🔥🔥【中泰机械】协鑫光电钙钛矿叠层组件效率突破26%，产业进展有望加速
🚀事件：继突破单结18%@1m×2m这一阈值后，协鑫光电的叠层组件效率达到26.17%@279mm×370mm，下一阶段将突破26%@1000mm×2000mm这一商业化起点

[烟花]叠层电池效率提升显著，必然是晶硅下阶段路线
晶硅电池理论效率上限29.4%，而与钙钛矿叠层电池效率上限可达45%。光伏行业每年都在发展，效率每年都在提升，任何技术过了若干年以后都会成为过渡技术。无论是TOPCon，还是HJT，未来都会变成叠层电池的过渡技术。叠层的形式能够实现显著的效率增益，必然是光伏技术的下阶段的方向。

[烟花]四端叠层率先量产，两端叠层产业处于早期阶段
1⃣叠层方案分为两端和四端两个路线，两端组件的两个发电模块之间紧密衔接，存在电化学反应，四端组件的两个发电模块仅是机械堆叠。 协鑫光电采取的方案是晶硅片串联再与钙钛矿并联的四端路线。
2⃣四端叠层技术难度更低，会率先量产：工艺难点在于制备大面积钙钛矿组件，钙钛矿厂商恰好可依托大面积钙钛矿工艺优势，主导四端方案。优点：并联结构下，钙钛矿晶硅分步制备，步骤解耦，方案兼容所有晶硅路线。对于钙钛矿电池厂只需与晶硅电池片完成组件级叠层，即可量产。
3⃣两端叠层成本更低，是钙钛矿晶硅叠层路线的最终方案：难点在于晶硅的不平整表面制备钙钛矿，不同晶硅路线叠层的制备工艺存在差别，由晶硅厂商主导。优点：在晶硅基础上直接镀膜，无需TCO玻璃等材料，相对四端方案成本更低。两端叠层技术难度大，目前处于早期阶段。

[烟花]催化剂
①单节电池GW扩产，大面积钙钛矿持续降本增效；②晶硅企业加速布局两端叠层，量产工艺突破；③巨头跨界布局钙钛矿

[烟花]建议重点关注
①设备企业：PVD∶京山轻机；蒸镀：奥来德；涂布∶曼恩斯特、科恒股份；激光设备：德龙激光、杰普特、大族激光、帝尔激光；整线：捷佳伟创、京山轻机；②辅材：金晶科技、耀皮玻璃；③电池：杭萧钢构；④终端应用：江河集团

🧨风险提示：钙钛矿技术推进不及预期、行业测算偏差风险、相关标的业务进展不及预期、相关标的业绩不及预期
☎联系人：王可、邢博阳 13162121982