解密跨境电商物流供应链
夜长梦山
2024-01-23 19:47:47
【广发交运许可团队】解密跨境电商物流供应链（一）：总量增长与结构变化共振，看好跨境物流供应链景气上行
受益全球电商零售渗透率提升以及国内跨境电商发展如火如荼，跨境电商行业景气度持续上行。根据中国海关初步测算，2023年我国跨境电商出口交易规模达到1.83万亿元，2018-2023年CAGR高达24.51%。
展望未来，跨境电商供应链存在三大结构性机遇。1.跨境电商出口渗透率的提升会产生更多的泡货，对行业供给产生挤压；2.非标品跨境电商渗透率的提升会产生更多的空运需求和集货仓需求；3.全托管模式的渗透率提升有望加速货代行业集中度的提升。
[烟花]投资建议：干线弹性乐观，行业增长叠加泡货占比提升有望驱动运价上行；货代攻防一体，当下头部货代具备低估值、高分红、高股息等防御属性，未来成长性受益于行业增长速度、业务链条长度、行业集中度三个维度；仓储产能扩张，国内仓储聚焦华南，海外仓看后续产能扩张空间与节奏。
关注公司：东航物流、中国外运、华贸物流、嘉诚国际、乐歌股份、大健云仓
风险提示：行业增速不及预期/国际贸易政策变动/国际航班修复超预期等
受益全球电商零售渗透率提升以及国内跨境电商发展如火如荼，跨境电商行业景气度持续上行。根据中国海关初步测算，2023年我国跨境电商出口交易规模达到1.83万亿元，2018-2023年CAGR高达24.51%。
展望未来，跨境电商供应链存在三大结构性机遇。1.跨境电商出口渗透率的提升会产生更多的泡货，对行业供给产生挤压；2.非标品跨境电商渗透率的提升会产生更多的空运需求和集货仓需求；3.全托管模式的渗透率提升有望加速货代行业集中度的提升。
[烟花]投资建议：干线弹性乐观，行业增长叠加泡货占比提升有望驱动运价上行；货代攻防一体，当下头部货代具备低估值、高分红、高股息等防御属性，未来成长性受益于行业增长速度、业务链条长度、行业集中度三个维度；仓储产能扩张，国内仓储聚焦华南，海外仓看后续产能扩张空间与节奏。
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风险提示：行业增速不及预期/国际贸易政策变动/国际航班修复超预期等
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