第三季度业绩情况：公司前三季度实现营收12.18亿元，同比+12.58%；归母净利是0.68亿元，同比+37.19%；扣非归母净利是0.62亿元，同比+27.41%。2023年前三季度的营收和利润水平创近5年新高。Q3单季实现营收3.89亿元，同比+2.43%；归母净利是0.18亿元，同比+23.45%；扣非归母净利是0.71亿元，同比+22.61%。前三季度线上业务贡献的主要收入增量来自于线上，同比高基数下公司三季度收入增速有所放缓，但不影响全面的收入增速预期。Q3归母净利率有所改善，为4.51%，同比+0.77pct。Q：公司今年在双11上有哪些战略布局？有什么样的目标的战略指引？A：双11其实已经开始了，包括京东也已经开始了。天猫第一波在31号，第二波在双11当天。我们的准备和节奏基本在按计划进行，目前的趋势也和预估的差不多。大概一个星期左右就能看到具体的情况，比如线上的预售、品类的榜单等等。Q：今年线下门店的扩张计划和目前的完成情况？A：今年线下在做的事情：1）根据商业形态在对门店进行调整的过程，2）仍然在拓新，3）把线上线下和加盟作为一个单独的商业形态进行相对独立化的运营，组织架构有一定调整。目前新开店到现在为止是26家，在年度规划里面的目标和预期差不多，仍然希望达到两位数的增长。Q：三季度毛利率下降的原因？毛利率下降的同时净利率提升的原因？A：Q3包括前三季度毛利率的下降，主要是受电商渠道占比的影响。毛利率下降的同时净利率有所提升，主要是由于费用的下降，下降的原因有：1）销售的增长带来费用的摊薄，2）公司在效率方面的提升，两方面综合导致净利率趋势较好。Q：是否有产品结构的变化？克重和一口价黄金的占比情况？A：目前趋势是公司素金占比90%左右，从业务逻辑来讲，目前公司一口价产品集中在爱尚金、点钻和DIY系列板块，占比10%-20%。Q：10月份以来的销售情况表现怎么样？对Q4的展望？A：10月份和今年Q1到Q3的整体趋势没有特别大的变化，没有出现较大起伏。对于Q4，我们比较乐观，因为Q4有双十一、双十二、跨年这些大的节假日，也存在销售旺季。Q：电商渠道和线下直营店或专柜的盈利能力有无差异？随着线上的占比、营收预计持续提升，公司长期盈利能力会如何变化？A：我们过去电商发展的速度比较快，一方面是产品力强，能够满足消费者的需要，另一方面是内容形式好，能把产品较号的传达给消费者。电商最近三年发展特别快，我们自己规划了两个阶段。1）第一个阶段：把规模和市场份额做大的阶段。这个阶段可以看到我们销售的体量增速非常快，我们需要通过这样的方式在电商平台、消费者里面形成一定的影响力和品牌认知。2）第二个阶段：大幅提升产品的毛利率，通过产品的研发，包括工艺的提升、材质设计的提升、内容形式的提升，拉高产品溢价，获取较高的毛利率。现在基本第一个阶段我们已经走得差不多了，很快会进入第二个阶段。而且两件事情其实是同时在做，在做第一个阶段的过程中，你已经可以看到现在的产品里面，我们自主研发的新的饰品会越来越多，占比也会越来越高。Q：最近金价的波动相对大一点，终端门店零售或是线上零售方面有无销售的变化？A：今年金价受国际形势的影响比较多，短期可能会有一点影响，但从中期或长期角度看，消费者的需求对金价变化的差异并不是很大，基本上会被中和掉。Q：前三季度的高增具体到电商平台，是什么样的分布情况？从明年规划上来说，有没有新的平台、新的增长点来源？A：前三季度电商增速较快的来源仍然是主力的电商平台，是天猫和京东，今年京东市场也非常快。从明年的角度来说，1）在主力的电商平台仍然要去做快速的增长，这是一个基础，2）明年包括今年下半年，我们仍然在布局抖音，抖音未来可能是承担了异军突起的非常重要的渠道。当然还会进驻其他的全域的电商渠道，但这三个渠道是今年到明年我们增长的主力渠道。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有3篇券商研报，机构给出评级3次，推荐评级2家，强烈推荐评级1家，机构目标均价为15.21元。90天内共19次机构调研，其中券商调研14次，基金2次，私募1次，资管1次。