调整到位，华为鸿蒙龙头九联科技

鸿蒙与安卓切割，终端放量在即。意味着华为自身足以支撑封闭的操作系统。OpenHarmony操作系统市场空间约1000亿人民币，通过OpenHarmony撬动的行业设备及服务的空间将达到1万亿人民币，预计未来5年10亿+装机量。

[礼物]鸿蒙生态中九联代码贡献量位居前列。九联是华为认证级ISV伙伴，OpenHarmony软件发行版及开发板的生态领航贡献单位，22年度六家OpenHarmony百人代码贡献单位之一，以及OpenHarmony的核心共建单位、A类捐赠人；23年公司预计贡献15万行代码，排名第6，同时是Top10唯一上榜硬件公司。

定增项目ALL IN鸿蒙+机器人。九联在7月发布简易定增预案，拟投资3.8亿元ALL IN鸿蒙+机器人：1）鸿蒙：研发基于鸿蒙系统的针对运营商、数字工业、电力板块、化工板块、智慧城市等板块的智能产品；2）机器人：提供安全可靠、优质先进的特种鸿蒙化机器人。

下游市场空间巨大：

1）电力：10月31日，南方电网公司发布国内首个电力物联操作系统——电鸿OS。九联科技作为电鸿OS深度共建的核心伙伴出席。

南方电网公司输配电部总经理马辉表示，到2025年底，覆盖终端规模可超亿级。按照50元单价、九联50%市占率计算，仅电网市场有望为其带来25亿元收入增量，翻倍空间。

2）运营商：鸿蒙音视频操作系统和机顶盒产品，若鸿蒙系统商用则公司先发优势明显。

3）化工：4月九联科技与上海华谊信息战略合作，在防爆机器人的研发及生产、销售，鸿蒙生态产品合作等领域深入展开合作。业界首款应用于化工园区的防爆鸿蒙机器人落地在即单价100万。

按鸿蒙业务30%毛利率，10%净利率估算，电网鸿蒙为公司带来25年2.5亿利润增量。加上若考虑主业及运营商、化工鸿蒙贡献，保守估计25年利润4-5亿，给予30倍估值，目标市值120-150亿。估计翻倍空间。

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