【九典制药】Q3业绩逆势高增长！盈利能力持续提升，公司发展迈入新阶段，持续重点推荐！【德邦医药】
2023单三季度：收入6.8亿+18.8%，归母净利润1.1亿+42.9%，归母净利率16.6%+2.7 pct，销售费用率42.7%-8.4 pct。
2023前三季度：收入18.9亿+18.4%，归母净利润3.1亿+48.8%，归母净利率16.4%+3.4pct，销售费用率46.6%-4.6pct。
??收入增长+盈利能力改善，公司发展迈入新阶段??
1?收入端：1）洛索为30亿级别品种，处于快速放量期，短期格局稳定；2）酮洛芬医保谈判在即，预计销售峰值有望比肩洛索，助力公司业绩高增；3）贴膏在研管线丰富，支撑公司长期发展。
2?利润端：受益于广东省集采陆续执行+洛索半自营试点，公司销售费用率有望持续下降，带动净利率提升，22年公司归母净利率为11.6%，23Q1/Q2/Q3公司归母净利率分别为15.3%/16.9%/16.6%，净利率提升显著。
【盈利预测】预计23-24年业绩分别为3.8/4.9，对应PE为22/17倍。