税友股份
夜长梦山
2024-01-06 18:56:04
财税软件领域的“拼多多”：公司Saas业务24年有望逆势加速成长！
税友的财税Saas业务主要面向中小微企业，2023年财税Saas业务已经开始加速，23H1公司B端收入增速达到14%，毛利率提升至73%。在金税四期的推动下，税务监管进入数字化阶段，公司顺势在中小、小微两个方向推出重磅产品，展望24年B端财税Saas业务有望迎来用户数、ARPU值量价齐升阶段，财税Saas业务有望进一步加速成长。
卡位金税四期，财税数据要素掌握中国企业最全面真实画像，落地潜力无限。
税友深度参与金税四期建设，中标多个核心系统模块，持续巩固自身在税务IT领域的领导者地位，同时考虑到税友在B端覆盖超过800万活跃的企业用户客群，若后续数据要素政策持续落地，公司在税务数据要素领域的开发、落地和变现方面具备十足的潜力。
报表端拐点已现，稀缺持续向上标的。
进入2023年，税友迎来了经营层面的拐点，1）从收入端看，税友自2021年实现触底反弹，21、22、23前三季度收入增速分别为4%、6%、11%；2）从毛利率的角度，公司2023前三季度达到62%，其中B端财税Saas毛利率持续提升；3）从现金流的角度，公司的销售收现在2023前三季度实现16%的同比增长。在当前宏观环境相对复杂的背景下，公司的经营指标持续改善，Saas模式的优良属性开始显现。
在当前宏观背景下，财税Saas作为稀缺的逆势成长赛道，具备显著的稀缺性，而海外加息周期进入尾声，Saas板块有望迎来估值修复的机会，两者叠加下，税友作为财税Saas龙头有望迎来重磅机遇！
风险提示：下游IT支出承压的风险、行业竞争激烈的风险、政策改革推进进度不及预期。
民生计算机团队
卡位金税四期，财税数据要素掌握中国企业最全面真实画像，落地潜力无限。
税友深度参与金税四期建设，中标多个核心系统模块，持续巩固自身在税务IT领域的领导者地位，同时考虑到税友在B端覆盖超过800万活跃的企业用户客群，若后续数据要素政策持续落地，公司在税务数据要素领域的开发、落地和变现方面具备十足的潜力。
报表端拐点已现，稀缺持续向上标的。
进入2023年，税友迎来了经营层面的拐点，1）从收入端看，税友自2021年实现触底反弹，21、22、23前三季度收入增速分别为4%、6%、11%；2）从毛利率的角度，公司2023前三季度达到62%，其中B端财税Saas毛利率持续提升；3）从现金流的角度，公司的销售收现在2023前三季度实现16%的同比增长。在当前宏观环境相对复杂的背景下，公司的经营指标持续改善，Saas模式的优良属性开始显现。
在当前宏观背景下，财税Saas作为稀缺的逆势成长赛道，具备显著的稀缺性，而海外加息周期进入尾声，Saas板块有望迎来估值修复的机会，两者叠加下，税友作为财税Saas龙头有望迎来重磅机遇！
风险提示：下游IT支出承压的风险、行业竞争激烈的风险、政策改革推进进度不及预期。
民生计算机团队
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