利空消退，把握煤炭最佳配置时点
op270
2024-05-08 22:52:01
利空消退，把握煤炭最佳配置时点
利空消退
一、业绩下滑的冲击：4月份上市公司年报和一季报业绩全部披露完毕，下滑超预期的普遍来自于市场煤占比高的公司，不区分动力煤和炼焦煤，筹码已经反应到盘面，负面冲击已经消退；
二、煤价下行的担忧：电煤消耗季节性低谷在5月，3月以来煤价的震荡下行已然成势。叠加地产、基建的同比走弱，开工不及预期，非电煤需求跟不上，预想中的价格支撑较弱。但悲观预期一致性带来的恶果是，贸易商不拿货，市场煤库存位置见底。伴随专项债、地产放松等政策的持续发力，需求边际好转，价格敏感性凸显，煤价开始进入上升通道。
对煤价怎么看?
季节性波动特点强化，高点有望超预期。
一、动力煤：价格探底已经结束。一方面非电用煤跟随地产、基建开工的好转，需求逐步改善；另一方面电厂迎峰度夏补库需求，正逐渐开始释放。进口端高卡煤价格已经迎来2024年的新高，价格倒挂延续，对国内供应补充有限。
二、炼焦煤：价格确定性上行。一方面供给端山西控产限产在保供背景下，焦煤供应或面临挤出效应率先减少；另一方面需求端钢铁季节性需求旺季犹在，铁水爬坡未完，边际需求改善持续。此外，焦煤下游库存仍处于较低水平，价格弹性及敏感性俱佳。
投资建议怎么给?
一档重点配置龙头【中国神华】【陕西煤业】，经营稳健，确定性强，穿越周期。
二档加强配置焦煤【山西焦煤】【平煤股份】【淮北矿业】【盘江股份】【潞安环能】，资源属性更强，拥抱全球资源品的共振。
三档逐步配置动力煤弹性标的销售结构改善且有资产注入预期的【晋控煤业】、拥有海外业务敞口且高比例分红承诺的【兖矿能源】【广汇能源】、煤电一体化稀缺成长标的【新集能源】。【山煤国际】【兰花科创】【中煤能源】【华阳股份】【甘肃能化】【电投能源】有望受益。
风险提示：宏观经济失速下行、来水的冲击，政策强力干扰。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
中国神华
工分
1.37
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据