影响天然气重卡需求的核心变量是气价，冬季供暖影响下，气价短期或有波动，但中期来看气价走低已成为共识（俄乌后全球新建液化站多，预计于25年后投产，大幅增加供给），因此天然气重卡景气度有望延续。

公司α：①超低金属催化剂降低贵金属含量从而降低成本，在天然气车需求量暴增背景下，发动机企业做技术替换能够大幅增加利润，是行业确定性趋势。②中自超低金属方案性能最好，突破潍柴（市占率60%），WP13NG型号已公告，正在小批上量，预计中自市占率70%，WP15NG正在验证，预计中自为独供，弹性大。③汽油车催化剂突破长安，已拿到5个定点项目，预计在长安中市占率50%，明年放量。

业绩预测：中自享受天然气重卡渗透率提升+客户切换新技术路线+突破大客户三重逻辑，确定性高，业绩将迎拐点。我们预测24年保守利润2亿左右，乐观6亿。