玻纤提价简评:低端产品恢复性提价
夜长梦山
2024-03-25 18:41:47
玻纤提价简评:低端产品恢复性提价，明确筑底信号(国君建材鲍雁辛 杨冬庭)20240325
事件:3月25日上午巨石率先发出玻纤涨价通知，其中直接纱提价200-400元/吨，丝饼纱提价300-600元吨，继巨石发布提价函后，泰玻、长海、山东玻纤、重庆三磊、四川威玻等企业同步跟进提价。
1)提价以低端玻纤产品的修复性提价为主:本轮提价主要针对前期跌幅较大、亏损面较广的低端直接纱、合股纱产品为主，2303开始低端粗纱价格已经逐步逼近行业亏现区间，也是本轮巨石带头提价后行业二三线企业快速跟涨的主要原因:
2)低端产品率先提价表明头部企业价格策略的转向:玻纤产品分层来看，低端产品竞争激烈程度远高于高端产品，23年头部企业策略以高端市场稳价调结构，低端市场成本优先竞争为主，而本轮提价从低端产品开始或意味着玻纤行业价格竞争趋于温和，一方面是过去半年低价对供给出清效果有限，另一方面随着季节性复工启动，提价有助于玻纤厂家把部分高库存压力转化到低库存的下游，
3)提价明确了底部，但弹性和持续性仍要看深层供需关系改善:本轮玻纤提价更多代表的是当前行业盈利压力过大进一步下行空间很小，而非下游需求驱动的普适性提价，后续玻纤需求来看，热塑市场目前修复较好，风电纱量同比仍有增长但价格和盈利仍在低位上，电子布亏损时间超3年随着后续冷修加速，下游铜板补库或带来价格修复
24年行业仍有潜在新增供给，按照目前有明确时间表的企业投产计划看，预计2024年有效新增产能仍有近90万吨，考虑部分产线冷修则净新增量预计仍有60-70万吨。
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