1、新能源车行业本周迎来强力催化，我们从自上而下和自下而上的视角同时观察到了产业的预期上修：1）第一是美国刺激政策加码的明晰化，再一次印证自上而下的全球电动化逻辑越发明晰，美国参议院财政委员会周三批准了清洁能源税收抵免方案，美国组装的新能源车税收抵免上限从7500美元提高到1万美元，美国汽车工会的车企税收抵免上限为1.25万美元。美国本轮刺激强度已经超过中国的2013-2016年，尤其是对于已经退坡的特斯拉、通用边际影响更加显著。2）第二是天赐公告的宁德长单，自下而上验证了产业端的供需两旺：天赐子公司凯欣和CATL签订电解液供货协议，本次订单除了稳定天赐材料的盈利预期外，更重要的是，长单反应了行业的极高景气，根据宁德时代大单对应的需求来看，要明显高于宁德时代当前时点出货水平，表明整个锂电中游的排产景气持续提升，各环节未来需求有望实现同样的高增长。板块估值与增速匹配，具备很强的安全边际，同时基本面又存在超预期可能，带来向上弹性，我们继续建议右侧增配板块。

2、光伏板块或源于产业链价格普涨后市场对于需求延后的担忧，本周跑输大盘。我们认为硅料价格的超预期上涨虽延后了需求加速的时点，但源于年内建设项目以2019-2020年平价项目为主，前期土地、接网、组件招标等均已完成，国内大部分项目完成年内并网压力可控。同时，海外市场对价格敏感度相对较低，3-4月光伏产品出口及各地区装机创同期新高均印证此点。因此，对于2020年我们维持160-170GW硅料可支撑需求的判断，节奏上产业链价格均衡点达到后，观望心态预计减弱，需求加速向上可期。