【周观点 · 贵金属 | 软着陆难度加大，金价主升延续】国君有色于嘉懿-韭研公社

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【周观点 · 贵金属 | 软着陆难度加大，金价主升延续】国君有色于嘉懿

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2024-05-12 22:08:29

【周观点 · 贵金属 | 软着陆难度加大，金价主升延续】国君有色于嘉懿周期研判：美国至5月4日当周初请失业金人数为23.1万人，高于预期的21.5万人和前值20.8万人。同时，其4月非农就业新增人口、时薪增速超预期下滑至17.5万人和3.9%，失业率超预期上升至3.9%，显示美国就业市场逐渐降温。此外，美国消费市场呈现松动迹象，1季度个人实际消费支出增速下滑至2.5%，5月密歇根大学消费者信心指数下降至67.4，低于预期76。市场对9月开启降息的预期有所强化。然美国通胀粘性仍强，过早降息不利于压低通胀，而高利率维持时间较长，经济下行压力较大，甚至可能激化危机，经济软着陆难度增大，此背景下，贵金属将有亮眼表现。此外，全球地缘政治格局动荡，近期加沙地带停火谈判破裂，以色列将坚持进攻拉法，且表示如有需要会孤军作战。俄乌冲突持续，5月10日，乌克兰第二大城市爆发大规模战斗。避险情绪升温，将助推金价上行。黄金：美经济软着陆难度增大，地缘政治动荡，金价主升延续。价格：本周SHFE金上涨1.56%至561.40元/克、COMEX金、伦敦金现分别上涨2.53%、2.52%至2,366.90美元/盎司、2,359.97美元/盎司。库存：SHFE金库存较上周增加3.04吨至6吨，COMEX金库存较上周减少3.23吨至548吨。持仓：COMEX黄金非商业净多头持仓量较上周减少0.46万张，SPDR黄金ETF持仓量较上周增加4.69万盎司。央行购金：据外汇管理局数据，我国4月末黄金储备为7280万盎司，环比增加6万盎司，已连续十八个月增加。白银：金融属性主导下，杠杆银将偏强运行。价格：本周SHFE银上涨5.12%至7,414元/千克；COMEX银、伦敦银现分别上涨6.39%、6.08%至28.40美元/盎司、28.17美元/盎司。库存：SHFE银库存为816吨，较上周减少40.62吨，金交所银库存为1,437吨，COMEX银库存较上周增加69.06吨至9,265吨。持仓：COMEX白银非商业净多头持仓量较上周减少0.08万张，SLV白银ETF持仓量较上周减少283.31盎司。制造业景气度：4月份，我国制造业PMI为50.40%，环比减少0.40%，未来随着经济企稳回升，光伏、电子等领域景气度提升，将拉动白银的工业需求。

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