提纲：

一、行业题材研究：

一号文件：发布时间临近，聚焦三农问题；

医学耗材：制裁刺激高端生物医学耗材国产化；

跨境电商：国务院批复同意27个城市和地区设立综合试验区；

二、强势涨停解析：

中岩大地：以岩土工程为基，发力土壤修复；

安源煤业：稳增长预期加强，煤价上涨；

路畅科技：实控人拟变更为中联重科；

三、新股解析：

亚信安全：身份安全与终端安全领域龙头； 

正文：

一、行业题材研究

一号文件：发布时间临近，聚焦三农问题

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、新世纪以来，中央连续18年发布以“三农”为主题的一号文件。根据以往中央一号文件发布时间来看，每年发布时间集中在1-2月份，预期今年的一号文件将在2月中旬发布。

2、去年一号文件主题：乡村振兴、农业现代化

2021年2月21日（正月初十），中央发布《关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》，在农业生产方面相比于过去主要有三个方面变化，粮食安全问题高度提升、种业首次单独成段表述、生猪养殖政策由短期产能恢复转为长期健康发展。

3、今年一号文件展望：

习主席在去年的中央农村工作会议上强调，保障好初级产品供给是一个重大战略性问题，中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，饭碗主要装中国粮。保证粮食安全，大家都有责任，党政同责要真正见效。要有合理布局，主产区、主销区、产销平衡区都要保面积、保产量。耕地保护要求要非常明确，18亿亩耕地必须实至名归，农田就是农田，而且必须是良田。要实打实地调整结构，扩种大豆和油料，见到可考核的成效。

（1）粮食安全：涉及种业振兴，成长上以转基因和良种竞争环境改善为核心。

（2）高标准农田：2022年国家将确保到年底之前累计建成10亿亩高标准农田。

（3）土壤修复：我国土壤修复待释放市场规模4.6万亿元，土壤环境修复项目数量逐年增加，2021年项目总金额达156.8亿元。（部分资料来自东吴证券、国盛证券、国泰君安、新华网）

 

医学耗材：制裁刺激高端生物医学耗材国产化

1、事件驱动：2月7日美国商务部工业与安全局在官网发表声明，在UVL中新增33家中国当事方，其中包括药明生物位于无锡和上海的工厂，公司从美国进口的用于一次性生物反应器的控制器和中空纤维过滤器将受到出口管制。

2、子公司不受影响。被列入名单的只有无锡和上海的工厂，公司及子公司未被列入美国商务部未经核实名单。公司在无锡建立了世界上最大的一次性生物反应器的cGMP生物原液生产线，上海和无锡设施建设完成后，将不需要进口设备。

3、进口依赖严重。药明长期大量进口一次性反应器控制器和超滤膜包，反映出我国在关键试剂、耗材和仪器设备对进口依赖非常大。一次性生物反应器相关领域中，国外企业思拓凡、赛默飞、赛多利斯等占据了中国市场大部分份额。此次被美国禁止出售，将引发细胞培养产业，医药研发产业的高端生物医学耗材的国产化。

4、需跟踪事态发展。目前题材没有发酵，虽然不会直接停止供货、交易，但不能排除部分合规较严的美国企业暂停行动。美国的清单从重到轻可以大致分为：禁止出口清单、出口管制实体清单、未经核实清单。药明能否恢复清白，还要看与美国商务部的沟通与核查能否顺利进行。被列入UVL的企业可以采取有关措施以争取从名单中被移除，一般移除需要数月时间。如果事态进一步往坏方向发展相关国产企业将受益。

相关公司：

（部分资料来自每日经济新闻、界面新闻、韭菜公社）

 

跨境电商：国务院批复同意27个城市和地区设立综合试验区

1、稳住外资外贸。跨境电商助力传统产业转型升级、促进产业数字化发展，引导跨境电子商务健康持续创新发展有利于稳住外贸外资基本盘。目前出口下行，此时强调跨境电商意义重大。

2、完善体系。建立健全跨境电子商务信息化管理机制，根据有关部门的管理需要，及时提供相关电子信息。进一步完善跨境电子商务统计体系，实行对综合试验区内跨境电子商务零售出口货物按规定免征增值税和消费税等支持政策。

3、共建共享海外仓。企业可以选择企业所得税核定征收，对经所在地海关确认符合监管要求的综合试验区所在城市自动适用跨境电子商务零售进口试点政策，支持企业共建共享海外仓。

相关公司：

（部分资料来自政府文件）

 

二、强势涨停解析

中岩大地：以岩土工程为基，发力土壤修复

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：稳增长多措并举持续发力，推动2022年上半年基建投资回升，雄安新区重点项目超200个，总投资超7000亿元，年度计划投资超2000亿元。中岩大地是国内领先的岩土工程科技公司，主营业务为岩土工程、环境修复等领域的服务。公司参与过诸多重大项目建设，如国家会议中心二期、雄安新区城际铁路雄安站、粤港澳大湾区横琴澳门通关口岸等。

2、岩土专家。公司已经参与近三十余部国标、行标的编制工作。在研发创新的同时，高度参与各类标准规范的编制工作，公司与王思敬院士及团队联合攻关，解决技术难题，提升公司在岩土领域的技术水平。目前主要竞争对手为中化岩土、城地建设、高能时代及永清环保。公司在丰富的工程经验下开发了多项高效、节能、环保的岩土工程新技术，具有行业经验优势，能够针对于各区域的具体情况，提供适合于当地地质条件的岩土工程解决方案。

3、土壤修复蓝海市场。“十四五”期间，土壤修复产业迎来更大的发展空间，我国土壤修复待释放市场规模4.6万亿元，土壤环境修复项目数量逐年增加，2021年项目总金额达156.8亿元。1月7日，22年的全国生态环境保护工作会议在京召开，会议首先涉及到的行业主要是化工、有色金属，未来这两个行业将释放出土壤污染防治的主需求。

4、土壤修复成长空间大。公司曾投资4190万元用于环境修复项目计划，进一步提高了公司环境修复工程服务业务处理能力，21年12月28日子公司中岩环境拟1000万元参投天津首期土壤污染防治基金。公司开展环境修复业务重点涉足包括污染场地修复、矿山生态修复以及流域生态修复等。根据21年半年报数据，公司土壤修复业务仅占营收1.35%，未来此方面业务有巨大增长空间。

5、自动化在线安全监测系统。21年11月25日，国内最大、最重的丙烯丙烷分离塔使用了公司自主研发的自动化在线安全监测系统，在4000吨吊装设备地基加固承载力测试中应用，助力起重设备地基加固承载力实验的成功。目前此类地基加固处理方案中处理深度及处理区域大多根据经验拟定，缺少精准的计算方法和模型，公司在此项目上取得了突破性进展。

（部分资料来自华金证券、国泰君安研报）

 

安源煤业：稳增长预期加强，煤价上涨

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、煤价上涨：22年2月8日，动煤指数上涨9.7%，焦煤指数上涨7.63%，焦炭指数上涨4.34%。稳增长预期加强，需求端支撑意愿增强，传统投资端链条发力预期将逐渐提升，煤炭作为最上游能源将受益。

2、受益稳增长：国泰君安证券指出，现货动力煤价底部反弹约30%、长协价格同比大增超20%；春季开工加速，双焦价格持续反弹。绝大多数煤炭企业盈利超预期，且全年现货煤价仍将高于历史均值、年度长协价将高于2021年。

3、业绩扭亏：22年1月20日晚公告，公司预计2021年净利润5000万元-6000万元，上年同期净利-2.23亿元；煤炭价格在年中出现持续上涨，商品煤综合价格较同期明显提高，公司全年商品煤毛利同比增加100%。

4、公司是江西省最大煤炭上市公司，为江煤集团整体上市平台。煤炭业务主要产品有冶炼精煤、洗动力煤、混煤等，主要销往江西省内外（约80%在江西省内）钢铁厂、火电厂、焦化厂；煤炭及物资流通业务主要为煤炭贸易（主要为动力煤、精煤）、以及矿山物资贸易。

5、公司煤炭业务相比较江西省外的竞争对手具有运距短、成本低的区域优势。2020年，全省自产煤炭不足300万吨、煤炭消费量超8,000万吨，且随着江西省经济稳定发展，煤炭需求量将逐年增长，仍有较大的市场空间。（部分资料来自公告互动、国泰君安）

 

路畅科技：实控人拟变更为中联重科

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、实控人变更为中联重科

今日复牌，22年2月7日晚公告，公司控股股东拟向中联重科转让29.99%股份，每股转让价格为人民币21.67元，转让价款总额为7.8亿元，同时控股股东自愿放弃所持全部剩余股份的表决权；本次交易完成后，中联重科将成为公司单一拥有表决权份额最大的股东，即成为公司的控股股东。根据约定中联重科后续或进一步收购至48.82%。

2、业绩承诺

值得注意的是本次交易的业绩承诺，并非来自路畅科技，而是来自路畅科技的全资子公司“南阳畅丰”。按照承诺，南阳畅丰在2022、2023和2024年，每年归母净利润总额应不低于2500万元。也就是说，南阳畅丰未来三年业绩承诺合计的归母净利润仅7500万元，尚没有达到本次约7.8亿元转让款的十分之一。

另外，各方承诺将尽最大努力促使目标公司汽车电子业务于业绩考核期内每一年度：收入不低于1.5亿元；且归母净利润总额不低于目标公司2021年合并报表归母净利润总额。

3、南阳畅丰：据悉，南阳畅丰新材料科技有限公司主要从事环保新材料、新产品的研发、生产、销售等。2021年上半年，该公司营收9742万元，净利润1610万元，超过了路畅科技同期的净利润（375万元）。

4、路畅科技具体产品包括了智能车机、智能座舱、行车记录仪、360全景环视系统、ADAS、流媒体后视镜、电子侧视镜（CMS系统）、无线充、数字化仪表、汽车智能电动尾门、HUD等汽车电子产品及T-BOX等车联网产品。路畅科技是中国较早投身于车载导航、汽车智能驾驶舱及车联网的企业，是百度无人驾驶Apollo计划首批合作伙伴。

1）中联重科表示，收购目的有助于未来发挥中联重科与路畅科技的业务协同效应，提升交易双方的业务拓展能力和竞争实力。但从双方业务结构来看并未发现可协同的地方，中联重科去年11月份表示，公司正大力发展多元布局，中联重科旗下“智能农机+智慧农业”板块以打造高科技企业为主线，以科技赋能现代农业，是公司的重要发展板块。或许智慧农机农业就是公司所谓的协同效应？

风险提示：需要注意的是路畅科技自2016年10月12日上市以来，公司营收就停滞不前随后开始大幅下滑，扣非净利润则一直处于下滑并持续亏损状态。而且实控人和董监高，在减持方面从不浪费任何减持时间窗口。

（部分资料来自公告、投资者调研）

 

三、新股解析

亚信安全：身份安全与终端安全领域龙头

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：公司产品已经覆盖身份安全、数据安全、终端安全、云及边缘安全、高级威胁治理等众多网络安全领域。公司在身份安全与终端安全领域国内市占率分别排第一、第二。公司在运营商领域优势明显，业务占比较高。

2、核心亮点：

（1）集成化身份安全解决方案，国内市占率第一：2017-2020年数字信任与身份安全业务每年为公司贡献营收超过40%，占比较高，是公司核心业务之一。根据Frost&Sullivan和IDC，2020年公司身份和数字信任软件在国内的市场占有率排名第一，处于国内领先地位。

（2）统一身份认证系统：为运营商全网用户提供统一的单点登录、认证、鉴权等服务，支撑了9亿多的用户，月活跃用户亿级以上，峰值用户数超过5000万/日，为掌上营业厅、积分商城、在线公司等200多个业务系统提供了稳定的支持服务。

（3）垂直渗透更多行业：公司积极利用运营商积累的产品服务经验和品牌口碑影响力，加强渠道建设，向政府、金融和能源等具备较大规模信息化和网络安全投资的行业重点拓展。

（4）平台化战略：亚信安全的身份安全产品与政府、运营商等客户系统深度融合，具有较高的客户粘性；同时，终端安全具有领先的虚拟化技术与威胁情报库，主动防御建设下，其防护能力业界领先，具有较高的壁垒。

3、行业概况：

（1）我国网络安全市场发展速度一直处于全球领先的水平，中国网络安全市场规模在过去五年CAGR为23.6%，远高于全球规模增速。根据Frost&Sullivan统计，预计2020年至2024年仍将保持快速增长，年复合增长率可达20.6%，未来增长空间巨大。

（2）据Frost&Sullivan预测，2020年全球将有超500亿的终端与设备联网，人均每天产生的数据量预计达1.5GB。中国2020年的数据总量达到全球数据总量的五分之一，联网设备从2016年的8.4亿个增长至2020年的35.0亿个，呈现爆发式增长。

4、可比公司：数字认证、吉大正元。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是8.73亿元、10.77亿元和12.75亿元，复合增速20.85%，净利润分别为1.06亿元、1.63亿元和1.7亿元，复合增速26.64%。发行价格30.51元/股，发行PE87.17，行业PE60.23，发行流通市值12.21亿，市值122.04亿。

（2）公司预计2021年营业收入为166,000万元至170,000万元，同比增长约30.24%至33.38%；归母净利润16,500万元至17,500万元，同比变动约-3.16%至2.71%；扣非净利润为10,000万元至11,000万元，同比下降约21.44%至28.58%。（公司招股意向书、招商证券）