福瑞股份
夜长梦山
2024-01-08 13:34:47
【长城医药李华云】强烈推荐福瑞股份（2024/1/8午盘）。
1、市场之前混乱的预期 预计已得到修正。福瑞股份业绩预告法国控股子公司归母净利9000万~1亿，符合公司之前指引，也是我们一直向市场传达的预期。从公司近一个月，及今日早盘表现来看，预计投机资金已相对出清。市场表现已经说明：福瑞股份超百倍PE是当前市场（还是整体表现如此悲观的市场）能接受的估值。
2、短期：估值切换，短期预计50%以上空间。2023年已经顺利结束，需注意2023年前三季度，法国控股子公司归母业绩或不足5000万元，而2023年单四季度业绩预计接近前三季度总和。
公司之前对2024年利润端暂无指引，但我们即使采用保守视角，也能看到2024年超50%利润增速（如果激进扩张，则短期表观利润增速或有折扣，但逻辑会更加通顺）。
3、中期：估值提升，戴维斯双击，可看200亿+目标市值。2024年3月，大概率迎来全球医药历史上第一款NASH新药。此外，还有两款明星药替尔泊肽、司美格鲁肽 披露NASH适应症相关数据。情绪预计持续高涨，推高公司估值。历史上海外高增长器械公司德康医疗PE估值水位可高达200-300倍。
4、长期：少数股东股权落地、大厂加持，公司发展从量变到质变。股权事项有不确定性，不详细讨论。基本面（目前欧美唯一）已足够支撑公司发展。
风险提示：股价波动风险。
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