关注原因：国内碳纤维原丝龙头供应商吉林碳谷8月31日挂牌新三板精选层，截止9月6日上涨约390%。

1、碳纤维简介

碳纤维是一种丝状碳素材料，力学性能优异，比重不到钢的1/4，抗拉强度是钢的7-9倍，同时具有轻质、高强度、高弹性模量、耐高低温、耐腐蚀、耐疲劳等优异特性，其优异的性能使得其广泛应用于航空航天、国防、交通、能源（风电叶片）、体育休闲等领域。

2、国产替代空间大

（1）根据广州赛奥数据，2020年全球碳纤维需求量为10.7万吨，对应金额为26.2亿美元，其中用于航空航天、风电叶片领域的金额占比分别为37.7%和16.4%，且预计到2025年全球需求量有望突破20万吨，需求吨量的年化增速为13.3%。

（2）2020年我国碳纤维产业运行产能为3.615万吨，当前进口碳纤维占比仍较高，约占到我国碳纤维需求三分之二的市场份额，我国国产碳纤维具备较大的国产替代空间，预计在2025年前后国产碳纤维有望超过进口。根据Wind一致预期，碳纤维龙头三年（2021-2023E）年化营收增速有望达25%。

3、下游应用风电占比较高

中国碳纤维应用结构与全球相比差异较大，但是其中风电占比均较高（国际风电叶片占比25%，国内风电叶片占比37%）。这主要来自于全球对清洁能源的重视程度上升，而国内2019年风电碳纤维需求中国内碳纤维供应占比仅7%左右，其他均依赖进口，考虑到未来风电发展趋势，国内风电市场进口替代空间巨大。

4、碳纤维的风叶比传统玻璃纤维材质的风叶轻25%。

（1）碳纤维与传统玻璃纤维复合材料相比，可实现 20%-30%轻量化效果，同时保持了更加有益的刚性和强度，而通过采用气动效率更高的薄翼型和增加叶片长度，能提高风能利用率和年发电量，从而降低综合使用成本，使得碳纤维及其复合材料在风电叶片领域使用广泛。

（2）大丝束碳纤维（≥24K）性价比高的优势使其在风电叶片领域成为大势所趋，尤其是近年来碳纤维行业采用大丝束碳纤维拉挤梁片工艺以降低成本，大丝束碳纤维及其复合材料价格下降，叠加需求提升引起风电叶片领域碳纤维用量的急剧增加。风电叶片主要使用24K及以上的碳纤维。

5、航空军工

国内军用飞机碳纤维用量显著低于国外飞机，商飞研制的C919碳纤维使用量为12%左右，根据商飞官网C919已有超800架订单，每架空机重量42吨，则总计需要碳纤维复合材料超4000吨。

6、相关标的：