要点：1、Q4及明年展望：全年完成出货55-60GW，四季度的出货指引在17-22GW之间。明年出货预期比今年有40%-50%的增长，其中国内市场明年增长40%，海外市场增长50%。2、美国市场：三季度美国出货700-800MW左右，环比有所下降主要和产能爬坡以及越南基地限电有关。目前公司已经锁定了越南总产能的80%左右，订单是一年前签订的价格，处于较高水平。3、TOPCon情况：目前经过了一个半月的爬坡，有30%达到量产了，9月份TOPCon占比10%,10月份占比可能是20%，11、12月会明显提升。明年预计N型产能占比在65%左右。一、前三季度经营介绍（1）财务情况：前三季度实现营业收入599.81亿元，较上年同比增长21.61%；实现归母净利润67.65亿，同比增长105.62%；报告期末总资产1039.99亿元，归母净资产352.04亿元。其中第三季度实现营收191.38亿元，实现归母净利润19.51亿元。（2）出货情况：今年前三季度电池组件出货量37.63 GW，其中组件海外出货占比52%，公司的分销出货占比31%，第三季度电池组件出货13.68 GW。（3）新产能进展:包头20GW的硅片电池在陆续投产，扬州、曲靖、石家庄和东台的电池和组件项目也在陆续投产，N型电池产能陆续释放。扬州第2个10GW的电池项目也是按计划推进，预计在年末会陆续投产，到今年年底，公司N型的电池产能预计将超过57 GW。（4）可转债的进度：今年8月4号，可转债在交易所挂牌交易，募集资金89.6亿元，主要用于包头的20GW切片项目、曲径的10GW电池和5GW组件项目，以及扬州的第一个10GW高效电池项目以及补充流动资金。（5）股权激励计划:公司制定了股权激励计划，共计向2001名激励对象授予8001万份期权，向11名激励对象授予340万份限制性股票，并且制定了未来三年的公司的业绩考核指标。（6）股份回购方案：根据近期公司二级市场股价的走势的实际情况，计划用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司的部分股份，回购股份全部用于员工持股或者股权激励，回购的规模金额不低于4亿元、不超过8亿元。回购的价格不高于董事会通过决议前30个交易日均价的150%，即不高于36.12元每股。回购期限是自董事会审议通过之后12个月以内。二、问答环节1、公司TOPCon产能爬坡的进展？对石英器件影响的应对措施？明年TOPCon出货占比的目标？（1）产能爬坡基本上是从三季度末、四季度初开始的，几个新项目的时间结点很接近，相当于同一时间段开始爬坡。（2）目前石英器件确实遇到了偏紧张的局面，但公司提早有预判，也在和供应商进行积极地协调，近期紧张的态势有所缓解，也和小企业的投产节奏有关，供应商会优先将石英资源配置给我们。（3）明年N型产能占比预计65%左右，现在产能在爬坡，明年会释放出来；明年出货预期比今年有40%-50%的增长。2、公司在应对行业波动的过程中，分销、直销采取的策略？订单签订的比重？三季度整体海外业务环比下降和海外整体装机速度、库存有关。未来分销商仍是公司的重要客户，公司未来会帮分销商做一些新产品的配置及推荐，使得公司的核心分销商可以在竞争中获得比较好的优势；分销比例仍然会维持在30%左右，主要集中在一些发达地区；在直销方面，公司更加看重远期的大订单及战略客户的订单。3、展望明年的签单比例？历年来看，公司的签单比例在30%-33%之间，现在的签单比例在20%左右，今年还有两个月的时间可以用来追赶。现在很多大客户都在观望，因此把决策时间往后延长了；目前成本在持续下降，未来1-2个月是比较好的时机去锁定订单，因此明年的签单比例会比往年高一些。4、Q3出货比规划低，但盈利能力更强了，公司对未来组件价格、签单的判断和调整？销售策略和签单策略都会更积极，未来要做好销售和利润的平衡；随着产能的爬坡达产，公司会慢慢恢复市占率。5、三季度美国的出货环比下降，具体出货多少？明年美国市场需求的判断？三季度美国的出货环比下降和产能爬坡、越南基地限电有关。三季度美国出货700-800MW左右，美国是一个增长的、且竞争不激烈的市场。公司明年要全力争取美国订单，目前订单锁定量在80%左右，未来会持续提高该比例。6、今年的出货量有一些调整？今年出货量会做一些下修，全年完成55-60GW左右。7、按照全年出货55-60GW来算，四季度的出货指引？17-22GW左右。8、2024年总的出货量中，预计TOPCon的占比？TOPCon的占比基本上按照65%来进行测算。9、4季度TOPCon产能（曲靖、扬州、东台、石家庄）的爬坡情况？目前经过了一个半月的爬坡，有30%达到量产了，9月份TOPCon占比10%,10月份占比可能是20%，11、12月会明显提升。10、TOPCon的盈利水平？溢价大概1美分左右，满产后TOPCon的成本和PERC持平或者略高。11、欧洲库存调研后的情况？欧洲的整体库存有上升的趋势，但没有80GW那么大，可能有40GW左右。晶澳在欧洲的库存相比上一次调研的数据是有所下降的。12、和友商相比，公司减值比较少的原因？（1）流动资产：公司在1-9月份计提了4.4亿的存货减值，和同业相比差不多；公司对于存货有固定的减值模型，会根据市场的价格来进行参考。在4季度存货减值主要取决于价格，如果价格没有大幅下跌的话，减值是没有问题的。（2）固定资产减值：对于技术落后的、停用的设备或产品都会进行减值测试，今年固定资产没有出现减值，但是公司日常的固定资产处置有1.5-1.6个亿；去年年底有8.6亿的固定资产减值准备，前年有不到7个亿的固定资产减值准备。因此，在减值方面公司是非常谨慎、客观的，目前公司的各项资产都在满产状态，Q4还会进行审慎的减值评估。（节选）

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