白酒：酱酒热或再起，五粮液涨价带动行业提价预期

（关注原因：中线，临近年底，白酒旺季来临，白酒消费或增加）

1、事件驱动：

1）11月30日晚间，消息传出“第八代五粮液平均出厂价提升为969元，增幅近9%；打款价格从889元/瓶提升至1089元/瓶。”据经销商称，新的提价政策在今年12月18日的五粮液经销商大会有望正式宣布。五粮液如果涨价，留下的价格带空间，不排除会有其他高端白酒陆续跟进。

2）今年上半年酱酒热后整体市场对酱酒的追捧有所理性，近期中锐股份旗下贵宴樽酒业揭幕，切入酒业赛道，推出酱酒新品后连续收获4个涨停，酱酒的热度或再次提升。

2、酱香型由于其发酵时间长，酱酒中的活性物质较多，因此口感和香气饱满、醇厚，回味悠长，并且经过高温蒸馏和较长的储藏时间，酱酒中杂醇油较少，饮后头疼现象大幅缓解，凭借其较高的品质，酱酒在消费升级的趋势下不断被消费者接纳和喜爱。

酱酒行业规模预计2021年达到1800-1900亿元，2025年达到2900-3000亿元。

而市场对于酱酒的追捧主要来自于其的高利润率。酱香型白酒的吨价达到浓香型、清香型及白酒整体吨价的数倍之多，2020年酱酒销售收入占白酒行业总销售收入的 26.56%，实现销售利润 630 亿元，贡献了白酒全行业销售利润的39.74%，酱酒行业整体利润率为 40.65%，远高于全行业 27.16%的利润率。即使剔除贵州茅台的影响，也明显高于另两种主流香型及白酒平均值。数据显示2020 年中国酱香型白酒仅凭 8%的产能贡献了白酒行业 26%的销售收入和 40%的利润。

3、行业内相关公司可见下表：