大全2021年Q3业绩会

运营

大全新能源3Q21产量达到21684吨，销量21183吨。3Q不含税售价为US$27.55/kg（2Q：US$20.81/kg），全生产成本为US$6.84/kg，现金成本US$5.96/kg。

3Q21的 SG&A 费用包括了公司的股权激励计划，2Q21为 200 万美元，3Q21为 400 万美元，环比增加的主要原因是新疆大全的上市。

指引：2021年全年产量指引维持83000-85000吨，该指引考虑了下半年计划进行的检修的影响。

价格

目前多晶硅的价格仍略有上涨，公司认为这是因为较高的组件价格也是被市场接受的。目前多晶硅的售价是$35-36/kg。根据公司的调研，管理层认为未来的价格应该在RMB180-220/kg。公司认为明年的供需仍然可以支撑较高的多晶硅高价。

成本

预计四季度金属硅成本为$8-10kg(之前为$2.5-3/kg) 。目前公司观察到价格已经逐步趋稳，有下降的趋势，管理层预计金属硅价格未来两个月内会稳中有降。在明年一季度，随着产量瓶颈的逐渐消除，金属硅价格会逐步下降。虽然4Q21的金属硅价格会维持高位，但是管理层认为上涨的成本都可以顺利地传导至下游。

目前价格RMB80-85/kg，尽量在11月控制在80以下，相信12月一定会低过75/kg。预计四季度金属硅成本为RMB70-75/kg，现金成本90-105/kg。目前多晶硅的销售价格在265左右，十一月的价格仍有上涨5元左右，因此认为成本可以传导至下游。四季度的GP可能会环比三季度有所收窄，但是维持净利润不变。

产能

公司预期能按计划于2021年底完成Phase 4B的建设，并在2022年一季度末达产。未来的扩产计划仍在早期阶段，公司目前正在寻找未来扩产的地区。由于公司在A股的估值更加吸引，管理层计划未来会通过在A股市场的融资来为未来的扩产提供资金。公司仍在期待在2024年达到270,000 MT的产能，也就是每年20%的年度增长率。

公司Phase4B的电价与4A的电价是一起与供电公司签订的，因此是同一个电价。该电价会维持15年不变。

中国的能耗控制影响了大量区域，公司在9月的时候也收到了石河子政府的提示，表示可能会有限电的情况出现。但截至目前为止，公司并未遇到限电的情况，管理层在给出全年产量指引的时候也认为在4Q不会遇到限电的情形。

其他

分红方面，A股公司会按监管要求至少分派30%的利润，但具体的分红比率仍需董事会批准。

颗粒归方面，根据目前公司掌握的市场信息，颗粒硅和大全生产的硅料之间有较大的质量和纯度之间的区别。下游的大部分厂家都并未全部使用颗粒硅，而是作为掺杂使用。