晨鸣纸业(000488)5月12日机构内部交流会议

2022-05-12

5月12日慧选牛牛讯，机构举办内部交流会议，发布晨鸣纸业(000488)会议交流纪要，1、公司2022年一季度机制纸销量大概是多少以及新冠疫情对销量的影响？ 答：公司2022年一季度机制纸销售约135万吨，受疫情影响，特别是寿光本埠和吉林生产基地区域性 疫情影响，物流受阻，大概影响一季度发货量约15万吨。 2、木片及能源动力价格上涨，对公司自制浆吨成本的影响？ 答：受木片价格上涨影响，公司自制浆成本每吨增加约500-600元左右；能源动力成本约占生产成本 的12%-15%，其价格上涨，影响自制浆成本约100-200元/吨。 3、如何看待未来浆纸的走势？答：（1）未来浆的走势：本轮浆价上涨主要受供应面刺激（主要纸浆 产地如加拿大、芬兰、巴西等受供应链扰动，短期木浆供给收缩）以及地缘政治引起的商品宏观环境 变化的影响。后续若相关因素未见好转，浆价或阶段性偏强势。2022年上半年木浆整体供应偏紧，浆 价预计偏强势；2022年下半年新产能（阔叶浆）释放或使阔叶浆价格有调整可能，但整体价格波动不 会过大。（2）未来纸的走势需求端方面，2022年下半年为造纸行业的传统旺季，受海外市场需求量 增加以及国内疫情缓解后的需求恢复影响，机制纸需求将会增加。 成本端方面，纸浆、化工、能源、运输成本仍处于高位，推动纸价趋于稳定，有提价空间。 4、今年一季度出口占比大约是多少，未来趋势如何？ 答：近期海外造纸供应链罢工、停运、能源价格上涨以及公司获准RCEP等因素推动出口订单增加，今 年公司一季度出口占比约15%-20%，销量从每月6万吨增加到8-9万吨，同比增加30%-50%，目前出 口销量没有减少，呈现稳步增长趋势。 5、一季度现金流同比减少的主要原因是什么？ 答：一是公司今年一季度销售、收入同比降低，而生产成本同比上涨；二是公司回款中，银行承兑汇 票占有一定的比例，报告期末公司持有的票据较年初增加。 6、未来白卡新增产能比较多，如何看待未来市场供给压力？答：①需求端：上半年是白卡纸传统淡 季，近期海外造纸供应链罢工、停运等推动出口订单增加，拉动白卡需求，下半年进入“金九银十” 旺季，需求环比改善可期；白卡纸属于消费升级受益纸品，且限塑令持续加码&;富阳白板纸去产能，推 动白卡纸终端需求持续向好，随着经济形势的好转，中长期看好白卡纸需求保持增长。 ②供给端：白卡纸行业CR3超过85%，行业高度集中。白卡纸新增产能对行业供给或带来一定压力， 但从以往惯例来看，预计部分产能到2023年及之后投产，产能落地存不确定性，仍需观察。 7、目前行业及公司的机制纸库存处于什么水平？ 答：公司白卡纸和文化纸的库存3周左右，铜版纸库存4周左右，与行业库存水平基本一致。（节选）

该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会； 90天内共有4篇券商研报，机构给出评级4次，增持评级3家，强烈推荐评级1家，机构目标均价为7.68元。90天内共17次机构调研，其中券商调研3次，基金9次，私募1次，资管2次。