民爆光电：出口链赛道+高股息，估值极具性价比
夜长梦山
2024-04-22 19:46:27
【申万宏源家电】推荐民爆光电：出口链赛道+高股息，估值极具性价比
民爆光电今日大涨7.13%。昨日公司发布年报，2023年实现营收15.29亿元，同比增长4%；实现归母净利润2.30亿元，同比下降7%；实现扣非归母净利润2.05亿元，同比下降3%。
出口链：公司聚焦出口链赛道，2023年公司海外收入占比达96.06%。公司专注于服务境外区域性LED照明品牌商和工程商，满足海外客户小批量、多批次、差异化的产品需求特点。
品类拓展：公司积极始拓展新的下游应用领域，近年陆续拓展了路灯、体育场馆、防爆灯、应急照明、植物照明等新领域，结合公司多年来积累的庞大客户池，有望给公司带来新的增长动力，打开长期增长空间。
高股息：公司23年分红超预期，预计有望持续。若仅考虑23年度分红，公司当前股息率达5.2%（若考虑23年中期分红，股息率高达6.4%）。同时公司已发布未来三年股东回报规划，有望维持当前高分红水平。我们预计公司24-26可实现归母净利润2.70、3.16、3.68亿元，对应当前市盈率分别为13、11、10倍，具备较高性价比。
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