1、事件刺激：定增加激励

1）定增提升实际控制人股权比例，5月20日晚公告，公司拟向吉利迈捷（实控人李书福控制企业）定增不超过5.05亿元，认购价格为8.7元/股，定增后吉利迈捷及其一致行动人李书福及吉利科技合计持有公司股份从29.77%提升至37.73%，实控人定增，显示对公司经营信心。

2）股权激励落地，绑定管理层与核心骨干人员：5月20日晚公告，公司拟向中高层管理人员、核心技术人员及骨干共计162人授予限制性股票1587万股（占公告时总股本的3.5%），授予价格5.93元/股；

考核目标：以2021年为基数，2022-2025年收入增速不低于10%/20%/30%/40%，对应收入为47.4/51.7/56.0/60.3亿元，扣非净利润增速不低于20%/40%/60%/80%，对应扣非净利润为2.3/2.7/3.0/3.4亿元，研发投入增速不低于10%/20%/30%/40%。可以看出本次激励的考核目标较为保守，主要以激励员工为主，有利于留住优秀员工团队，调动员工积极性。

2、国际摩托展近日举办，公司大排量产品国内销售第一

1）以“遇见·圈子”为主题的北京国际摩托车展于2022年5月20-23日在北京国展举办，来自海内外的252家企业报名参展。

2）公司250cc以上大排量产品连续10年位居中国销售第一，2021年摩托车销售约39.50万辆，同比增长约6.17%，其中大排量销售约11.13万辆，同比增长约26.58%。

3、聚焦主业、拓展渠道、增加研发

吉利从国资接手公司后，主要做了三件事一是要求公司聚焦摩托车主业、二是进行渠道改革，三是增加研发力量：

1）聚焦主业方面：锂电业务，现已停产，2021年一季度不再纳入并表范围；房地产，2019年竣工，销售完成后终止；半导体封装、电控不再投入资源；

2）渠道变革方面：贝纳利渠道多家合资公司变更为办事处，由公司直管并切换为直供模式；2021年全国范围内一级经销商有望增加至100家以上，充分挖掘潜在市场；

3）研发投入不断增长，研发人员数量占比也已超过10%；

4、与哈雷深入合作

2021年9月，公司与哈雷签署协议，包括销售授权、联合生产摩托车等，包括哈雷发动机在内的整个摩托车将在钱江摩托车制造，据了解，这是哈雷首次与国外厂商联合生产摩托车。哈雷表示，希望通过这种方式降低制造成本，增加销量，并希望2027年一半的销量来自美国以外的市场。

（部分资料来自国泰君安、公告、投资者调研）