1、事件刺激

醋化股份4月19日披露年报，曾表示作为主要原材料的冰醋酸（醋酸）21年价格由1月初的最低3700元/吨波动上升至10月中上旬的9200元/吨价格屡创新高，给公司的经营带来不少压力。

醋酸近期价格大跌，已经从21年9月约9300元/吨下降至22年4月约4600元/吨，尤其是22年一季下降至3500吨以下，下游公司随着原材料醋酸价格下行，业绩有望好转。

2、因供给和库存处于高位导致醋酸价格下跌

1）供给端，开工率和产量位于高位：第一季度国内冰醋酸：开工率持续在高位，均值在95.05%；产量约在243.87万吨，环比上涨11.58%，同比上涨23.87%，刷新历史新高；

2）库存位于高位：2022年一季度国内冰醋酸企业库存从1月初的不足10万吨，到3月初提升至20万吨，企业以排库操作为主，个别企业甚至接近胀库。

3、醋酸主要用于生产醋酸乙烯（占比40%）、PTA（19%）和醋酸酯（14%）

1）醋酸乙烯是醋酸最大的下游，生产一吨醋酸乙烯需要消耗醋酸730kg的醋酸，主要用于制造聚乙烯醇(PVA)、聚醋酸乙烯、VAE乳液、EVA、腈纶，终端市场包括建筑、纺织、涂料、光伏等。

2）PTA主要用于聚酯生产，下游涵盖涤纶、瓶片、薄膜等，终端为纺织服装、食品饮料等；通常制造1吨PTA需要消耗35kg-40kg左右的醋酸。

4、相关公司

（部分资料来自金联数据、公告、投资者调研）