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【688190云路股份 产能扩张迅猛客户储备完成腾飞在即】
东方巴菲特
只买龙头的散户
2021-11-26 14:31:52


逢低关注:688190云路股份


理由:最受益新能源的国内磁性材料龙头,短期看300e市值,25年看500e市值,4x空间



公司是国内非晶材料龙头,绑定置信电气,联合开发二代立体卷变压器。非晶变压器能有效降低线损,但存在噪声问题,立体卷变压器有效解决了噪声问题,预计招标数量将显著提升。变压器新国标今年开始实施,由于新增变压器中节能比例提高,及较大规模的淘汰替换,预计未来几年节能配电变会高增长。公司后续有望从材料向下游延申,生产非晶变压器,产值扩张6倍,目前华为为意向客户。

纳米晶材料国内龙头,下游受益新能源需求高增。



纳米晶材料主要用在共模电感上,下游主要是新能源车、光伏、手机无线通电以及家电。新能源车单车用量400g,全部新能源化预计在4万吨需求,光伏领域主要受益装机增长,未来五年预计需求复合增速在30%以上,公司目前已经切入华为。无线充电领域,公司与三星合作,后续有望切入苹果。公司还与国网合作,独家供应户用电表纳米晶磁芯,单台价值量2元,预计有3亿收入。



粉末材料,对标铂科,产能扩张迅猛,客户储备完成,放量在即。粉末市场,下游是功率电感,家电/光伏/车载。国内唯一一家吨量级的厂商,今年5000吨,明年产能是1万5000吨,磁芯是今年才开始,今年在做所有家电认证做完并供货,光伏年底做完,车载明年做认证。逆变器领域,阳光和华为都已经完成认证,明年放量在即,公司产品技术实力雄厚,前期受产能和客户认证束缚,上市后将大力发展粉末业务。



盈利预测,今年营收8个多亿,年底可能到9个多亿。预计明年营收18亿,23年预计25-27亿。考虑新业务毛利率较高,后续利润率提升。预计22/23年利润在3亿、5亿+,短期看300亿市值,国内稀缺的新能源材料龙头,业务布局完善,技术实力过硬。25年收入冲击百亿,利润15-20亿,看500亿+市值。













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