及近期催化 • 4月底板块异动驱动因素:4月底商业航天板块异动主要由两大核心事件触发:一是星网一代增强星后216颗于4月30日完全落地,其中180颗延续一代星传统构型,36颗为平板星新构型,至此星网一代增强星324颗的招标及份额确定全部完成,后续将推进二代星全新项目;二是上海海上发射公司于4月30日正式注册,股东为国盛、商火、原信及闵行区政府,为原信巨型星座提供实质性发射保障支持,两大主体进度明确推动板块反应。 • 5月行业核心催化事件:5月商业航天行业核心催化事件集中于火
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广联航空
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2026-05-06 00:07:56
申万宏源证券|消费一季报亮点复盘
1、 宏观经济与消费修复逻辑 • 经济周期与修复特征:2025年底年度策略会前后已明确提示中国经济已然见底,判断经济周期阶段可通过微观视角观测,较宏观视角更直观、更易提振判断信心。2018年以来经济进入内卷式竞争自我加强状态,2022年下半年企业端利润率降至历史绝对低位,随后进入螺旋式收缩负向循环,利润率持续恶化下企业经营陷入越努力状况越差的困境,倒逼政策环境调整。2024年9月底政策出现转向,核心变化体现为两点:一是原有政策争议点消失或后移,二是储备了大量非常规调控手段,总量政策灵活度显著提升
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2026-05-08 00:17:26
天风建筑建材|宏和科技
1、 25年报及26年一季报业绩 • 一季报核心经营数据:a. 2026年一季度公司业绩延续2025年逐季上升趋势,核心产品经营数据如下:高性能电子布(含一代、二代、CP三款)销售额1.4亿元、出货量300万米,与月均100万米的出货规模吻合,综合毛利率65%;普通电子布出货量4150万米、收入2.9亿元、毛利率38%;两类产品综合毛利率55%。 b. 产品结构优化措施及效果:一季度优化普通电子布接单结构,减少毛利率低于30%的厚布、薄布订单占比,向高毛利的超薄、极薄布倾斜,仅少量承接厚布以维持
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宏和科技
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2026-05-08 00:16:52
CPU行业调研
1、 AI驱动CPU需求增长情况 • CPU需求增长验证:此轮CPU需求增长有明确前置信号与验证支撑。CPU缺货最早始于2025年9-10月,缺货时间早于价格上涨,2026年初Intel、AMD才正式启动CPU涨价。更早的需求预警信号包括2025年下半年DDR价格上涨、固态硬盘销量突然提升。当前AI相关需求对CPU的拉动作用是市场关注核心,下游客户、渠道端已显现需求增长迹象,且增幅较2025年的阶段性小幅上涨更为显著,AI应用带来的需求增量已成为CPU需求增长的核心驱动逻辑。 • CPU与GPU
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中国长城
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天风建筑建材|中国巨石
1、 核心业务近期经营概况 • 电子布业务近况:电子布供需偏紧局面暂未完全缓解,5月电子布价格延续4月上涨趋势。公司淮安10万吨电子布项目推进顺利,一期5万吨产能4月处于爬坡阶段,5月可满产,该线年产能约1亿多米,4月产能消化情况良好,当前整体产能满产满销,库存低位。基于当前较好的市场消化能力,公司拟于7-8月投放二期剩余5万吨产能。 • 粗纱业务近况:二三季度为粗纱销售旺季,当前公司粗纱整体产销率较高。价格方面,一季度粗纱价格已有所上调,4月中下旬欧盟对埃及相关税率正式确定,海外价格调整确定性
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电子布 5 月涨价,继续超预期
1、 电子布涨价与价格展望 • 5月电子布涨价详情:本次5月电子布涨价具备坚实需求端支撑,核心驱动因素来自多个下游领域的需求同步释放:a. 下游CCL厂商陆续启动询单询价,需求端复苏信号逐步明确,为涨价提供基础支撑;b. 行业内中小型订单陆续释放,分散化需求进一步巩固需求端支撑力度;c. 部分制药厂存在缺布情况,需向外采购电子布,相关外采订单已实际发生,进一步验证需求缺口存在。从涨价幅度来看,本次电子布每米上涨5毛。4月初电子布完成一轮每米5毛的涨价后,行业整体成交价格区间升至6.2-6.5元/
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金属板块或反转,重归牛市通道
1、 有色板块整体投资逻辑 • 行情背景与风偏修复逻辑:近期美伊协议预期敲定后油价跳水,贵金属、工业金属整体呈现猛烈反弹,美股基本金银铜及稀土等小金属涨幅较大。2月底3月美伊冲突最严重阶段就已明确,美国经济环境与2022年完全不同,无加息甚至维持利率不变的空间,年内必须降息,整体处于降息通道。本次市场风险偏好修复是发展必然,核心驱动包括伊朗访华、特朗普预期五月中旬访华带来的地缘冲突短期缓和预期。 • 有色牛市核心驱动判断:本轮市场风险偏好属于反转级别,资源板块是今年除科技外的主线之一,有色板块本
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西部郑宏达|怎么看CPU?AI与价格
1、 AI驱动CPU需求增长逻辑 • AI场景CPU核心功能:CPU在AI技术架构中地位非常重要,核心功能主要分为三类: a. 任务调度:负责用户需求分发、多GPU协同、模型加载与卸载等调度工作; b. 数据处理:承担数据预处理(含数据清洗、转换、特征提取)、KV Cache管理、结果后处理等工作,这部分工作占Agent总运行时间的90%,同时CPU可与HBM等大容量存储内存配合,共同承载模型参数存储、中间结果处理等职能,承担AI体系的数据仓库角色; c. 系统控制:负责硬件资源监控、故障恢复、
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康宁Corning 状态更新
1、 Springboard计划升级与增长逻辑 • Springboard过往成果:2023年四季度推出Springboard计划时,初始年营收运行基数为130亿美元,内部目标为2026年末实现营收增量50亿美元,达到180亿美元年营收运行速率,同时运营利润率从16%提升至20%,EPS增速高于营收增速。实施两年来已超额完成阶段目标:2025年第四季度年营收运行速率达176亿美元,接近2026年目标值;运营利润率达20.2%,提前一年完成利润率目标;EPS累计增长85%至0.72美元,ROIC提
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国信互联网 | AI背景下CPU供需调研
1、 CPU涨价与盈利表现 • 涨价趋势与下游接受度:当前CPU涨价趋势未发生改变,原有涨价规划仍在稳步推进,今年计划累计涨价30%,明年计划进一步涨价10%以上。下游客户对涨价接受度整体较高,核心大客户微软在涨价落地后仍追加采购量,对提价行为未提出任何疑议,也未进行讨价还价,充分说明当前涨价策略可持续性较强,尚未对核心大客户的采购意愿及行为产生负面影响,行业高景气度为涨价政策落地执行提供有效支撑。 • 成本覆盖与利润率提升:上游核心生产要素价格压力已逐步缓解,生产所需的贵金属、掩膜材料及相关耗
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AIDC系列会议5:冰轮环境深度汇报
1、 冰轮环境核心推荐观点 • 核心推荐逻辑与结论:本次核心推荐逻辑围绕公司数据中心相关业务的高增长潜力展开。公司子公司顿汉布什在北美数据中心制冷设备领域具备非常好的品牌效应及渠道能力,依托这一核心竞争优势,去年起相关领域订单已呈爆发态势。当前业务边际向好,周期更长、规模更大的框架订单正逐步落地,AIDC业务长期发展空间广阔。经测算,未来三年公司数据中心相关业务年均订单规模预计达四五十亿,该业务盈利能力优异,据去年年报测算净利率约为17%-20%,对公司整体利润增量贡献显著。当前公司市值约350
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锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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西部郑宏达|寒武纪、海光信息、盛科通信
1、 国产算力产业新周期核心逻辑 • DeepSeek适配优化国产卡:当前国产算力已进入与国产大模型共振的新时代,核心信号首先来自DeepSeek-V4对国产算力卡的适配优化进展。此前市场对DeepSeek相关产品已有一定预期,但其对国产卡的优化效果大幅超预期:DeepSeek已将针对昇腾、寒武纪等国产卡的适配优化算子开源至TensorRT-Lite,全行业国产卡均可复用相关优化成果。去年国产卡在大模型深度推理场景性能偏弱,经DeepSeek-V4适配优化后,国产卡已可完全支撑大模型深度推理需求
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锂电板块继续推荐:业绩反转启动,排产景气度加速,重视新周期!
1、 锂电板块整体投资逻辑与策略 • 锂电行情与基本面复盘:一季度锂电行业处于上行周期,储能需求持续景气,叠加产业链供给紧张、价格通胀,下游整体备库意愿较强,淡季仍持续加库,推动一季度全产业链排产呈现淡季不淡的核心特征。需求端结构性增长亮点突出:新能源车出口延续高增态势,同比增速达123.7%;电动重卡需求亮眼,同比增长45%-50%;车型结构持续优化带动单车带电量平均提升30%以上,为二季度及后续景气度延续奠定了坚实基础。 • 二季度及下半年需求展望:二季度及下半年锂电板块需求端支撑充足,整体
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商业航天系列电话会议第十六期:节后商业航天展望
1、 商业航天板块异动及近期催化 • 4月底板块异动驱动因素:4月底商业航天板块异动主要由两大核心事件触发:一是星网一代增强星后216颗于4月30日完全落地,其中180颗延续一代星传统构型,36颗为平板星新构型,至此星网一代增强星324颗的招标及份额确定全部完成,后续将推进二代星全新项目;二是上海海上发射公司于4月30日正式注册,股东为国盛、商火、原信及闵行区政府,为原信巨型星座提供实质性发射保障支持,两大主体进度明确推动板块反应。 • 5月行业核心催化事件:5月商业航天行业核心催化事件集中于火
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申万宏源证券|消费一季报亮点复盘
1、 宏观经济与消费修复逻辑 • 经济周期与修复特征:2025年底年度策略会前后已明确提示中国经济已然见底,判断经济周期阶段可通过微观视角观测,较宏观视角更直观、更易提振判断信心。2018年以来经济进入内卷式竞争自我加强状态,2022年下半年企业端利润率降至历史绝对低位,随后进入螺旋式收缩负向循环,利润率持续恶化下企业经营陷入越努力状况越差的困境,倒逼政策环境调整。2024年9月底政策出现转向,核心变化体现为两点:一是原有政策争议点消失或后移,二是储备了大量非常规调控手段,总量政策灵活度显著提升
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1、 25年报及26年一季报业绩 • 一季报核心经营数据:a. 2026年一季度公司业绩延续2025年逐季上升趋势,核心产品经营数据如下:高性能电子布(含一代、二代、CP三款)销售额1.4亿元、出货量300万米,与月均100万米的出货规模吻合,综合毛利率65%;普通电子布出货量4150万米、收入2.9亿元、毛利率38%;两类产品综合毛利率55%。 b. 产品结构优化措施及效果:一季度优化普通电子布接单结构,减少毛利率低于30%的厚布、薄布订单占比,向高毛利的超薄、极薄布倾斜,仅少量承接厚布以维持
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CPU行业调研
1、 AI驱动CPU需求增长情况 • CPU需求增长验证:此轮CPU需求增长有明确前置信号与验证支撑。CPU缺货最早始于2025年9-10月,缺货时间早于价格上涨,2026年初Intel、AMD才正式启动CPU涨价。更早的需求预警信号包括2025年下半年DDR价格上涨、固态硬盘销量突然提升。当前AI相关需求对CPU的拉动作用是市场关注核心,下游客户、渠道端已显现需求增长迹象,且增幅较2025年的阶段性小幅上涨更为显著,AI应用带来的需求增量已成为CPU需求增长的核心驱动逻辑。 • CPU与GPU
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1、 核心业务近期经营概况 • 电子布业务近况:电子布供需偏紧局面暂未完全缓解,5月电子布价格延续4月上涨趋势。公司淮安10万吨电子布项目推进顺利,一期5万吨产能4月处于爬坡阶段,5月可满产,该线年产能约1亿多米,4月产能消化情况良好,当前整体产能满产满销,库存低位。基于当前较好的市场消化能力,公司拟于7-8月投放二期剩余5万吨产能。 • 粗纱业务近况:二三季度为粗纱销售旺季,当前公司粗纱整体产销率较高。价格方面,一季度粗纱价格已有所上调,4月中下旬欧盟对埃及相关税率正式确定,海外价格调整确定性
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电子布 5 月涨价,继续超预期
1、 电子布涨价与价格展望 • 5月电子布涨价详情:本次5月电子布涨价具备坚实需求端支撑,核心驱动因素来自多个下游领域的需求同步释放:a. 下游CCL厂商陆续启动询单询价,需求端复苏信号逐步明确,为涨价提供基础支撑;b. 行业内中小型订单陆续释放,分散化需求进一步巩固需求端支撑力度;c. 部分制药厂存在缺布情况,需向外采购电子布,相关外采订单已实际发生,进一步验证需求缺口存在。从涨价幅度来看,本次电子布每米上涨5毛。4月初电子布完成一轮每米5毛的涨价后,行业整体成交价格区间升至6.2-6.5元/
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金属板块或反转,重归牛市通道
1、 有色板块整体投资逻辑 • 行情背景与风偏修复逻辑:近期美伊协议预期敲定后油价跳水,贵金属、工业金属整体呈现猛烈反弹,美股基本金银铜及稀土等小金属涨幅较大。2月底3月美伊冲突最严重阶段就已明确,美国经济环境与2022年完全不同,无加息甚至维持利率不变的空间,年内必须降息,整体处于降息通道。本次市场风险偏好修复是发展必然,核心驱动包括伊朗访华、特朗普预期五月中旬访华带来的地缘冲突短期缓和预期。 • 有色牛市核心驱动判断:本轮市场风险偏好属于反转级别,资源板块是今年除科技外的主线之一,有色板块本
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2026-05-08 00:11:14
西部郑宏达|怎么看CPU?AI与价格
1、 AI驱动CPU需求增长逻辑 • AI场景CPU核心功能:CPU在AI技术架构中地位非常重要,核心功能主要分为三类: a. 任务调度:负责用户需求分发、多GPU协同、模型加载与卸载等调度工作; b. 数据处理:承担数据预处理(含数据清洗、转换、特征提取)、KV Cache管理、结果后处理等工作,这部分工作占Agent总运行时间的90%,同时CPU可与HBM等大容量存储内存配合,共同承载模型参数存储、中间结果处理等职能,承担AI体系的数据仓库角色; c. 系统控制:负责硬件资源监控、故障恢复、
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康宁Corning 状态更新
1、 Springboard计划升级与增长逻辑 • Springboard过往成果:2023年四季度推出Springboard计划时,初始年营收运行基数为130亿美元,内部目标为2026年末实现营收增量50亿美元,达到180亿美元年营收运行速率,同时运营利润率从16%提升至20%,EPS增速高于营收增速。实施两年来已超额完成阶段目标:2025年第四季度年营收运行速率达176亿美元,接近2026年目标值;运营利润率达20.2%,提前一年完成利润率目标;EPS累计增长85%至0.72美元,ROIC提
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康宁公司
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2026-05-07 00:42:31
国信互联网 | AI背景下CPU供需调研
1、 CPU涨价与盈利表现 • 涨价趋势与下游接受度:当前CPU涨价趋势未发生改变,原有涨价规划仍在稳步推进,今年计划累计涨价30%,明年计划进一步涨价10%以上。下游客户对涨价接受度整体较高,核心大客户微软在涨价落地后仍追加采购量,对提价行为未提出任何疑议,也未进行讨价还价,充分说明当前涨价策略可持续性较强,尚未对核心大客户的采购意愿及行为产生负面影响,行业高景气度为涨价政策落地执行提供有效支撑。 • 成本覆盖与利润率提升:上游核心生产要素价格压力已逐步缓解,生产所需的贵金属、掩膜材料及相关耗
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2026-05-07 00:41:40
AIDC系列会议5:冰轮环境深度汇报
1、 冰轮环境核心推荐观点 • 核心推荐逻辑与结论:本次核心推荐逻辑围绕公司数据中心相关业务的高增长潜力展开。公司子公司顿汉布什在北美数据中心制冷设备领域具备非常好的品牌效应及渠道能力,依托这一核心竞争优势,去年起相关领域订单已呈爆发态势。当前业务边际向好,周期更长、规模更大的框架订单正逐步落地,AIDC业务长期发展空间广阔。经测算,未来三年公司数据中心相关业务年均订单规模预计达四五十亿,该业务盈利能力优异,据去年年报测算净利率约为17%-20%,对公司整体利润增量贡献显著。当前公司市值约350
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冰轮环境
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2026-05-07 00:41:13
锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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先惠技术
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锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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2026-05-07 00:27:03
西部郑宏达|寒武纪、海光信息、盛科通信
1、 国产算力产业新周期核心逻辑 • DeepSeek适配优化国产卡:当前国产算力已进入与国产大模型共振的新时代,核心信号首先来自DeepSeek-V4对国产算力卡的适配优化进展。此前市场对DeepSeek相关产品已有一定预期,但其对国产卡的优化效果大幅超预期:DeepSeek已将针对昇腾、寒武纪等国产卡的适配优化算子开源至TensorRT-Lite,全行业国产卡均可复用相关优化成果。去年国产卡在大模型深度推理场景性能偏弱,经DeepSeek-V4适配优化后,国产卡已可完全支撑大模型深度推理需求
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2026-05-06 00:12:27
锂电板块继续推荐:业绩反转启动,排产景气度加速,重视新周期!
1、 锂电板块整体投资逻辑与策略 • 锂电行情与基本面复盘:一季度锂电行业处于上行周期,储能需求持续景气,叠加产业链供给紧张、价格通胀,下游整体备库意愿较强,淡季仍持续加库,推动一季度全产业链排产呈现淡季不淡的核心特征。需求端结构性增长亮点突出:新能源车出口延续高增态势,同比增速达123.7%;电动重卡需求亮眼,同比增长45%-50%;车型结构持续优化带动单车带电量平均提升30%以上,为二季度及后续景气度延续奠定了坚实基础。 • 二季度及下半年需求展望:二季度及下半年锂电板块需求端支撑充足,整体
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宁德时代
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2026-05-06 00:09:10
商业航天系列电话会议第十六期:节后商业航天展望
1、 商业航天板块异动及近期催化 • 4月底板块异动驱动因素:4月底商业航天板块异动主要由两大核心事件触发:一是星网一代增强星后216颗于4月30日完全落地,其中180颗延续一代星传统构型,36颗为平板星新构型,至此星网一代增强星324颗的招标及份额确定全部完成,后续将推进二代星全新项目;二是上海海上发射公司于4月30日正式注册,股东为国盛、商火、原信及闵行区政府,为原信巨型星座提供实质性发射保障支持,两大主体进度明确推动板块反应。 • 5月行业核心催化事件:5月商业航天行业核心催化事件集中于火
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广联航空
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2026-05-06 00:07:56
申万宏源证券|消费一季报亮点复盘
1、 宏观经济与消费修复逻辑 • 经济周期与修复特征:2025年底年度策略会前后已明确提示中国经济已然见底,判断经济周期阶段可通过微观视角观测,较宏观视角更直观、更易提振判断信心。2018年以来经济进入内卷式竞争自我加强状态,2022年下半年企业端利润率降至历史绝对低位,随后进入螺旋式收缩负向循环,利润率持续恶化下企业经营陷入越努力状况越差的困境,倒逼政策环境调整。2024年9月底政策出现转向,核心变化体现为两点:一是原有政策争议点消失或后移,二是储备了大量非常规调控手段,总量政策灵活度显著提升
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2026-05-08 00:17:26
天风建筑建材|宏和科技
1、 25年报及26年一季报业绩 • 一季报核心经营数据:a. 2026年一季度公司业绩延续2025年逐季上升趋势,核心产品经营数据如下:高性能电子布(含一代、二代、CP三款)销售额1.4亿元、出货量300万米,与月均100万米的出货规模吻合,综合毛利率65%;普通电子布出货量4150万米、收入2.9亿元、毛利率38%;两类产品综合毛利率55%。 b. 产品结构优化措施及效果:一季度优化普通电子布接单结构,减少毛利率低于30%的厚布、薄布订单占比,向高毛利的超薄、极薄布倾斜,仅少量承接厚布以维持
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宏和科技
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2026-05-08 00:16:52
CPU行业调研
1、 AI驱动CPU需求增长情况 • CPU需求增长验证:此轮CPU需求增长有明确前置信号与验证支撑。CPU缺货最早始于2025年9-10月,缺货时间早于价格上涨,2026年初Intel、AMD才正式启动CPU涨价。更早的需求预警信号包括2025年下半年DDR价格上涨、固态硬盘销量突然提升。当前AI相关需求对CPU的拉动作用是市场关注核心,下游客户、渠道端已显现需求增长迹象,且增幅较2025年的阶段性小幅上涨更为显著,AI应用带来的需求增量已成为CPU需求增长的核心驱动逻辑。 • CPU与GPU
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中国长城
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2026-05-08 00:16:17
天风建筑建材|中国巨石
1、 核心业务近期经营概况 • 电子布业务近况:电子布供需偏紧局面暂未完全缓解,5月电子布价格延续4月上涨趋势。公司淮安10万吨电子布项目推进顺利,一期5万吨产能4月处于爬坡阶段,5月可满产,该线年产能约1亿多米,4月产能消化情况良好,当前整体产能满产满销,库存低位。基于当前较好的市场消化能力,公司拟于7-8月投放二期剩余5万吨产能。 • 粗纱业务近况:二三季度为粗纱销售旺季,当前公司粗纱整体产销率较高。价格方面,一季度粗纱价格已有所上调,4月中下旬欧盟对埃及相关税率正式确定,海外价格调整确定性
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中国巨石
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2026-05-08 00:15:45
电子布 5 月涨价,继续超预期
1、 电子布涨价与价格展望 • 5月电子布涨价详情:本次5月电子布涨价具备坚实需求端支撑,核心驱动因素来自多个下游领域的需求同步释放:a. 下游CCL厂商陆续启动询单询价,需求端复苏信号逐步明确,为涨价提供基础支撑;b. 行业内中小型订单陆续释放,分散化需求进一步巩固需求端支撑力度;c. 部分制药厂存在缺布情况,需向外采购电子布,相关外采订单已实际发生,进一步验证需求缺口存在。从涨价幅度来看,本次电子布每米上涨5毛。4月初电子布完成一轮每米5毛的涨价后,行业整体成交价格区间升至6.2-6.5元/
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宏和科技
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金属板块或反转,重归牛市通道
1、 有色板块整体投资逻辑 • 行情背景与风偏修复逻辑:近期美伊协议预期敲定后油价跳水,贵金属、工业金属整体呈现猛烈反弹,美股基本金银铜及稀土等小金属涨幅较大。2月底3月美伊冲突最严重阶段就已明确,美国经济环境与2022年完全不同,无加息甚至维持利率不变的空间,年内必须降息,整体处于降息通道。本次市场风险偏好修复是发展必然,核心驱动包括伊朗访华、特朗普预期五月中旬访华带来的地缘冲突短期缓和预期。 • 有色牛市核心驱动判断:本轮市场风险偏好属于反转级别,资源板块是今年除科技外的主线之一,有色板块本
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西部郑宏达|怎么看CPU?AI与价格
1、 AI驱动CPU需求增长逻辑 • AI场景CPU核心功能:CPU在AI技术架构中地位非常重要,核心功能主要分为三类: a. 任务调度:负责用户需求分发、多GPU协同、模型加载与卸载等调度工作; b. 数据处理:承担数据预处理(含数据清洗、转换、特征提取)、KV Cache管理、结果后处理等工作,这部分工作占Agent总运行时间的90%,同时CPU可与HBM等大容量存储内存配合,共同承载模型参数存储、中间结果处理等职能,承担AI体系的数据仓库角色; c. 系统控制:负责硬件资源监控、故障恢复、
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康宁Corning 状态更新
1、 Springboard计划升级与增长逻辑 • Springboard过往成果:2023年四季度推出Springboard计划时,初始年营收运行基数为130亿美元,内部目标为2026年末实现营收增量50亿美元,达到180亿美元年营收运行速率,同时运营利润率从16%提升至20%,EPS增速高于营收增速。实施两年来已超额完成阶段目标:2025年第四季度年营收运行速率达176亿美元,接近2026年目标值;运营利润率达20.2%,提前一年完成利润率目标;EPS累计增长85%至0.72美元,ROIC提
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国信互联网 | AI背景下CPU供需调研
1、 CPU涨价与盈利表现 • 涨价趋势与下游接受度:当前CPU涨价趋势未发生改变,原有涨价规划仍在稳步推进,今年计划累计涨价30%,明年计划进一步涨价10%以上。下游客户对涨价接受度整体较高,核心大客户微软在涨价落地后仍追加采购量,对提价行为未提出任何疑议,也未进行讨价还价,充分说明当前涨价策略可持续性较强,尚未对核心大客户的采购意愿及行为产生负面影响,行业高景气度为涨价政策落地执行提供有效支撑。 • 成本覆盖与利润率提升:上游核心生产要素价格压力已逐步缓解,生产所需的贵金属、掩膜材料及相关耗
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AIDC系列会议5:冰轮环境深度汇报
1、 冰轮环境核心推荐观点 • 核心推荐逻辑与结论:本次核心推荐逻辑围绕公司数据中心相关业务的高增长潜力展开。公司子公司顿汉布什在北美数据中心制冷设备领域具备非常好的品牌效应及渠道能力,依托这一核心竞争优势,去年起相关领域订单已呈爆发态势。当前业务边际向好,周期更长、规模更大的框架订单正逐步落地,AIDC业务长期发展空间广阔。经测算,未来三年公司数据中心相关业务年均订单规模预计达四五十亿,该业务盈利能力优异,据去年年报测算净利率约为17%-20%,对公司整体利润增量贡献显著。当前公司市值约350
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锂电:主链聚焦,新技术发力!
1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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1、 锂电主链投资分析 • 锂电板块一季报表现:统计88家锂电板块上市公司合并数据显示,一季度整体营收同比增长42%左右、环比持平,利润同比增长约75%、环比大幅增长。通常受车端影响Q1锂电需求环比低于Q4,本次统计期内国内Q1新车销量同比下滑23%、环比近乎腰斩,在此背景下板块营收仍保持环比持平、同比高增,说明锂电产业链一季度出货表现显著超出预期。2022-2024年甚至部分环节到2025年盈利能力均处于低位,过去几个季度多数环节盈利已显著改善,2026年Q1仍保持上行趋势:铁锂正极2021年
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1、 国产算力产业新周期核心逻辑 • DeepSeek适配优化国产卡:当前国产算力已进入与国产大模型共振的新时代,核心信号首先来自DeepSeek-V4对国产算力卡的适配优化进展。此前市场对DeepSeek相关产品已有一定预期,但其对国产卡的优化效果大幅超预期:DeepSeek已将针对昇腾、寒武纪等国产卡的适配优化算子开源至TensorRT-Lite,全行业国产卡均可复用相关优化成果。去年国产卡在大模型深度推理场景性能偏弱,经DeepSeek-V4适配优化后,国产卡已可完全支撑大模型深度推理需求
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锂电板块继续推荐:业绩反转启动,排产景气度加速,重视新周期!
1、 锂电板块整体投资逻辑与策略 • 锂电行情与基本面复盘:一季度锂电行业处于上行周期,储能需求持续景气,叠加产业链供给紧张、价格通胀,下游整体备库意愿较强,淡季仍持续加库,推动一季度全产业链排产呈现淡季不淡的核心特征。需求端结构性增长亮点突出:新能源车出口延续高增态势,同比增速达123.7%;电动重卡需求亮眼,同比增长45%-50%;车型结构持续优化带动单车带电量平均提升30%以上,为二季度及后续景气度延续奠定了坚实基础。 • 二季度及下半年需求展望:二季度及下半年锂电板块需求端支撑充足,整体
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商业航天系列电话会议第十六期:节后商业航天展望
1、 商业航天板块异动及近期催化 • 4月底板块异动驱动因素:4月底商业航天板块异动主要由两大核心事件触发:一是星网一代增强星后216颗于4月30日完全落地,其中180颗延续一代星传统构型,36颗为平板星新构型,至此星网一代增强星324颗的招标及份额确定全部完成,后续将推进二代星全新项目;二是上海海上发射公司于4月30日正式注册,股东为国盛、商火、原信及闵行区政府,为原信巨型星座提供实质性发射保障支持,两大主体进度明确推动板块反应。 • 5月行业核心催化事件:5月商业航天行业核心催化事件集中于火
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申万宏源证券|消费一季报亮点复盘
1、 宏观经济与消费修复逻辑 • 经济周期与修复特征:2025年底年度策略会前后已明确提示中国经济已然见底,判断经济周期阶段可通过微观视角观测,较宏观视角更直观、更易提振判断信心。2018年以来经济进入内卷式竞争自我加强状态,2022年下半年企业端利润率降至历史绝对低位,随后进入螺旋式收缩负向循环,利润率持续恶化下企业经营陷入越努力状况越差的困境,倒逼政策环境调整。2024年9月底政策出现转向,核心变化体现为两点:一是原有政策争议点消失或后移,二是储备了大量非常规调控手段,总量政策灵活度显著提升
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